汽车行业周报：政策预期+供给驱动，新能源车景气回升

证券研究报告：汽车|行业周报 2023 年 2 月 13 日 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级 强于大市|维持 行业基本情况 收盘点位 5946.0 52 周最高 6946.26 52 周最低 4432.16 行业相对指数表现 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:吴迪 SAC 登记编号:S1340522090002 Email:wudi2022@cnpsec.com 近期研究报告 《2023 年度汽车行业策略报告：优选电动智能化强α标的》 - 2022.12.26 汽车行业周报 （2023.02.06-2023.02.12） 政策预期+供给驱动，新能源车景气回升 ⚫ 行业要点 理想 L7 上市，新车供给逐步增多。2 月 8 日理想汽车正式发布全 新 SUV 车 型 理 想 L7 Air/Pro/Max 三 个 版 本 ， 售 价 依 次 为31.98/33.98/37.98 万元。L7 车长 5050 毫米，车宽 1995 毫米，车高1750 毫米，轴距 3005 毫米，可视为 L8 五座版。配置亮点：1）自研的前五合一后三合一智能电动四驱系统，总功率 330kw；2）配备42.8kWh 宁德时代三元锂电池组，CLTC 工况下百公里油耗 5.9L，CLTC综合续航里程 1315km；3）搭载前双叉臂后五连杆的悬架结构，标配CDC 连续可变阻尼减震器和空气悬挂系统。随着 4 月上海车展的临近，车企推新车的节奏预计将加快，高质量供给持续增多。 ⚫ 投资观点 稳定和促进汽车消费的政策预期不变，行业下行空间不大，上行可期。新能源车大概率维持强增势，主要驱动力为：1）混动车型占比提升及新能源车产品策略调整，车型价格中枢或下移；2）新能源车型平台迭代日臻成熟，开发周期极大缩短催生行业级新车周期。 电动智能化发展趋势明确且连贯延续： 电动化：行业总量抵近千万级别后规模效应进一步显现。关注：1）混合动力：贡献高收入弹性的混动增量零部件(EGR、铁芯、双电机控制器等)；2)电驱动：随新项目定点带来的行业格局突破，及新能源车规模上量带来盈利改善(三合一电驱动桥三合一电源、车载充电机、800V)。 智能化：用户体验相关增量功能及零部件配置率随爆款车型从 0到 1 加速提升。关注：1）域控制器：电子电器架构升级，打造智能化平台的硬件基础；2）用户体验增量零部件：空悬、智能座椅、激光投影、声学(音响、麦克风)、HUD 等，配置率随爆款车型从 0 到 1 快速提升。 个股建议关注：1）混动/电驱：隆盛科技、英搏尔、贝斯特*、合兴股份*；2）域控制器：科博达、经纬恒润；3）用户体验增量部件：中鼎股份、保隆科技*、华阳集团*、继峰股份*；4）自主整车崛起：长安汽车、长城汽车、比亚迪；5）其他催化：广汇汽车*（消费回暖）、秦安股份*（理想链）。（标*暂未覆盖） ⚫ 风险提示： 政策刺激不及预期；原材料价格波动推高成本；核心零部件短缺抑制产能释放；乘用车终端需求复苏不及预期；技术迭代产品推新不及预期。 -24%-20%-16%-12%-8%-4%0%4%8%12%16%2022-022022-042022-072022-092022-112023-02汽车沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 重点公司盈利预测与投资评级 代码 简称 投资评级 收盘价 （元） 总市值 （亿元） EPS（元） PE（倍） 2023E 2024E 2023E 2024E 300681.SZ 英搏尔 买入 41.52 69.73 1.33 2.60 31 16 300680.SZ 隆盛科技 买入 27.32 63.12 1.17 1.78 23 15 603786.SH 科博达 买入 66.28 267.84 1.67 2.22 40 30 000887.SZ 中鼎股份 买入 15.34 201.95 1.08 1.29 14 12 000625.SZ 长安汽车 增持 13.67 1,187.98 0.90 1.04 15 13 601633.SH 长城汽车 增持 31.29 2,154.88 1.39 1.72 23 18 002594.SZ 比亚迪 增持 281.86 7,395.12 6.59 9.77 43 29 资料来源：iFinD，中邮证券研究所（注：未评级公司盈利预测来自 iFinD 机构的一致预测） 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 目录 1 本周市场回顾 ............................................................................. 5 1.1 行业板块表现 ......................................................................... 5 1.2 关注个股表现 ......................................................................... 6 1.3 重要公告 ............................................................................. 8 2 行业跟踪 ................................................................................. 9 2.1 行业数据：1 月乘用车销量下滑，多车企发布优惠政策 ...................................... 9 2.2 行业要闻 ............................................................................ 14 2.3 上市新车 ............................................................................ 17 3 风险提示 ................................................................................ 18 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 图表目录 图表 1： 申万一级行业本周涨跌幅（%） .................................................... 5 图表 2： 申万汽车二级行业与沪深 300 指数本周涨跌幅（%） .................................. 5 图表 3： 汽车行业 PE-Bands（PE-TTM） .................................................... 6