传媒行业专题研究：版权保护加码，“泛娱乐要素介质”平台方受益

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 26 专题研究|传媒 2018 年 08 月 21 日 证券研究报告 Tabl e_Title 传媒行业 版权保护加码，“泛娱乐要素介质”平台方受益 Table_Aut horHorizontal 分析师： 旷 实 S0260517030002 分析师： 杨艾莉 S0260517090002 010-59136610 010-59136612 kuangshi@gf.com.cn yangaili@gf.com.cn Table_Summary 核心观点： 1、政策推动知识产权行业发展：知识产权是智力劳动产生的成果所有权，包括著作权（版权）、商标权和专利权。近年来，监管层频频出台关于推动建设知识产权强国的发展计划。2018 年 4 月 10 日博鳌亚洲论坛中，领导人表示国家将加强对知识产权的保护，重新组建国家知识产权局。近期，图片平台东方 IC 诉百度侵权、经纬中国合伙人张颖的微博发声，也再次让版权保护话题进入公众视野。 2、法律法规不断完善，新修订《著作权法》有望出台，版权市场生态环境改善：1990 年颁布的《著作权法》正在经历第三次修订，不断扩大著作权人的权利范围，严厉网络服务提供商利用技术侵权行为，立法、司法体系趋向健全。同时，国家版权局联合国信办、工信部和公安部自 2005 年起连续 13 年开展“剑网行动”，打击网络侵权盗版，取得显著成效。 3、泛娱乐产业侵权高发区，法律监管加强：据中国信息通信研究院发布的《2016 中国网络版权保护年度报告》显示，2016 年公开审理的 4458 件网络版权侵权纠纷案件中，视频、文学、图片、音乐四个细分行业侵权案件占据97%，其中涉及著名影视作品的未经授权传播案件数量最多，占比约 37%，图片和文学相关案件各占约 24%，音乐相关案件则占据 12%。 4、随着消费的升级和用户付费方式逐渐形成，泛内容市场走向了差异化、精品化的内容建设阶段，优质正版内容成为流量入口。因此，随着知识产权政策的落地和正版化环境的加速形成，我们看好包括图片、音乐、影视、游戏、图书等在内的细分行业的龙头。内容行业二八分化严重，头部公司的海量版权储备将助推马太效应继续强化。另外，版权服务商也在知识产权保护政策从严的政策红利下迎来新的增长机遇。 5、风险提示：知识产权保护政策落地进度不如预期，政策执行力度不如预期 Table_Report 相关研究： 传媒行业评论周报第 32 期:视频网站+影视 CP 联合限薪，教育民促法实施条例送审稿发布 2018-08-14 传媒行业评论周报第 31 期:市场情绪脆弱之际防范股票质押风险，坚守价值成长资产 2018-08-06 传媒行业:光线传媒，猫眼市占率持续提升，从票务工具到一站式泛娱乐平台 2018-08-03 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 26 专题研究|传媒 目录索引 一、政策加码知识产权保护 ................................................................................................ 4 二、监管趋严，正版化生态环境改善 ................................................................................. 5 1.法律法规不断完善，司法保护体系进一步健全 ....................................................... 5 2.版权局连续 13 年全方位打击盗版侵权 .................................................................. 10 三、深入各细分行业，精确打击盗版侵权 ........................................................................ 12 1.视频版权保护 ........................................................................................................ 14 2.网络文学版权保护 ................................................................................................. 15 3.图片版权保护 ........................................................................................................ 17 4.音乐版权保护 ........................................................................................................ 19 四、产业结构分散，版权运营平台收益 ............................................................................ 20 1.视频版权市场 ........................................................................................................ 20 2.网络文学版权市场 ................................................................................................. 23 3.图片版权市场 ........................................................................................................ 23 4.音乐版权市场 ........................................................................................................ 25 风险提示 ........................................................................................................................... 25 识别风险，发现价值