人口转型与产业趋势系列（二）：我国家庭小型化趋势明显，促进六大细分领域蓬勃发展

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 策略研究 2023 年 1 月 30 日 定期报告 ——人口转型与产业趋势系列（二） 家庭小型化是我国现阶段人口转型的突出特点，政策关注家庭小型化趋势下的人口问题，在此背景下，单身成年人及夫妻家庭占比增加，孤独经济、懒人经济、银发经济、品质消费成为新型消费趋势。整体来看，我国家庭小型化将带来小家电、智能家居、宠物、预制菜、复合调味料、康复医疗器械等六大细分领域变化。 ❑ 家庭结构小型化是现阶段人口转型的一个突出特点，近期政策深入关注家庭小型化趋势下的人口问题，一人户及二人户快速增多。多方面因素造成了我国家庭结构小型化：（1）年轻人到新的城市落户，单身成年人与老年夫妻家庭呈现上升趋势。（2）人们有能力实现多套住房，代际分居逐渐形成普遍趋势。（3）婚姻观念的变化，单身人群数量不断上升。（4）我国特殊的计划生育政策直接导致家庭人口的减少，且近年来人们的生育意愿下降。（5）随着中国人口老龄化不断加深，纯老年户和空巢家庭的比例出现了明显上升。 ❑ 家庭结构小型化背景下，单身成年人与夫妻家庭占比增加，消费趋势发生变化。（1）单身成年家庭催生小型设备、孤独经济和便捷消费。（2）“银发经济”对应衍生产业链，例如保健药品、康复医疗、养老地产、商业老年保险等前景可观。（3） 大到优质房产、舒适的家用轿车，小到价格不菲、貌美实用的功能型家电，品质化消费已深入中年家庭的基本生活方式。 ❑ 以美日为鉴，未来四大领域将蓬勃发展：（1）美日一二人户均居前列，未来中国一人户占比或继续提高，孤独经济日新月异。（2）日本老龄化速度位居世界第一，中国老龄化问题加剧，未来银发经济前景可期。（3）住房占据美国家庭支出的绝大比例，住房面积小型化将催生小型生活用具。（4）日本阅读娱乐消费占比远高于中国，未来小型家庭将更注重精神生活慰藉。 ❑ 整体来看，我国家庭小型化将带来六大细分领域变化： （一）小家电、功能型家电：设计创新化、高端集成化、需求细分化。小家电行业产品标准化程度较高，相对于单一用途的家电而言，消费者更青睐于高端集成化家电用具，对产品的质量、实用性、健康性、便捷性提出新的要求。 （二）智能家居：全屋智能化。随着华为鸿蒙以及谷歌 fuchisa 操作系统在2021 年 6 月的同步发布，软件生态的逐步完善，将使得全屋智能成为智能家居未来发展趋势。 （三）宠物：食品精细化、服务拟人化、用品智能化。随着宠物在主人心中地位的普遍上升，精细化养宠成为主流，宠物服务逐渐拟人化，宠物智能用品成为热门消费趋势。 （四）预制菜：产品差异化、规模效率更大化。产品差异化、规模效率更大化成为未来预制菜提高盈利能力的两大方向。 （五）复合调味料：行业集中化。复合调味料行业赛道众多，竞争格局极其分散，行业集中化将是未来复合调味料的发展方向。 （六）康复医疗器械：自主研发化、国产替代化。我国在该领域的研发和制造仍以低端产品为主，相比发达国家，我国康复医疗产业链仍比较分散。 ❑ 风险提示：家庭消费支出不及预期，疫情反复 张夏 S1090513080006 zhangxia1@cmschina.com.cn 陈刚 S1090518070004 chengang6@cmschina.com.cn 我国家庭小型化趋势明显，促进六大细分领域蓬勃发展 敬请阅读末页的重要说明 2 策略研究 正文目录 一、家庭小型化趋势 ..................................................................................................................................................... 3 （一）政策关注家庭小型化下的人口问题 .................................................................................................................... 3 （二）当前我国家庭小型化趋势明显 ........................................................................................................................... 3 二、孤独经济、银发经济等成为未来小型家庭消费趋势 .............................................................................................. 6 （一）中国家庭小型化：小型设备、孤独经济、银发经济 .......................................................................................... 6 1、单身成年家庭催生小型设备、孤独经济和便捷消费 ................................................................................................ 7 2、银发经济前景可观，品质生活成为首选 .................................................................................................................. 9 （二）美国家庭小型化：住房压力催生小型生活用具发展 ........................................................................................ 12 （三）日本家庭小型化：老龄化问题促进银发经济发展 ............................................................................................ 14 （四）美日为鉴，未来四大领域将蓬勃发展 .............................................................................................................. 15 三、小型家庭消费细分领域 ........................................................................................................................................ 16 （一）小家电、功能型家电：设计创新化、高端集成化、需求细分化 ........................................................