机械行业研究：挖机需求有望进入筑底阶段，23年工程机械景气度回升

敬请参阅最后一页特别声明 1  上周（2023/2/20-2023/2/24）SW 机械设备指数上涨 2.28%，在申万 31 个一级行业分类中排名第 9；沪深 300 指数上涨 0.66%。年初至今，SW 机械设备指数上涨 13.62%，在申万 31 个一级行业分类中排名 3；同期沪深 300 指数上涨 4.89%。  电子测量仪器国产化有望加速。2023 年 2 月 21 日，习近平总书记在政治局集体学习中提出要打好科技仪器设备、操作系统和基础软件国产化攻坚战，鼓励科研机构、高校同企业开展联合攻关，提升国产化替代水平和应用规模。近年在国际局势趋于紧张背景下，科学仪器自主可控迫在眉睫，相关政策支持力度加大。近年来多家国产电子测量仪器龙头不断攻克技术壁垒，发布高端产品，实现进口替代突破。在政策扶持下，进口替代速度有望进一步加快，带来订单、业绩增速提升，建议关注电子测量仪器国产化相关投资机会。  1 月各类挖掘机销量同比下降 33%。根据中国工程机械工业协会对 26 家挖掘机制造企业统计，2023 年 1 月销售各类挖掘机 10443 台，同比下降 33.1%，其中国内 3437 台，同比下降 58.5%；出口 7006 台，同比下降 4.41%。  CME 预测 2 月挖机销量国内跌幅收窄，出口销量重回正增长。根据 CME 预测，2 月挖机销量预计国内市场预估销量 12000 台，同比下降 30%左右。出口市场预估销量 10000 台，增速 35%左右。合计销量 22000 台左右，同比下降 10%左右。我们判断，挖掘机需求下滑幅度最大的时刻已经过去，有望进入筑底阶段，同时出口有望成为今年的亮点，国内龙头主机厂在全球的竞争力较强，在新兴市场都有望做到市场占有率前列。  整体来看 23 年国内工程机械市场需求有望好于 22 年，出口有望保持较高水平。根据中国工程机械工业协会信息，23 年 1 月受节假日、疫情以及 12 月开始实施的国四阶段排放标准等波动因素影响，一月工程机械主要产品销售较为低迷，从 2 月份上半月数据看有所好转。总体上预计 23 年国内工程机械市场需求将好于 22 年，其中 23 年一季度预计仍面临一定压力，但随时间推移压力将逐步缓解，预计工程机械行业将实现质的有效提升和量的合理增长。虽然出口由于基数原因和海外经济下行压力增加等将面临考验，但出口额预计仍会保持在较高的水平上。  建议关注华中数控、德龙激光、永创智能、中钨高新、恒立液压。  宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策及扩产不及预期风险。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 内容目录 1、股票组合..................................................................................... 4 2、行情回顾..................................................................................... 4 3、核心观点更新................................................................................. 6 3.1 工程机械：挖机需求有望进入筑底阶段，23 年工程机械景气度回升.............................. 6 3.2 锂电设备：全年动力电池装车量保持高增长，锂电设备板块保持高景气度 ........................ 6 3.3 科学仪器：政策驱动行业国产替代，新品发布催化板块投资机会 ................................ 7 3.4 激光设备：激光加工符合制造业转型升级趋势，渗透率加速提升 ................................ 7 3.5 油服装备：油服高景气度延续，看好装备龙头 ................................................ 7 4、重点数据跟踪................................................................................. 7 4.1 通用机械 ................................................................................ 7 4.2 工程机械 ................................................................................ 8 4.3 锂电设备 ................................................................................ 9 4.4 光伏设备 ............................................................................... 10 4.5 油服设备 ............................................................................... 10 5、行业重要动态................................................................................ 11 6、上周报告.................................................................................... 13 7、风险提示.................................................................................... 13 图表目录 图表 1： 重点股票估值情况 ....................................................................... 4 图表 2： 申万行业板块上周表现 ................................................................... 5 图表 3： 申万行业板块年初至今表现 ............................................................... 5 图表 4： 机械细分板块上周表现 ................................................................... 6 图表 5： 机械细分板块年初至今表现 ...............................