传媒互联网行业周报：新一批游戏版号迎产业年会；国内科技龙头入局，AIGC或迎来爆发式增长

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 传媒 2023 年 02 月 12 日 传媒 优于大市（上调） 证券分析师 马笑 资格编号：S0120522100002 邮箱：maxiao＠tebon.com.cn 研究助理 刘文轩 邮箱：liuwx＠tebon.com.cn 市场表现 相关研究 1.《AIGC 专题一：探析 AIGC 的技术发展和应用》，2023.2.10 2.《传媒互联网行业周报：ChatGPT加速商业化，AIGC 或带来泛娱乐和互联网的革新》，2023.2.5 3.《分众传媒（002027.SZ）首次覆盖报告：当风轻借力，一举入高空》，2023.2.1 4.《腾讯控股（0700.HK）22Q4 业绩前瞻及观点更新：宏观经济波动致收入端承压，降本增效成果释放带来利润端高增速》，2023.1.31 5.《百度集团-SW（9888.HK）22Q4及 2022 年全年业绩前瞻：疫情扰动或致经营短期承压，展望后续收入业 绩双端修复》，2023.1.30 传媒互联网行业周报：新一批游戏版号迎产业年会；国内科技龙头入局，AIGC 或迎来爆发式增长 [Table_Summary] 投资要点：  投资组合：腾讯控股、快手、百度集团-SW、美团、网易-S、恺英网络、三七互娱、分众传媒等。  投资主题：游戏，AIGC & ChatGPT，平台经济互联网恒生科技，长视频，广告等。  受益标的：港股海外公司阿里巴巴-SW、京东集团-SW、拼多多、爱奇艺、阅文集团、美图公司、哔哩哔哩-W、新东方在线、BOSS 直聘-W、猫眼娱乐、泡泡玛特、云音乐、祖龙娱乐、中手游、心动公司等；A 股主要有芒果超媒、分众传媒、兆讯传媒、风语筑、中国电影、万达电影、视觉中国、吉比特、冰川网络、东方时尚、中文在线、昆仑万维、万兴科技、姚记科技、力盛体育等。  投资建议：扩大内需关注文体娱乐互联网新消费，平台经济强调引领发展创造就业和国际竞争。我们认为行业的结构加配机会已现良机，基于以下三点理由：1）预计今年基本面逐步修复，而当前估值处于特别低位 2）ARVR 和 AIGC 赛道成长预期非常明显，当下正是布局时机；3）政策支持数字经济、文化产业和平台经济发展。《扩大内需战略规划纲要》强调文化、体育、互联网+社会服务、共享经济、新个体经济领域对于促进消费发展的重要性，结合二十大关于繁荣文化产业、网络强国、数字强国的表述，以及中央经济会议支持平台经济在引领发展、创造就业和国际竞争中发挥作用，看好未来发展。  游戏公司多款重点版号获批，获批数量环比基本稳定。2 月游戏版号发放，获批数量环比基本稳定。2023 年 2 月 10 日，2 月国产游戏版号审批结果下发，合计 87款游戏获批，数量上维持在 12 月以来 90 款上下的区间，与 2021 年游戏版号停发前的发放数量基本一致。获批产品中包含多款上市公司年内待上线的重点产品，例如腾讯《王者万向棋》、《新天龙八部》；中手游研发，三七互娱国内独代的《城主天下》；百奥家庭互动自研自发的二次元产品《时序残响》等。大方向上，23 年各厂商 Pipeline 兑现能力逐步优化，增长能见度进一步提升的逻辑成立，行业有望出现戴维斯双击。我们非常看好 2023 年游戏的投资机会，建议重点布局业绩确定性和有版号催化的公司：腾讯控股、网易-S、中手游、心动公司、祖龙娱乐等；恺英网络、三七互娱、巨人网络、吉比特、浙数文化等。  国内科技公司相继入局“类 ChatGPT”研发，AIGC 或将开启互联网新时代。随着 ChatGPT 相关热度持续增加，国内外科技企业相继宣布或将在未来推出“类ChatGPT”产品。2 月 7 日，百度官宣其新的大模型项目“文心一言”，英文名 ERNIE Bot。ERNIE 是百度开创性提出的基于知识增强的持续学习语义理解框架。三六零、有道、阿里、昆仑万维、字节、华为等公司计划推出“类 ChatGPT”模型。同时，多家公司也在积极探索对于 ChatGPT 的应用，例如，搜索引擎、虚拟人、内容创作等方面。下游应用层面的不断探索，有望带动 AIGC 实现进一步商业化，同时为上游技术迭代提供方向指引。技术的更新迭代与应用的积极探索，或加速 ChatGPT及 AIGC 的发展，开启互联网的新时代。技术发展有望促进生产效率提升，并进一步创造新的消费和需求，有利于文娱内容和互联网行业。在 AIGC 和 ChatGPT 方面，我们建议持续关注技术发展和应用情况，把握技术催化和商业化落地带来的投资机会：1）具备 AIGC 和 ChatGPT 的技术探索和应用的公司：百度集团-SW、商汤-W、万兴科技、拓尔思等；2）具有海量内容素材且具有 AIGC 探索布局的，图片/文字/音乐/视频内容及平台公司腾讯控股，阅文集团、美图公司、视觉中国、中文在线、汉仪股份、昆仑万维、天娱数科、风语筑等。  风险提示：疫情反复、技术发展不及预期、商誉风险、监管政策变化等。 -24%-20%-15%-10%-5%0%5%2022-022022-062022-10沪深300 行业周报 传媒 2 / 16 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1. 核心观点、投资策略及股票组合 .................................................................................. 4 1.1. 本周重点推荐及组合建议 .................................................................................... 4 1.2. 重点事件点评 ...................................................................................................... 4 1.2.1. 游戏公司多款重点版号获批，获批数量环比基本稳定 ................................ 4 1.2.2. 国内科技公司相继入局“类 ChatGPT”研发，AIGC 或将开启互联网新时代 5 1.3. 核心公司观点及投资逻辑 ....................................................................................