策略专题报告：2023年第一季度十大金股

此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 2023 年第一季度十大金股 策略专题报告 2022 年 12 月 30 日 上 证指数-沪深 300 走势图 % 1M 3M 12M 上证指数 -0.16 0.94 -15.33 沪深 300 3.31 0.73 -22.18 黄 红卫 分 析师 执业证书编号:S0530519010001 huanghongwei@hnchasing.com 相关报告 1 2023 年年度市场策略报告：春晖渐近，风正扬帆 2022-12-28 2 财 信 宏 观 策 略 & 市 场 资 金 跟 踪 周 报（12.26-12.30）：指数缩量调整，继续看好 A 股2022-12-25 3 财 信 宏 观 策 略 & 市 场 资 金 跟 踪 周 报（12.19-12.23）：中央经济工作会议释放利好，A股机会大于风险 2022-12-18 投资要点  2022 年第四季度金股回顾：2022 年第四季度，财信证券十大金股的组合收益为+9.46%，跑赢同期沪深 300 指数 7.70pct.，跑赢同期创业板 指 6.93pct.。 2022 年 第 四 季 度 金 股涨 跌 幅依 次为 ： 聚辰 股份（+32.67%）、老百姓（+26.11%）、华东医药（+16.65%）、苏泊尔（+9.93%）、安琪酵母（+8.75%）、汉钟精机（+4.77%）、三七互娱（+3.90%）、久立特材（+2.72%）、江苏银行（-2.02%）、丽臣实业（-8.91%）。总体来看，2022 年第四季度的十大金股中，低估值且业绩增长较快的生物医药及信创标的表现较佳。2022 年全年，财信证券十大金股组合收益率累计为-19.31%，跑赢同期沪深 300 指数 2.32pct.，跑赢同期创业板指 10.06pct.。财信证券十大金股自 2019年初推出至今，穿越牛熊、已经连续 4 年跑赢沪深 300 基准指数，其中 2019 年、2020 年、2021 年、2022 年分别跑赢沪深 300 指数 30.8 pct.、 8.45 pct.、 30.90pct.、 2.32pct.。  2023 年中国资产迎来战略配置时点：2022 年在业绩疲软、估值承压、风险偏好下降等多重冲击下，A 股及港股指数大多领跌全球，本轮 A股调整幅度已达 2012 年、2018 年熊市水平。相较全球股市而言，上证指数、恒生指数处于估值洼地，后续存在较大估值上修的可能性。展望 2023 年，欧美国家经济硬着陆风险增加，中国外需存在较大不确定性，预计中国将处于加杠杆周期。叠加中国疫情防控优化、地产融资改善政策效果显现，预计中国经济将领先全球复苏，人民币汇率将止跌回升，中国资产也将领涨全球。当下 AH 溢价指数处于高位，叠加 2023 年港股双币机制落地、港股流动性改善，预计港股走势将强于 A 股。  配置思路：本轮 A 股调整幅度已达 2012 年、2018 年熊市水平。2023年中国将处于加杠杆周期，叠加中国疫情防控优化、地产融资政策效果显现，预计 2023 年中国经济将领先全球复苏，中国资产也将领涨全球主要股指。2023 年业绩层面利好成长风格，流动性层面（社融增速与 M2 增速剪刀差预期回正）利好蓝筹风格，预计 2023 年市场风格将相对均衡，成长风格或略微占优，建议关注以下四条主线：（1）扩内需相关板块。2023 年中国将处于加杠杆周期，中国政策有望发力扩大内需，建议关注扩内需相关板块，如汽车、消费电子等。（2）低估值的成长板块。例如估值大幅回落、基本面暂处低谷的信创、生物医药板块。（3）金、银等贵金属。后续 10 年期美债实际收益率上行空间很小，黄金、白银已经进入底部配置区间。（ 4）疫后消费复苏板块。 2023 年疫情对国内经济冲击将弱化，线下消费和服务有望迎来复苏，如社服、交运、食品饮料板块。  十大金股：结合行业研究员的推荐，我们推出 2023 年第一季度十大金股：久立特材、东方财富、孚能科技、三七互娱、澜起科技、极米科技、华东医药、迈瑞医疗、安琪酵母、常熟银行。  风险提示：疫情失控，经济失速，俄乌冲突，汇率波动，美国加息，全球恶性通胀风险。 -29%-19%-9%1%11%2021-122022-032022-062022-09上证指数沪深300策略专题 此报告仅供内部客户参考 -2- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 策略报告 内容目录 1 2022 年第四季度十大金股回顾 .................................................................................. 3 2 2023 年第一季度配置思路 ......................................................................................... 4 3 2023 年第一季度十大金股 ......................................................................................... 5 3.1 久立特材（002318.SZ）...................................................................................................................... 5 3.2 孚能科技（688567.SH） ..................................................................................................................... 5 3.3 华东医药（000963.SZ）...................................................................................................................... 6 3.4 东方财富 (300059.SZ) ......................................................................................................................... 6 3.5 安琪酵母 (6