基础化工行业周报：磷矿涨价，巴斯夫关闭TDI产能

敬请参阅最后一页特别声明 1 本周化工市场综述 本周市场震荡上行，其中申万化工只是上涨 0.79%，跑赢沪深 300 指数 0.13%。估值方面，整体变化不大，当前PB 历史分位数为 61%，PE 历史分位数为 26%。 本周大事件 大事件一：欧洲巴斯夫关闭年产 30 万吨 TDI 装置。据悉，本次关停主要因当地 TDI 的需求偏弱，特别是在欧洲、中东和非洲，需求远低于预期。随着能源和公用事业费用的急剧增加，这种情况进一步恶化。巴斯夫的欧洲客户将继续可靠地从巴斯夫的全球生产网络中得到 TDI 的供应，这些工厂分别位于路易斯安那州的 Geismar、韩国的 Yeosu 和上海的中国。 大事件二：在 2 月中上旬四川磷矿石率先上调了 40-50 后，贵州磷矿石交易价格跟涨 30-40 元，本次报价又再次调涨 20。开阳地区 28%车板价报价上涨 20 元至 1020 元/吨，30%车板报价后续有跟涨可能。福泉地区 28%车板报价上涨 20 元至 1020 元/吨。进口埃及磷矿 28%品位报价上涨 5 美金至 120 美元/吨 CFR 以上。 大事件三：德国化工巨头科思创将在广东珠海投资数亿欧元，建造其最大的热塑性聚氨酯(TPU)生产基地，2033年全部建成后将拥有近 12 万吨的 TPU 年产能。 大事件四：美国 1 月成屋销售环比跌 0.7%，为连续 12 个月下跌，销售量跌至逾十二年来的最低水平，但下滑速度有所放缓。成屋售价的中位数较上年同期上涨 1.3%，为 2012 年 2 月来最小涨幅，至 35.9 万美元。 大事件五：国家发改委等部门发布通知，要求督促指导重点化肥生产企业坚决落实好 2023 年最低生产计划，推动本地化肥生产企业缩短停产时间，做到“能开尽开、应开尽开”。 投资建议 标的方面，本周磷化工、轮胎标的表现较佳，我们观察到近期子行业轮动较快，市场不断挖掘处于低位的子行业进行布局。产品价格方面，本周化工产品价格表现较弱，需求依然是影响产品价格涨跌的主导因素。关于复苏板块，我们认为到了基本面验证阶段，如果数据能够得到验证，后期股价仍有向上的动能；另外，业绩即将进入验证期，建议关注业绩较佳的标的。 投资组合推荐 宝丰集团、龙佰集团、东材科技、海利尔、中旗股份 风险提示 疫情影响国内外需求，原油价格剧烈波动，国际政策变动影响产业布局。 仅供内部参考，请勿外传行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 内容目录 一、本周市场回顾................................................................................ 4 二、国金大化工团队近期观点...................................................................... 8 三、本周主要化工产品价格涨跌幅及价差变化....................................................... 14 四、本周行业重要信息汇总....................................................................... 21 五、风险提示................................................................................... 22 图表目录 图表 1： 本周板块变化情况 ....................................................................... 4 图表 2： 2 月 24 日化工标的 PE-PB 分位数........................................................... 5 图表 3： A 股全行业估值分布情况（按各行业估值分位数降序排列）.................................... 5 图表 4： A 股全行业 PB 分位数分布情况（按各行业 PB 分位数降序排列）................................ 6 图表 5： 化工细分子版块估值分布情况（按各子版块估值分位数降序排列） ............................. 6 图表 6： 化工细分子版块 PB 分位数分布情况（按各子版块 PB 分位数降序排列） ......................... 7 图表 7： 重点覆盖子行业近期产品跟踪情况 ......................................................... 7 图表 8： 2 月 18 日-2 月 24 日化工产品价格及产品价差涨跌幅前五变化情况 ............................ 14 图表 9： BDO 三维散水（元/吨） ................................................................. 15 图表 10： 苯胺 华东地区（元/吨） ............................................................... 15 图表 11： 合成氨 江苏工厂（元/吨） ............................................................. 15 图表 12： 煤焦油 江苏工厂（元/吨） ............................................................. 15 图表 13： 乙烯 东南亚 CFR（美元/吨）............................................................ 15 图表 14： 液氯 华东地区（元/吨） ............................................................... 15 图表 15： 工业级碳酸锂 四川 99.0%min............................................................ 16 图表 16： 尿素 波罗的海(小粒散装)（美元/吨） ................................................... 16 图表 17： 国际柴油 新加坡（美元/桶） ........................................................... 16 图表 18： 国际汽油 新加坡（美元/桶） ........................................................... 16 图表 19： 氨纶-纯 MDI&PTMEG.......