机械行业周报2023年第6周：1月PMI升至临界点以上、信贷数据超预期，装备制造业市场环境向好

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2023 年 2 月 12 日 行业研究 1 月 PMI 升至临界点以上、信贷数据超预期，装备制造业市场环境向好 ——机械行业周报 2023 年第 6 周（2.5-2.11） 机械行业 重点子行业观点 1、宏观指标向好，装备制造需求升温：1 月 PMI 指数为 50.1%，环比上月上升3.1 个百分点，升至临界点以上，制造业景气水平明显回升。1 月人民币贷款新增 4.90 万亿元，超市场预期；社融新增 5.98 万亿元，预期 5.68 万亿元，存量同比增速 9.4%，上月是 9.6%；M2 增速 12.6%，上月是 11.8%，预期 11.6%；M1 增速 6.7%，上月是 3.7%。1 月新增社融和信贷均触及市场预期上沿，企业中长期信贷延续强劲态势，政策引导和企业预期改善是驱动融资“开门红”的主因。 2、半导体设备：华虹无锡、上海积塔公布中标数据，TEL 维持 23 年下半年半导体设备行业复苏及 24 年更强劲增长的判断。上周 ChatGPT 概念走强，拉动算力芯片、半导体设备普涨。2 月 9 日，华虹无锡项目中，广立微中标 2 台 WAT，上海微中标 2 台退火，AMAT 中标 1 台 RTP；上海积塔项目中，北方华创中标 1台炉管和 9 台刻蚀（6 英寸、8 英寸），ASM 中标 4 台炉管。TEL 维持 23 年下半年半导体设备行业复苏及 24 年更强劲增长的判断。2 月 4 日，晶盛机电举行6 英寸双片式碳化硅外延设备新品发布会，打破碳化硅外延设备主要由意大利的LPE 公司、德国 AIXTRON 公司以及日本 Nuflare 公司所垄断的竞争格局。建议关注精测电子、盛美上海、拓荆科技、中微公司、北方华创、华海清科、万业企业、芯源微、晶盛机电、微导纳米、广立微、英杰电气、国力股份、新莱应材、正帆科技、富创精密、江丰电子、汉钟精机、神工股份、路维光电。 3、通用设备：疫情防控优化后的经济复苏预期叠加在科技领域的应用，通用机械 23 年有望开启上行周期。半导体零部件的国产化、新能源汽车、风机大型化等提高了对我国高端机床和刀具等通用机械设备的需求。五轴机床、高端刀具、滑动轴承等还具备强进口替代逻辑。同时，通用机械的传统主业的下游需求还受益于经济复苏预期，1 月 PMI 达到 50.1%环比上升 3.1pct。机床行业建议关注科德数控、海天精工、拓斯达、纽威数控、国盛智科、浙海德曼；刀具行业建议关注欧科亿、华锐精密、中钨高新；滑动轴承行业建议关注长盛轴承、双飞股份。 4、光伏设备：钙钛矿量产稳定性痛点取得突破，光伏铜电镀量产化攻克渐行渐近。硅片稼动率偏低，叠加受硅片龙头、电池片龙头与组件端积极提产、开工率提高、备货需求影响，硅片价格短期大幅回涨，电池片环节跟进提高报价，但长期全产业链价格下调，利润合理分配趋势预计不会改变。钙钛矿量产稳定性痛点取得攻克，产业化趋势明显，皇氏集团与宝馨科技分别推进钙钛矿相关技术合作，设备端布局者持续增加，供应小试、中试线为主，短期 TCO 玻璃格局更具优势。国电投近期与罗博特科、东威科技签订铜电镀设备战略合作框架协议，23H1 是HJT电池片大规模量产线跑通投产关键时点，Cu-HJT或成为降本增效必备选项。推荐迈为股份（电新联合覆盖）、建议关注高测股份、捷佳伟创、微导纳米、奥特维、京山轻机、天宜上佳、金晶科技、德沪涂膜（未上市）、芯碁微装、苏大维格、东威科技、罗博特科、宝馨科技、德龙激光。 5、锂电设备：锂电设备估值处历史低位，出海与新技术驱动新设备上线。截至2023/2/10，近一年锂电设备指数跌幅达 26%，保持反弹趋势，终端新能源汽车需求与海外电池厂扩产为两大信心来源。尽管 23 年 1 月新能源汽车产销量同比下滑，但主要受非消费需求及能力影响，未来新能源汽车渗透率有望恢复较高水平；电池端海外扩产看欧美，据 LGES 预测，23 年全球电池需求将同增 33%至890GWh，北美/欧洲/中国的动力电池需求分别同比增长 60%/40%/20%；锂电隔膜设备作为锂电材料生产设备国产化较低的环节，欧克科技第一条湿法隔膜生产线预计 23 年 3 月交付。推荐先导智能、东威科技、骄成超声，建议关注杭可科技、利元亨、联赢激光、欧克科技。 6、工程机械：国内基建与地产投资预期边际向好，工程机械销量有望逐渐好转。2023 年 1 月中国工程机械市场指数同比降幅扩大 9.35pct，表明国内工程机械市场短期仍处于下行周期内。在新一年国内稳增长的大环境下，基建与地产投资有望边际改善，工程机械国内销量预期有望逐步好转，全面好转还有待于观察基建及地产投资恢复程度，以及存量设备的消化程度。维持推荐三一重工、中联重科（A/H）、恒立液压等工程机械产业链龙头公司。 风险分析：宏观经济波动风险；基建投资不及预期的风险；国际贸易摩擦的风险；市场竞争加剧的风险。 买入（维持） 作者 分析师：杨绍辉 执业证书编号：S0930522060001 021-52523860 yangshaohui@ebscn.com 分析师：陈佳宁 执业证书编号：S0930512120001 021-52523851 chenjianing@ebscn.com 联系人：林映吟 linyingyin@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 -40%-30%-20%-10%0%10%22/0222/0522/0822/1123/02沪深300机械行业 资料来源：Wind 相关研报 光伏铜电镀量产化攻克渐行渐近，半导体设备招投标有望逐季恢复 ——机械行业周报 2023 年第 5 周（1.29-2.4） 芯片的政治属性进一步强化，芯片制造工艺国产化带动国内制造业升级 ——机械行业周报 2023 年第 4 周（1.22-1.28） 半导体设备板块有望筑底上行，钙钛矿产业化趋势明显 ——机械行业周报 2023 年第 2 周（1.8-1.14) 半导体设备板块可以适当乐观，光伏主产业链价格企稳节奏前移有望催化设备需求 ——机械行业周报 2023 年第 1 周（1.1-1.7） 半导体行业景气度回升，先进制程工艺提升带动设备环节量价齐升 ——机械行业周报 2022 年第 48 周（11.20-11.26） 光伏电池技术提效降本工艺半导体化 ——机械行业周报 2022 年第 37 周（9.04-9.10） HJT 降本增效新技术加速推进，半导体资本开支将保持全球上行趋势 ——机械行业周报 2022 年第 36 周（8.28-9.03） 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 机械行业 目 录 1、 行业观点更新 ..............................................................................