高频指标周报：多城2023年GDP目标超5.5%

2023 年 01 月 09 日 多城 2023 年 GDP 目标超 5.5% —高频指标周报（01/01-01/07） 投资要点 分析师：谭倩 S1050521120005 tanqian@cfsc.com.cn 分析师：朱珠 S1050521110001 zhuzhu@cfsc.com.cn 分析师：周灏 S1050522090001 zhouhao@cfsc.com.cn 联系人：杨芹芹 S1050121110002 yangqq@cfsc.com.cn 最近一年大盘走势 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 《2023 年宏观策略展望：东升西落，否极泰来》20221228 《2023 年出口展望：本轮出口拐点在何处？》20221214 《海外抗疫启示：寻找疫后修复最优解》20221118 ▌ 1、本周有哪些值得关注的经济指标？ 本周延续供需分化格局，第一波疫情已逐步过峰，全国出行消费均有改善；供给端受节日和疫情影响仍偏弱，修复须待节后。 出行：延续回升，29 城地铁出行恢复至历年均值的 72.4%，主要城市地铁客运量恢复至本轮疫情前 7-8 成； 地产：土地溢价率跌至历史低位，首周商品房销售环比回落46.2%； 工业：全国钢厂大多停工，节前厂商补库存行为明显； 消费：年末乘用车销量加速回升，12 月环比增长 25%。 ▌ 2、通胀走势如何？ 农产品价格分化，肉蛋跌幅走阔，鲜菜水果涨幅扩大；资源品方面，美联储偏鹰态度打断油价反弹；全球需求疲软预期压制有色金属价格。 ▌ 3、利率环境有哪些变化？ 跨年扰动逐步消退，资金面大幅宽松，资金利率大多回落，其中 R001 已降至历史低位；债市表现不错，各期限国债收益率均有下行，1 年期降幅最为明显。 ▌ 4、海外有哪些新动向？ 美国 12 月非农数据显示新增就业高于预期，虽然薪资增速放缓，但整体仍显强劲，支撑了美联储近期的鹰派表态；但美国非制造业 PMI 骤降，服务通胀压力明显缓和，市场提前交易宽松预期。 ▌ 5、政策端有哪些新动向？ 地产方面：近期中央会议对房地产着墨较多，建立首套住房贷款利率政策动态调整机制支持地产融资，首套房首付比例、利率均有下行空间，后续有望供需同步发力，支持房地产市场平稳健康发展。 多地陆续进入“两会时间”，大多集中在 1 月中上旬；11 个万亿 GDP 城市公布了 2023 年目标增速，基本位于 5.5%-7%，大多在 5.5%以上，显著高于 2022 年的 GDP 增速；产业政策方面，聚焦于扩内需和构建现代产业体系。 -30-25-20-15-10-505(%)沪深300宏观研究 证券研究报告 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 ▌ 6、下周重要数据与政策（01/08-01/14）： 重要数据：中国 CPI、PPI 数据、社融数据、进出口数据； 美国 12 月 CPI、欧元区 12 月失业率和工业生产指数。 重点政策：需关注各省份经济发展目标、产业政策等 ▌ 风险提示 （1）宏观经济加速下行 （2）疫情反复冲击 （3）政策效果不及预期 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 正文目录 1、 经济:供需分化延续，需求整体修复 ........................................................ 6 1.1、 出行：疫情影响渐弱，全国出行延续向好 ............................................ 6 1.2、 出口：BDI 大幅回落，出口承压难挽狂澜 ............................................. 7 1.3、 地产：土地成交量价齐跌，商品房销售再回落 ........................................ 8 1.4、 基建：疫情叠加返乡潮，开工指标延续走弱 .......................................... 9 1.5、 工业：中下游生产开工涨跌互现，厂商补库行为明显 .................................. 9 1.6、 消费：乘用车销量延续上涨，观影热潮节后减退 ...................................... 10 2、 通胀：农产品涨跌互现，资源品大多转跌 ................................................... 11 3、 流动性：市场利率大多下跌，债市喜迎开门红 ............................................... 12 4、 海外：美联储鹰声不断，服务通胀压力缓和 ................................................. 14 4.1、 美债三大期限利差倒挂再度走阔 .................................................... 14 4.2、 非农就业强劲，支撑美联储抗击通胀 ................................................ 16 5、 政策：地产利好频出，扩内需迫在眉睫 ..................................................... 17 6、 重点城市“两会”陆续召开，经济目标明显增长 ............................................. 19 7、 风险提示............................................................................... 20 图表目录 图表 1：高频指标数据最新变动 ........................................................... 5 图表 2：本周全国出行延续好转 ........................................................... 6 图表 3：主要城市地铁客运量（北京 万人次） .............................................. 6 图表 4：主要城市地铁客运量（上海 万人次） .............................................. 6 图表 5：主要城市地铁客运量（广州 万人次） .............................................. 7 图表 6：主要城市地铁客运量（重庆 万人次） .............................................. 7 图表 7：海外需求季节性回落， BDI 大幅下跌 .................