商贸零售行业周报：关注美妆龙头品牌近期推新，新增重点推荐中国黄金

商贸零售 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 24 商贸零售 2023 年 02 月 12 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《医美化妆品 1 月月报：美丽田园医疗健康成功登陆港股，关注 2023 年医美化妆品消费复苏—行业点评报告》-2023.2.9 《抖音超市上线，关注互联网头部企业 布 局 线 上 超 市 — 行 业 周 报 》-2023.2.5 《兔年春节社会消费平稳增长，看好2023 年 全 面 复 苏 — 行 业 周 报 》-2023.1.29 关注美妆龙头品牌近期推新，新增重点推荐中国黄金 ——行业周报 黄泽鹏（分析师） 骆峥（联系人） 杨柏炜（联系人） huangzepeng@kysec.cn 证书编号：S0790519110001 luozheng@kysec.cn 证书编号：S0790122040015 yangbowei@kysec.cn 证书编号：S0790122040052  美妆龙头纷纷推新，横纵双向发力持续深耕大单品矩阵 近日，丸美股份、珀莱雅旗下品牌纷纷推新，持续丰富、深耕产品矩阵。（1）丸美：深耕抗衰赛道，在主流抗衰成分胜肽领域布局了大单品小红笔多肽系列和多肽蛋白提拉系列，本次推出的 5V 多肽系列从成分、浓度、功效和包装四个方面通盘突破，极大地提升了产品的竞争力。未来丸美将在胜肽领域持续发力，进一步巩固抗衰赛道的领先地位。（2）珀莱雅：①主品牌珀莱雅推出红宝石面膜 2.0，对原有产品进行升级，全面提升抗皱力。产品采用“一涂二敷”使用方式，“一涂”精华液含爆品红宝石面霜同款明星成分六重胜肽，主打淡纹紧致；“二敷”膜布则采用轻薄膜布并添加莳萝提取物、红茶发酵物，可改善皮肤粗糙暗沉。②Off&Relax 是专业的头皮养护品牌，本次推出的头皮轻盈凝露新品，主要功效为控油调理、调理头皮微生态等。近年来，头部国货美妆品牌持续深耕大单品矩阵：一方面横向布局更多系列或在同一系列下拓展更多品类，不断丰富产品截面、拓宽人群覆盖范围；另一方面则通过升级功效、包装等对特定产品进行纵向迭代，进一步提升消费者对于产品的满意度，从而渗透心智、增强粘性。美妆龙头纵横双向发力，持续强化品牌竞争优势及市场地位。  行业关键词：5V 多肽、创健医疗、科蒂、SK-II、欧莱雅 【5V 多肽】丸美推出全新 5V 多肽系列。 【创健医疗】创健医疗重组 XVII 型胶原蛋白被国际化妆品原料目录收录。 【科蒂】科蒂 2022 年 10-12 月净利润同比增长 24%。 【SK-II】SK-II 天猫旗舰店宣布将于 2 月 15 日对部分商品进行价格调整。 【欧莱雅】欧莱雅 2022 年净利润同比增长 24.1%。  板块行情回顾 本周（2 月 6 日-2 月 10 日），商贸零售指数报收 2824.93 点，下跌 1.15%，跑输上证综指（本周下跌 0.08%）1.07 个百分点，板块表现在 31 个一级行业中位居第 27 位。零售各细分板块中，本周专业连锁板块涨幅最大，2023 年年初至今专业连锁板块领跑。个股方面，本周汇通能源（+8.7%）、壹网壹创（+8.7%）、欧亚集团（+6.6%）涨幅靠前。  投资建议：新增重点推荐战略性布局培育钻石的中国黄金 投资主线一（化妆品）：国货化妆品龙头品牌强者恒强，重点推荐珀莱雅、华熙生物、贝泰妮、鲁商发展，受益标的科思股份等； 投资主线二（医美）：行业具备较强成长性，重点推荐医美产品龙头爱美客、区域医美机构龙头朗姿股份； 投资主线三（线下消费）：疫后消费逐步复苏，关注线下消费赛道优质公司，珠宝钻石板块重点推荐中国黄金（新增）、潮宏基、周大福、周大生；母婴零售板块重点推荐爱婴室，受益标的孩子王等。  风险提示：宏观经济风险，疫情反复，行业竞争加剧等。 -29%-19%-10%0%10%2022-022022-062022-10商贸零售沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 24 目 录 1、 零售行情回顾 ............................................................................................................................................................................ 4 2、 零售观点：关注美妆龙头推新，新增重点推荐中国黄金 ..................................................................................................... 6 2.1、 行业动态：美妆龙头纷纷推新，横纵双向发力深耕大单品矩阵 .............................................................................. 6 2.2、 新增重点推荐黄金珠宝龙头中国黄金 .......................................................................................................................... 8 2.2.1、 中国黄金：全产业链布局黄金龙头，培育钻石打开新成长空间 ................................................................. 10 2.2.2、 家家悦：2022 年预计扭亏为盈，四季度受疫情防控影响承压 .................................................................... 10 2.2.3、 朗姿股份：2022 年归母净利润预计同比下滑 84%-89%，看好 2023 年复苏 ............................................. 11 2.2.4、 周大福：渠道端保持稳健拓店，期待新门店疫后恢复增长 ......................................................................... 11 2.2.5、 华熙生物：2022Q3 营收同比+29%，关注护肤品业务双十一表现.............................................................. 12 2.2.6、 周大生：Q3 镶嵌出货受疫情影响，黄金产品体系持续完善 ....................................................................... 13 2.2.7、 迪阿股份：三季度经营业绩降幅收窄，渠道规模仍逆势扩张 ............................