机械设备行业研究周报：工业阀门国产替代空间广阔

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 工业阀门国产替代空间广阔 ——机械设备行业研究周报 投资摘要： 行情回顾：申万机械上周上涨 1.98%，位列 31 个一级子行业第 8 位。上周沪深300、上证指数、深证成指、创业板指的涨幅分别为+1.13%、+1.42%、+1.53%、+2.65%。机械板块相对各指数涨幅分别高出+0.85 pct、+0.56pct、+0.45pct、-0.67pct；申万机械上周 PE（TTM）29.6 倍；PB（LF）2.27 倍。 每周一谈：工业阀门国产替代空间广阔 工业阀门概念  工业阀门是工业管路上控制介质流动的重要附件。工业阀门可用于控制空气、水、蒸汽、各种腐蚀性介质、泥浆、油品、液态金属和放射性介质等各类流体的流动。按照调节形式、阀体材料、驱动方式、温度范围及压力范围等标准进行划分，工业阀门可分为多种类型。  阀门是重要的机械基础件，从技术角度划分不同竞争市场。从技术角度来看可以将工业阀门分为不同特点的市场层次，即高、中、低端工业阀门市场及民用阀门市场，不同市场竞争层次中的竞争程度不同。我国阀门行业的大型企业由于进入国际市场较早，在生产技术及生产工艺方面较为成熟，已经在中端阀门市场占有较为重要的地位，在高端领域逐步渗透。 2021 年我国工业阀门市场规模 2777 亿 国产厂商居主力  化工、造纸、非核能源电力是工业阀门主要下游。工业阀门应用领域广阔，根据赛迪顾问数据，2021 年化工、造纸、非核能源电力是工业阀门最主要的应用下游，占比分别为 19.7%、14.6%、14.2%，三个主要下游合计占比近一半。未来随着智慧城市、氢能源等新业态的出现及工业数字化、智能化升级推进，非核能源动力、水处理等领域工业阀门市场份额将有持续上升。  2021 年我国工业阀门市场规模达到 2777 亿元，预计 2023 年超 3000 亿元。根据赛迪顾问数据，2021 年全球工业阀门市场达到 2105 亿美元，2016-2021年复合增速达到 3.9%，我国工业阀门市场规模为 2777 亿元， 2016-2021 年复合增速达到 5.4%，增速平稳并高于全球市场增速。在主要下游需求持续背景下，我国工业阀门市场有望维持稳健增长。根据赛迪顾问预测，2022-2023年我国工业阀门市场将维持 5.6%的增速，到 2023 年我国工业阀门市场规模将达到 3096 亿元。  国产厂商稳居阀门市场主力，进口工业阀门规模仍存。根据赛迪顾问数据，2021 年我国进口阀门及类似装置金额达 581 亿元，占中国工业阀门市场规模的 20.9%，国产阀门占比 79.1%稳居市场主力。 我们认为，我国工业阀门市场稳健增长，2021 年市场规模达到 2777 亿元，其中进口工业阀门占比 20.9%，规模达到 581 亿元，空间广阔。随着技术、工艺水平提升及材料技术的提高，我国阀门龙头企业逐步渗透到高端阀门市场领域，在此背景下建议关注我国工业阀门领先企业纽威股份。 风险提示：下游增长不及预期，原材料价格大幅上涨。 评级 增持（维持） 2023 年 01 月 02 日 曹旭特 分析师 SAC 执业证书编号：S1660519040001 行业基本资料 股票家数 391 行业平均市盈率 29.6 市场平均市盈率 16.7 行业表现走势图 资料来源：Wind，申港证券研究所 相关报告 1、《机械设备行业研究周报：机器视觉百亿市场大有可为》2022-12-25 2、《机械设备行业研究周报：看好切削刀具的国产替代》2022-12-18 3、《机械设备行业研究周报：挖掘机内销 增速今年首次转正》2022-12-11 -40%-32%-24%-16%-8%0%2022-012022-042022-072022-102022-12机械设备沪深300机械设备行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 11 证券研究报告 内容目录 1. 每周一谈：工业阀门国产替代空间广阔 .............................................................................................................................. 3 1.1 工业阀门概念 ........................................................................................................................................................... 3 1.2 2021 年我国工业阀门市场规模 2777 亿 国产厂商居主力 ......................................................................................... 4 2. 行情回顾 ............................................................................................................................................................................. 6 3. 数据跟踪 ............................................................................................................................................................................. 8 4. 风险提示 ............................................................................................................................................................................. 9 图表目录 图 1： 工业阀门分类............................................................................................................................................................... 3 图 2： 工业阀门主要下游 ....................................................................................................................