钢铁行业矿山、钢厂、钢贸商动态跟踪：外矿发货量大幅下降，高炉检修率小幅下降，亏损面与上次统计持平

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 14 行业跟踪|钢铁 证券研究报告 Tabl e_Title 矿山、钢厂、钢贸商动态跟踪（2018/01/08-2018/01/12） 外矿发货量大幅下降，高炉检修率小幅下降，亏损面与上次统计持平 Table_Summary  矿山：内矿产能利用率小幅上升，外矿发货量大幅下降 根据我的钢铁网统计数据，1月12日，全国70家样本矿山企业日总产量6.60万吨，较上次统计增加0.5万吨，产能利用率36.40%，较上次统计（33.80%）上升7.7个百分点，总库存79万吨，较上次统计上升12.86%。1月1日-1月7日，海外铁矿石发货总量2283.30万吨，较上次统计减少444.70万吨，其中澳洲1745.50万吨，减少65.20万吨；巴西537.80万吨，减少379.50万吨；印度0万吨，与上次统计持平。1月12日，全国主要港口铁矿石库存总量15197万吨，较上次统计增加273.8万吨。  钢厂：高炉检修率小幅下降，亏损比例与上次统计持平，进口矿平均库存降幅明显，炼焦煤库存降幅明显 根据我的钢铁网统计数据，1月12日，全国163家样本钢厂395座高炉，检修钢厂数111家，较上次统计减少2家；检修高炉142座，较上次统计减少4座；检修总容积204918m3，较上次统计减少5108m3；检修容积占比48.27%，较上次统计（49.47%）下降1.20%。检修高炉影响日均铁水产量59.59万吨，较上次统计减少1.71万吨。1月12日，全国163家样本钢厂亏损24家，与上次统计持平；亏损比例14.72%，与上次统计持平。 根据我的钢铁网统计，1月3日，全国64家样本钢厂平均使用进口矿配比89.44%，较上次统计上升0.14%。1月3日，样本钢厂进口矿平均库存为28.96万吨，较上次统计减少1.61万吨；国产矿平均库存1.12万吨，较上次统计增加0.06万吨。1月12日，110家样本钢厂及100家独立焦化企业炼焦煤总库存量为1609.48万吨，较上次统计减少43.66万吨，环比下降2.64%。  钢贸商：库存总量升幅明显，上海市场终端线螺采购量大幅增加 根据我的钢铁网统计数据，社会库存总量升幅明显，各地区全面上升。根据西本新干线统计，1月12日，上海市场样本终端线螺周采购量25601吨，环比增加3151吨，升幅14.04%。  预测：市场预计下周钢价盘整运行  重要说明：本报告中有部分数据为两周或更长时间更新一次，所以如遇数据没有更新的情况，则延用最近一期报告中的统计数据和点评。  风险提示：宏观经济增速大幅下滑；钢材出口情况不及预期；限产执行力度低于市场预期；矿石巨头联合减产保价。 重点公司盈利预测： Table_Excel1 公司简称 评级 股价（元） EPS（元/股） PE PB 16A 17E 18E 16A 17E 18E 方大特钢 买入 14.74 0.50 1.77 1.96 29.48 8.33 7.52 5.07 南钢股份 买入 5.03 0.09 0.70 0.74 56.33 7.19 6.80 2.13 鞍钢股份 买入 6.61 0.22 0.65 0.73 29.64 10.20 9.11 1.00 马钢股份 买入 4.26 0.16 0.50 0.56 26.63 8.54 7.63 1.46 首钢股份 买入 6.04 0.08 0.49 0.55 79.68 12.40 11.07 1.25 数据来源：公司财务报表，广发证券发展研究中心 备注：股价更新至 2018/01/12，PB 利用最新股价除以 2017Q3 的 BPS 得到 Table_Grade 行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2018-01-14 Tabl e_Chart 相对市场表现 Table_Aut hor 分析师： 李 莎 S0260513080002 020-87574792 lisha@gf.com.cn Table_Report 相关研究： 【广发钢铁 李莎】供给侧结构性改革系列之三十四：《钢铁行业产能置换实施办法》正式发布:严禁新增产能、严格减量置换，产业区域布局、结构调整将持续深化，看好钢铁行业投资机会 2018-01-09 【广发钢铁 李莎】矿山、钢厂 、 钢 贸 商 动 态 跟 踪（20180102-20180105）-外矿发货量小幅上升，高炉检修率小幅下降，亏损面与上次统计持平 2018-01-07 【 广 发 钢 铁 李 莎 】 周 报（20180102-20180105）- 社会 库 存 环 比 升 5.28% 仍 为2011 年来同期历史新低，预计短期钢价震荡整理 2018-01-07 Table_Contacter 联系人： 刘洋 021-87570852 gzly@gf.com.cn -10%2%14%26%38%2017-012017-052017-092018-01钢铁沪深300 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 14 行业跟踪|钢铁 目录索引 一、矿山：内矿产能利用率小幅上升，外矿发货量大幅下降 ............................................. 4 （一）国内矿山：产能利用率升至 36.40%，铁精粉库存大幅上升 ........................... 4 （二）外矿：发货量大幅下降，到港量大幅下降，港口库存小幅上升 ...................... 5 二、钢厂：高炉检修率小幅下降，亏损比例与上次统计持平，进口矿平均库存降幅明显，炼焦煤库存降幅明显 ........................................................................................................... 5 （一）高炉检修：检修高炉容积占比小幅下降，影响日均铁水产量 59.59 万吨 ....... 5 （二）亏损面：亏损比例与上次统计持平，亏损企业数量与上次统计持平 ............... 6 （三）铁矿石配比及库存：进口矿配比微幅上升，进口矿平均库存 28.96 万吨，国产矿平均库存 1.12 万吨 ............................................................................................. 7 （四）炼焦煤库存：总库存降幅明显，110 家样本钢厂平均可用 16.15 天，样本焦化企业平均可用 16.39 天 ............................................................................