策略周报：基金Q4权益仓位提升 关注医药传媒计算机

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 策略研究 策略研究周报 基金 Q4 权益仓位提升 关注医药传媒计算机 ——申港证券策略周报 投资摘要： 市场概览：  春节前一周主要指数全线上涨。五日涨幅靠前的指数为科创 50、科创创业50、北证 50、创价值、万得双创指数。  大多数板块上涨。其中五日涨幅靠前的为计算机、电子、有色金属、国防军工、石油石化。仅食品饮料、轻工制造、美容护理板块小幅下跌。  资金流向方面，多数行业板块主力资金净流入。五日主力资金净买入靠前的板块有：计算机（+184 亿元）、电子（+157 亿元）、非银金融（+131 亿元）、有色金属（+112 亿元）、电力设备（+95 亿元）。  北向资金大幅净流入。 每周一谈：公募基金四季报综述 截至 2023 年 1 月 29 日，权益类基金（以普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金为统计口径）四季报披露率达到 98.2%。  从全部基金资产配置结构来看，股票占比提升，现金占比下降。股票占比22.67%，Q3 为 20.37%，环比+2.3pct；债券占比 51.79%，与 Q3 基本持平；现金占比 15.14%，Q3 为 15.46%，环比-0.32pct。  权益类基金市值增长。22 年 Q4，偏股基金持股市值约 4.1 万亿，环比+4.53%。其中普通股票型基金持股市值 6 千亿，环比+3.95%；股混合型基金持股市值 2.5 万亿，环比+4.89%；活配置型基金持股市值 1 万亿，环比+3.99%。  权益类基金股票仓位上行，港股占比显著提升。全部偏股基金股票市值占比84.15%，前值 81.82%。股票基金仓位 89.1%，前值 88.2%，环比上行0.9pct，达到历史高位水平。其中，港股仓位占比显著提升，Q4 港股占权益仓位比重达 7.6%，环比上行 1.5pct。  从行业相对标准配置比例来看，制造业仍然是超配百分比最大的行业，2022Q4 超配比例 6.37pct，但环比 Q3 超配比例下降，降幅 2.21pct。金融业仍为相对标准行业配置比例最低的行业，本期相对标准行业配置比例-9.04pct。  本期超配比例提升较大的为信息传输、软件和信息技术服务业，Q4 超配比例0.2pct，较 Q3 环比提升 0.64pct。  从偏股基金重仓股行业分布情况来看，Q4 重仓持股市值占基金净值占比较高的行业分别为：电力设备（7.7%）、食品饮料（6.94%）、医药生物（5.5%）。  重仓股市值占比环比提升最高的行业分别为：医药生物（+0.96pct）、传媒（+0.63pct）、计算机（+0.53pct）。重仓市值占比环比降幅最大的分别为：电力设备（-0.76pct）、有色金属（-0.46pct）、煤炭（-0.3pct）。  从偏股基金重仓个股市值及持仓份额变动来看，持仓市值前五的为：贵州茅台、宁德时代、泸州老窖、五粮液、腾讯控股。新晋 TOP20 重仓个股的有：宁波银行、立讯精密，退出 TOP20 重仓个股的有：天齐锂业、古井贡酒。  相较 Q3，基金持股占流通股比例增幅最大的为：欧晶科技、三未信安、普瑞眼科、富创精密、聚胶股份。基金持股占流通股比例降幅最大的为：华特气体、百诚医药、禾迈股份、海光信息、晶澳科技。 投资建议： 2023 年外部因素对于 A 股市场的冲击有所缓解，国内工业生产节奏将修复，从春节出行消费情况来看，下游消费显著好转。目前权益市场估值水平已开始修复。持续关注消费、疫后复苏主线，关注公募基金 2022Q4加仓的医药、传媒、计算机板块。 风险提示：宏观经济波动风险，消费复苏不及预期风险 2023 年 01 月 08 日 曹旭特 分析师 SAC 执业证书编号：S1660519040001 戴一爽 研究助理 SAC 执业证书编号：S1660121120021 大盘基本资料 股票家数 5068 大盘平均市盈率 9.9 市场平均市盈率 17.9 大盘走势图 资料来源：Wind，申港证券研究所 相关报告 1. 《美国就业韧性足 政策转向尚待时日：申港证券策略周报》2023-1-8 2. 《美国个人消费支出降速 加息进入后半程：申港证券策略周报》2022-12-25 3. 《美联储加息放缓成一致预期：申港证券策略周报》2022-12-4 4. 《美国经济活动放缓 加息预期缓和：申港证券策略周报》2022-11-20 5. 《Q3 上游利润收窄下游消费稳健：申港证券策略周报》2022-11-06 6. 《三季报发布期关注超预期板块：申港证券策略周报》2022-10-23 7. 《美联储加息周期资产价格走势回顾：申港证券策略周报》2022-10-09 8. 《加息如期而至，美联储鹰派超预期：申港证券策略周报》2022-9-25 9. 《美国通胀居高不下 加息预期强烈：申港证券策略周报》2022-9-18 10. 《通胀渐温和，需求待修复：申港证券策略周报》2022-9-13 0.60.70.80.911.11.2上证指数深证成指创业板指策略研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 16 证券研究报告 内容目录 1. A 股市场概览 ....................................................................................................................................................................... 3 1.1 市场涨跌概览 ............................................................................................................................................................ 3 1.2 资金流向概览 ............................................................................................................................................................ 4 1.3 估值波动 ................................................................................................................................................................... 6 2. 全球宏观日历 ..................................................................................................