家用电器行业周报：三年抗疫步入尾声，制造业开工端及消费需求端复苏在即

证券研究报告：家用电器|行业周报 2023 年 1 月 2 日 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级 强于大市|维持 行业基本情况 收盘点位 6561.48 52 周最高 8557.61 52 周最低 5656.01 行业相对指数表现 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:肖垚 SAC 登记编号:S1340522070002 Email:xiaoyao@cnpsec.com 近期研究报告 《疫后“消费复苏”曙光将至》 - 2022.12.25 家用电器行业报告 （2022.12.26-2032.1.1） 三年抗疫步入尾声，制造业开工端及消费需求端复苏在即 ⚫ 本周核心观点 1）建议关注扫地机及洗地机保持行业领先地位、通过多品牌拓展产品价格带、多品类完善产品矩阵的科沃斯；今年以来国内扫地机市场份额大幅提升、受益于海运费用下降海外盈利能力逐渐回升的石头科技。2）建议关注 C 端家电市占率保持领先、制造力外拓 B 端业务的美的集团；全球化品牌矩阵布局完善，高端家电品牌卡萨帝业务增速领先于行业的海尔智家。3）建议关注品类战略升级、渠道变革直营占比提升、盈利能力持续提升的小熊电器。 ⚫ 市场表现 本周家电指数下跌 0.68%，同期沪深 300 指数上涨 1.13%。受光伏上游材料降价，成本下滑有望刺激下游装机需求以及疫情逐步修复，制造业开工率有望回升影响，本周家电零部件外拓光伏新能源零部件企业表现亮眼，激智科技（光伏背板及光伏组件辅材）、科陆电子（储能）、德业股份（光伏逆变器）分别上涨 13%/11%/10%。 ⚫ 重点数据 原材料方面：商品价格环比多数下滑；地产数据方面：30 大中城市商品房销售面积环比小幅下滑；出口链数据方面：美元兑人民币汇率达 6.96，美西航线指数止跌企稳。 ⚫ 风险提示： 原材料价格波动风险、中美贸易政策变动风险、汇率变动风险、房地产行业恢复不及预期风险。 重点公司盈利预测与投资评级 代码 简称 投资评级 收盘价 （元） 总市值 （亿元） EPS（元） PE（倍） 2023E 2024E 2023E 2024E 688007.SH 光峰科技 买入 24.86 113.64 0.71 1.19 35 21 001308.SZ 康冠科技 买入 31.04 162.41 3.29 4.37 9 7 002959.SZ 小熊电器 增持 60.32 94.10 2.81 3.23 21 19 688169.SH 石头科技 增持 247.75 232.11 16.09 19.70 15 13 000333.SZ 美的集团 增持 32.32 1,820.07 5.04 5.52 6 6 600690.SH 海尔智家 增持 24.46 2,224.31 1.83 2.05 13 12 资料来源：iFinD，中邮证券研究所 -32%-28%-24%-20%-16%-12%-8%-4%0%2022-012022-032022-052022-082022-102022-12家用电器沪深300仅供内部参考，请勿外传 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 本周核心观点：重点关注扫地机行业 ......................................................... 4 1.1 推荐低渗透率扫地机行业，行业空间有望向上突破 .......................................... 4 1.2 推荐低估值主线下的白电龙头，原材料下行有望修复利润表 .................................. 4 1.3 推荐行业正在出清末端的小家电行业，竞争格局正在优化 .................................... 4 2 市场表现：家电板块小幅下跌 ............................................................... 5 2.1 本周家电板块下跌 0.68% ............................................................... 5 2.2 三年抗疫步入尾声，制造业开工端及消费需求端复苏在即 .................................... 6 3 重点数据：原材料、地产链、出口链数据 ..................................................... 6 3.1 大宗原材料：商品价格环比多数下滑 ..................................................... 6 3.2 地产链：30 大中城市商品房销售面积环比小幅下滑 ......................................... 7 3.3 出口链：美元兑人民币汇率达 6.96,美西航线指数止跌企稳 .................................. 8 4 行业动态 ................................................................................. 8 5 公司公告 ................................................................................ 10 6 风险提示 ................................................................................ 10 仅供内部参考，请勿外传 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图表目录 图表 1： 周内行业涨跌幅（%） ............................................................ 5 图表 2： 今年以来行业涨跌幅（%） ........................................................ 5 图表 3： 板块涨跌幅排行榜 ............................................................... 6 图表 4： 不锈钢、铜、铝价格走势 ......................................................... 7 图表 5： 原油、塑料价格走势 ............................................................. 7 图表 6： 30 大中城市商品房成交面积周度（万平米） ................................