房地产行业周报：首套房贷利率长效机制形成，需求端政策持续宽松

房地产 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 14 房地产 2023 年 01 月 08 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《央行年终例会坚持稳增长，成都东莞限购放松—行业周报》-2023.1.2 《多部门表态支持房地产平稳发展，南 京 限 购 再 放 松 — 行 业 周 报 》-2022.12.25 《确保房地产平稳发展，住房改善重要性重新提升—行业点评报告》-2022.12.19 首套房贷利率长效机制形成，需求端政策持续宽松 ——行业周报 齐东（分析师） qidong@kysec.cn 证书编号：S0790522010002  核心观点：首套房贷利率长效机制形成，需求端政策持续宽松 进入 2023 年房地产宽松政策持续演化，央行和银保监会决定建立首套住房贷款利率政策动态调整机制，将房贷利率与新建住房价格走势挂钩，贯彻因城施策调控手段，支持房地产健康发展，首套房贷利率仍有下探空间。同时住建部部长倪虹表示要大力支持首套购房需求，合理支持二套房需求，我们预计后续针对刚需和改善的购房需求政策都将持续宽松，针对首付比例和贷款利率的政策仍将持续优化，当前对于地产政策底已经相对明确，销售基本面仍在触底，在疫情政策全面调整的背景下市场信心有望持续提升，行业估值将陆续修复，板块仍具备较好的投资机会，维持行业“看好”评级。  政策端：建立首套房贷利率动态调整机制，多地实施交房即交证 中央层面：央行工作例会指出落实金融 16 条措施，支持房地产市场平稳健康发展。央行、银保监会发布通知，决定建立首套住房贷款利率政策动态调整机制，新建商品住宅销售价格环比和同比连续 3 个月均下降的城市，可阶段性维持、下调或取消当地首套住房贷款利率政策下限。住建部部长倪虹指出，对于购买第一套住房要大力支持，首付比、首套利率该降的都要降下来，增加保障性租赁住房的供给和长租房市场的建设。 地方层面：河南和乌鲁木齐 2023 年起全面实施“交房即交证”。东莞最新住房差别化信贷政策调整，全域购房统一首套首付 2 成。深圳发文推广二手房带押过户模式，上海继续实施对部分个人住房征收房产税试点。重庆发布落实差别化住房信贷政策、提高公积金贷款额度、优化商贷住房套数认定等 27 条房地产政策。  市场端：商品住宅成交面积同比仍下滑，土地成交面积同比增长 销售端：2023 年第 1 周，全国 64 城商品住宅成交面积 301 万平米，同比下降 25%，环比下降 44%；一、二、三四线单周成交同比增速分别为-1%、-11%、-63%。全国 23 城二手房成交面积为 115 万平米，同比增速 33%，前值-14%。 投资端：2023 年第 1 周，全国 100 大中城市推出土地规划建筑面积 2806 万平方米，成交土地规划建筑面积 8902 万平方米，同比增加 80%，成交溢价率为 0.8%。一线城市成交土地规划建筑面积 173 万平方米，同比下降 54%；二线城市成交土地规划建筑面积 2709 万平方米，同比增加 75%；三线城市成交土地规划建筑面积 6021 万平方米，同比增加 98%。  融资端：国内信用债发行同环比减少 2023 年第 1 周，信用债发行 18.8 亿元，同比减少 72%，环比减少 72%，平均加权利率 3.65%，环比增加 21BPs；海外债无新增发行。  风险提示：（1）行业销售恢复不及预期，融资改善不及预期，房企资金风险进一步加大；（2）调控政策超预期变化，行业波动加剧。 -38%-29%-19%-10%0%10%2022-012022-052022-09房地产沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 14 目 录 1、 建立首套房贷利率动态调整机制，多地实施交房即交证 ..................................................................................................... 3 2、 销售端：新房成交量同比仍降，二手房成交量同比增长 ..................................................................................................... 5 2.1、 64 大中城市新房成交增速同比下降............................................................................................................................. 5 2.2、 23 城二手房成交同比增长 ............................................................................................................................................ 7 3、 投资端：土地成交同比增长 .................................................................................................................................................... 8 4、 融资端：国内信用债发行同环比减少 .................................................................................................................................... 9 5、 一周行情回顾 .......................................................................................................................................................................... 10 6、 投资建议：维持行业“看好”评级 ........................................................................................................................................... 11 7、 风险提示 ................................................................................................................................................