食品饮料行业：春节返乡热将带动下线城市和乡镇消费

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 食品饮料行业：春节返乡热将带动下线城市和乡镇消费 2023 年 1 月 16 日 看好/维持 食品饮料 行业报告 据央广网报道，近期，各地相继推出政策举措，加快推进餐饮市场复苏：重庆通过分批发放消费券、启动跨年迎新消费节等措施，促进餐饮零售等消费；武汉餐饮业协会联合餐饮企业推出煨汤滋补美食节、邻里年货节等系列活动；天津启动跨年暖心购物季，带动商圈烟火气加速回归。美团数据显示，多地餐饮消费出现不同程度恢复，线下门店客流逐步增长。2023 年元旦假期，北京市商务局重点监测的百货、超市、专业专卖店、餐饮和电商等业态企业已恢复至去年同期的 83.8%。据上海市商务委消息，监测全市 36 个商圈的线下客流规模已恢复至疫情前九成左右。我们认为，虽然人们对第二波疫情存在担忧，但根据国外经验，第二波和第三波疫情对经济的影响将逐渐减小，预计整体消费逐步恢复。 今年春运从 1 月 7 日开始，预计今年春运客流量明显回升。此前，春运工作专班副组长、交通运输部副部长徐成光就指出，初步分析研判，春运期间客流总量约为 20.95 亿人次，比去年同期增长 99.5%，恢复到 2019 年同期的70.3%。我们判断，随着返乡客流的大幅增加，下线城市、乡村的宴席、送礼场景有望迅速恢复，利好速冻米面制品、预制菜、坚果、次高端白酒等产品的销售。 近日，珠海格力预制菜装备科技发展有限公司成立，董明珠亲自挂帅，表明格力对预制菜行业的信心。国内预制菜最早主要面向 B 端， B 端占比约 80%，预计疫情后餐饮业复苏将进一步推动预制菜发展。 市场回顾： 本周食品饮料各子行业中，周涨跌幅依次为：白酒 4.65%，软饮料 2.05%，调味发酵品 1.53%，啤酒 0.36%，其他食品 0.20%，黄酒（长江）-0.68%，乳品-1.25%，肉制品-1.89%，其他酒类-2.26%。 本周酒类行业公司中，涨幅前五的公司为：天佑德酒 13.18%、洋河股份 9.63%、舍得酒业 8.56%、燕京啤酒 8.44%、伊力特 7.64%；表现后五的公司为：莫高股份-4.46%、*ST 西发-5.00%、中葡股份-6.66%、海南椰岛-9.57%、兰州黄河-10.58%。 港股市场回顾： 本周港股必需性消费指数 2.44%，其中关键公司涨跌幅为：中国飞鹤 9.27%，华润啤酒 6.27%，颐海国际 5.21%，中国旺旺 2.83%，农夫山泉 2.39%，康师傅控股 1.48%，百威亚太-3.90%，周黑鸭-26.74%。 风险提示：疫情导致消费需求不及预期；公司经营不及市场预期等。 未来 3-6 个月行业大事: 2023/01/30 贝因美：股东大会召开 2023/01/30 熊猫乳品：股东大会召开 2023/01/30 海南椰岛：股东大会召开 2023/01/30 交大昂立：股东大会召开 2023/02/02 绝味食品：股东大会召开 行业基本资料 占比% 股票家数 127 2.67% 行业市值(亿元) 66348.83 7.38% 流通市值(亿元) 62968.75 9.13% 行业平均市盈率 38.42 / 行业指数走势图 资料来源：wind、东兴证券研究所 分析师：孟斯硕 010-66554041 mengssh@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480520070004 分析师：王洁婷 021-225102900 wangjt@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480520070003 -100.0%0.0%100.0%1/173/175/177/179/1711/17食品饮料 沪深300 P2 东兴证券行业报告 食品饮料行业：春节返乡热将带动下线城市和乡镇消费 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 1. 春节返乡热将带动下线城市和乡镇消费 据央广网报道，近期，各地相继推出政策举措，加快推进餐饮市场复苏：重庆通过分批发放消费券、启动跨年迎新消费节等措施，促进餐饮零售等消费；武汉餐饮业协会联合餐饮企业推出煨汤滋补美食节、邻里年货节等系列活动；天津启动跨年暖心购物季，带动商圈烟火气加速回归。美团数据显示，多地餐饮消费出现不同程度恢复，线下门店客流逐步增长。2023 年元旦假期，北京市商务局重点监测的百货、超市、专业专卖店、餐饮和电商等业态企业已恢复至去年同期的 83.8%。据上海市商务委消息，监测全市 36 个商圈的线下客流规模已恢复至疫情前九成左右。我们认为，虽然人们对第二波疫情存在担忧，但根据国外经验，第二波和第三波疫情对经济的影响将逐渐减小，预计整体消费逐步恢复。 今年春运从 1 月 7 日开始，预计今年春运客流量明显回升。此前，春运工作专班副组长、交通运输部副部长徐成光就指出，初步分析研判，春运期间客流总量约为 20.95 亿人次，比去年同期增长 99.5%，恢复到2019 年同期的 70.3%。我们判断，随着返乡客流的大幅增加，下线城市、乡村的宴席、送礼场景有望迅速恢复，利好速冻米面制品、预制菜、坚果、次高端白酒等产品的销售。 近日，珠海格力预制菜装备科技发展有限公司成立，董明珠亲自挂帅，表明格力对预制菜行业的信心。国内预制菜最早主要面向 B 端， B 端占比约 80%，预计疫情后餐饮业复苏将进一步推动预制菜发展。 2. 市场表现 本周食品饮料各子行业中，周涨跌幅依次为：白酒 4.65%，软饮料 2.05%，调味发酵品 1.53%，啤酒 0.36%，其他食品 0.20%，黄酒（长江）-0.68%，乳品-1.25%，肉制品-1.89%，其他酒类-2.26%。 图1：食品饮料子行业涨跌幅 图2：食品饮料子行业市盈率 资料来源：Wind、东兴证券研究所 资料来源：Wind、东兴证券研究所 本周酒类行业公司中，涨幅前五的公司为：天佑德酒 13.18%、洋河股份 9.63%、舍得酒业 8.56%、燕京啤酒8.44%、伊力特 7.64%；表现后五的公司为：莫高股份-4.46%、*ST 西发-5.00%、中葡股份-6.66%、海南椰岛-9.57%、兰州黄河-10.58%。 -4.0-2.00.02.04.06.0周涨幅（%） 0.020.040.060.080.0PE（TTM） 东兴证券行业报告 食品饮料行业：春节返乡热将带动下线城市和乡镇消费 P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 本周乳制品公司表现前五位：中国飞鹤 9.27%、皇氏集团 5.01%、伊利股份 3.46%、妙可蓝多 3.32%、中国旺旺 2.83%；表现后五位的公司为：澳优-3.05%、天润乳业-3.67%、庄园牧场-5.69%、中国圣牧-7.04%、燕塘乳业-7.71%。 图3：酒类板块涨跌前五的公司 图4：乳制品板块涨跌前五的公司 资料来源：Wind、东兴证券研究所 资料来源：Wind、东兴证券研究所 本周调味品行业子板块表现前五的公司为：千禾味业 7.76%、日辰股份 6.97%、颐海国际 5.21%、海天味业3.80%、恒顺醋业 3.70