指数基金产品研究系列报告之一百五十一：分享碳中和下的绿电发展红利，富国绿电50ETF投资价值分析

权益量化研究 权益量化研究 证券研究报告 2023 年 2 月 13 日 分享碳中和下的绿电发展红利：富国绿电 50ETF 投资价值分析 —— 指数基金产品研究系列报告之一百五十一 相关研究 《新型电力系统倒逼电改 供需紧张电力迎来黄金时代-2022 年电力行业投资策略》2021/12/23 证券分析师 宋施怡 A0230515070001 songsy@swsresearch.com 邓虎 A0230520070003 denghu@swsresearch.com 联系人 宋施怡 (8621)23297818×7599 songsy@swsresearch.com 本期投资提示： ⚫ 富国中证绿色电力 50ETF（基金代码：561170，基金认购代码：561173，场内简称：绿电 50，扩位简称：绿电 50ETF）是富国基金旗下正在发行的一只主题 ETF，基金经理为张圣贤先生。基金紧密跟踪中证绿色电力指数（指数代码：931897.CSI），追求跟踪偏离度和跟踪误差最小。本基金将在近期发售，投资者可选择网上现金认购、网下现金认购和网下股票认购 3 种方式认购本基金。网下现金认购期和网下股票认购日期为2023/2/13-2023/2/24，网上现金认购期为 2023/2/22- 2023/2/24。基金管理费率0.50%，托管费率 0.15%。 ⚫ 中证绿色电力指数（CSI Green Electricity Index，指数代码：931897.CSI）由中证指数有限公司于 2012 年 12 月 21 日发布。指数基日为 2017 年 6 月 30 日。中证绿色电力指数选取业务涉及光伏发电、风电、水电等绿色电力领域的 50 只上市公司证券作为指数样本，以反映绿色电力领域上市公司证券的整体表现。截止至 2023 年 1 月 30 日，中证绿色电力指数成分股共 50 只，平均总市值为 432.81 亿元，市值偏中风格。 ⚫ 绿色电力指数涵盖 8 个申万三级行业，汇集各子行业龙头。水电，以及光电、风电、核电等新能源发电企业的权重占比分别为 26.49%以及 29.80%，合计 56.29%。指数中水电及新能源发电企业含量较高也顺应了“双碳”下能源结构转型的趋势，体现了电力发展新方向。 ⚫ 2021/1/1 至 2023/1/30 的投资区间内，中证绿色电力指数累计收益率为 25.82%，年化收益率为 12.17%，收益表现显著优于沪深 300、中证 500 和中证全指。中证绿色电力指数年化夏普比率为 0.54，也高于其他宽基指数，说明绿色电力指数单位风险下的盈利水平能力更强。此外，绿色电力指数最大回撤为 27.67%，低于其他宽基指数。整体而言，绿色电力指数历史收益表现较优。 ⚫ 截止至 2023 年 1 月 30 日，中证绿色电力指数目前市盈率为 46.15 倍，市净率为 1.79 倍，分别位于 2022 年来的 35.41 百分位和 17.12 百分位，由此可见绿色电力指数估值水平处于历史较低水平，配置价值凸显。 ⚫ 中证绿色电力指数盈利能力预计向好。2021 年绿色电力指数主营业务收入达到 12,256.23亿元，归母净利润达到 548.66 亿元。预计 2022 年绿色电力指数仍将保持较高幅度增长，主营业务收入与归母净利润分别达到 14,349.42 亿元和 1,027.54 亿元，增幅分别为17.08%、87.28%。 ⚫ 风险提示及声明：本报告对于基金产品、指数的研究分析均基于历史公开信息，可能受指数样本股的变化而产生一定的分析偏差；此外，基金管理人的历史业绩与表现不代表未来；指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险；本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐，请详细阅读报告风险提示及声明部分。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 权益量化研究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共16页 简单金融 成就梦想 1．我国用电量持续增长，新能源发电优势凸显，绿电占比持续提升 ........................................................................ 4 1.1 我国用电需求保持增长 ...................................................................... 4 1.2 碳中和背景下，我国绿电比例持续上升 ......................................... 4 1.3 新能源发电商业优势凸显 ................................................................... 7 2．中证绿色电力指数汇集新能源发电龙头，历史表现良好 ...................................................................................... 9 2.1 指数编制方法及基本信息 .................................................................. 9 2.2 指数偏中盘风格，集中于新能源发电 ............................................. 9 2.3 中证绿色电力指数历史收益良好 ................................................... 11 2.4 中证绿色电力指数估值处于历史低位 .......................................... 12 2.5 预计中证绿色电力指数盈利能力持续增长 .................................. 12 3. 富国绿电 50ETF 将于 2023 年 2 月 13 日开始募集 . 13 4. 基金管理人信息 ....................................................... 14 4.1 基金管理人简介 ................................................................................ 14 4.2 基金经理简介 .................................................................................... 15 5. 风险提示及声明 ....................................................... 15 目录 pOsRrNrOyRxOvMqRnOnQtRaQ8Q9PoMnNnPoNkPoOmOeRpOtQ8