电子行业动态点评：ChatGPT热潮的冷思考

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 电子 ChatGPT 热潮的冷思考 华泰研究 电子 增持 (维持) 研究员 黄乐平，PhD SAC No. S0570521050001 SFC No. AUZ066 leping.huang@htsc.com +(852) 3658 6000 研究员 张皓怡 SAC No. S0570522020001 zhanghaoyi@htsc.com +(86) 21 2897 2228 联系人 胡宇舟 SAC No. S0570121040041 SFC No. BOB674 huyuzhou@htsc.com +(852) 3658 6000 联系人 陈钰 SAC No. S0570121120092 chenyu019111@htsc.com +(86) 21 2897 2228 联系人 权鹤阳 SAC No. S0570122070045 quanheyang@htsc.com +(86) 21 2897 2228 行业走势图 资料来源：Wind，华泰研究 2023 年 2 月 08 日│中国内地 动态点评 预训练大模型引领 AI 行业变革，关注 AI 企业盈利模式、芯片基础设施 继 OpenAI 在 2022 年 11 月发布 ChatGPT（详见我们 2022 年 12 月 9 日发布的从 ChatGPT 热议看大模型潜力）后，微软宣布和 OpenAI 公司合作推出内置 ChatGPT 的必应搜索、Edge 浏览器、Office 套件及 Azure，对谷歌等的搜索业务形成竞争。基于大模型的 AI 可能成为可以替代脑力工作者劳动的新一代生产力工具。我们认为：1）科技巨头在大模型上的竞争利好芯片送水人：2）是否拥有大模型将成为区别科技平台企业的重要分水岭；3）AI 企业是否能在这轮周期中找到盈利模式有待观察；4）芯片受限影响中国企业追赶的步伐，中国如何发挥数据及市场优势值得期待。 科技巨头在大模型上竞争激化，芯片送水人是最大受益者 从英伟达加快与微软合作共建立生成式 AI 生态、谷歌和百度将分别推出类ChatGPT 产品看出，是否拥有大模型将成为科技巨头/科技平台企业的重要分水岭，未来科技巨头之间将展开大模型军备竞赛，科技公司远期投资价值或将被重新定义。由于 ChatGPT 依赖更大的总算力消耗和千亿级的参数训练，对应更大的算力需求，我们认为 ChatGPT 的应用也有望推动底层基础设施建设新增长机遇。根据 OpenAI 测算，目前算力的增速（翻 1 倍/3-4 个月）远超过摩尔定律（翻 1 倍/18-24 个月），AI 应用的逐步丰富将推动计算芯片市场（IC Insight 测算 21 年全球 1030 亿美金）保持强劲增长。 “AI+”还是“+AI”：大模型时代有什么不一样？ “AI+”（以 AI 技术赋能行业的科技企业）还是“+AI”（采用 AI 技术的传统企业）能够胜出是上一轮 AI 投资最大的争议。从结果来看，“AI+”企业在智慧城市等特定领域获得商业成功，但互联网（例如谷歌、百度的搜索，头条的推荐，阿里的广告）、金融等行业通过已有业务+AI 提升了效率。我们认为上一轮“AI+”企业没有全面成功的原因是算法的进入壁垒相对较低。当大模型主导的创新周期到来，以 GPT-3 大模型为例，其需要 1750 亿数据和数百万、数千万美元的算力投资，壁垒显著提升。关注 OpenAI、百度、商汤等公司的商业进展。 芯片受限已经严重影响中国企业追赶速度，期待数据要素市场发挥作用 目前在算力和算法上中国 AI 发展受限较多：1）此前美国对性能超过 A100的计算芯片限制出口中国，而我国最先进的芯片计算性能约为 A100的70%，和海外龙头存在两年以上的差距，AI 生态建设仍处于起步阶段，直接影响到大模型的速度和效率。2）OpenAI 暂无中国开放注册，我国在 AI 算法和技术层面与国外相比竞争力不足。但我们认为中国企业应充分发挥国内数据资源规模大和多样化的比较优势，将数据作为生产要素，从而在人工智能领域实现弯道超车，缩小与国外发展差距。 ChatGPT 离 AGI 还有多远？ ChatGPT 是通往 AGI（通用人工智能）道路的一次跃迁，但我们离 AGI 仍有较远的距离。目前围绕使用 ChatGPT 等大模型的争议不休，主要围绕在以下方面：1）信息真实性：大语言模型对事实和逻辑世界缺乏真正理解，生成内容的真实性和可解释性存疑；2）信息有害性：例如，尽管 ChatGPT采用了基于人类反馈的强化学习（RLHF），以实现有害和不真实输出的减少，但如果用户逐步引导，ChatGPT 仍然会响应有害指令；3）使用不当性：在学术界等场景使用 ChatGPT 并不恰当，多家顶刊已禁止生成式 AI 工具署名。 风险提示：AI 及技术落地不及预期；本研报中涉及到未上市公司或未覆盖个股内容，均系对其客观公开信息的整理，并不代表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。 (33)(24)(15)(5)4Feb-22Jun-22Oct-22Feb-23(%)电子沪深300仅供内部参考，请勿外传 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 电子 微软与 OpenAI 正式将 ChatGPT 整合进入必应与 Edge 当地时间 2023 年 2 月 7 日，微软宣布推出内置 ChatGPT 的必应搜索和 Edge 浏览器，并在 Bing.com 上开放预览。本次更新将搜索、浏览和聊天进行整合，对终端用户免费。 必应的更新主要包括以下方面：1）在传统的搜索之外增加侧边栏，按需显示更全面的答案。新必应能够总结答案，用户无需滚动查看多个结果。2）对于更复杂的搜索，例如计划旅行行程或研究购买电视，新必应提供了新的交互式聊天。在聊天中，用户可以通过询问细节、明确想法来优化搜索，直到获得所需的完整答案。新必应还会提供链接便于用户购买。3）辅助生成内容：新必应可以帮助撰写电子邮件、创建假期行程并提供预订链接、准备面试等等。值得一提的是，用户能够看到引用网络内容的链接，便于用户检查内容。 Edge 浏览器添加了两个新功能：聊天和撰写。1）聊天：Edge 侧边栏可以帮助总结文档摘要，用户可以使用聊天功能要求与竞争公司的财务状况进行比较，并自动将其放入表格中。2）撰写：例如，用户可以给出提示，要求 Edge 撰写 LinkedIn 帖子，还可以要求修改语气、格式和长度。 图表1： 使用新 Edge 浏览器撰写贴子 图表2： 使用新必应问答方式计划旅行 资料来源：微软官网，华泰研究 资料来源：微软官网，华泰研究 本次必应和 Edge 的功能更新基于以下技术更新：1）新必应运行在 OpenAI 下一代大型语言模型上，比 ChatGPT 更强大，并专门为搜索而定制。该模型从 ChatGPT 和 GPT-3.5 中学习和进步，而且速度更快、更准确、功能更强。2）微软普罗米修斯模型——一种专有的OpenAI 模型工作方式，提供更相关、更