交运行业周报：“网上年货节”大幕开启，快递业务迎来高峰

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2023 年 01 月 01 日 强于大市(维持) 证 券研究报告•行业研究•交通运输 交运行业周报（12.26-1.1） “网上年货节”大幕开启，快递业务迎来高峰 投资要点 西 南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：胡光怿 执业证号：S1250522070002 电话：021-58352190 邮箱：hgyyf@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 124 行业总市值（亿元） 31,206.91 流通市值（亿元） 27,841.18 行业市盈率 TTM 11.7 沪深 300 市盈率 TTM 11.3 相 关研究 [Table_Report] 1. 快递行业 11 月数据点评：旺季加速修复网购需求，疫情扰动行业件量 (2022-12-26) 2. 交运行业周报（12.19-12.25）：春运周期即将开启，出行需求有望释放 (2022-12-26) 3. 交运行业周报（12.12-12.18）：扩大内需战略定调，交运提振蓄势待发 (2022-12-20) 4. 交运行业周报（11.28-12.4）：C919大型客机获生产许可，南航物流启动上市 (2022-12-05) 5. 交运行业周报（11.21-11.27）：油运指数再创新高，邮轮业迈入历史新纪元 (2022-11-29) 6. 快递行业 10 月数据点评：网购渗透率持续提升，行业件量增速持续调整 (2022-11-24) [Table_Summary]  市场表现：本周 SW 交运指数+0.0%，跑输大盘 1.1个百分点。其中物流+3.5%，航运-0.6%，机场+1.5%，高速公路+1.3%，港口+2.9%，铁路运输+1.2%，公交+1.0%，航空-0.9%。板块涨幅前五个股：锦州港+20.1%、兴通股份+15.9%、连云港+13.3%、怡亚通+11.1%、德邦股份+7.3%；涨幅后五个股：天顺股份-14.2%、上海雅仕-12.0%、三羊马-9.0%、广汇物流-7.0%、申通快递-6.1%。  行业主要指数变化：航空方面，本周国内航线景气指数环比+20.7%，港澳台航线景气指数环比-7.8%，国际航线景气指数环比-7.9%；运输量指数上涨，其中国内线环比+39.3%，国际线环比-0.7%，港澳台航线环比+1.9%；价格指数较上周略有上涨，其中国内线环比+10.1%，国际线环比-8.6%，港澳台航线环比-11.7%；国内航线客座率为 73.5%，环比+8.1%；国际航线客座率为 60.1%，环比-5.7%；港澳台航线客座率为 47.1%，环比+6.3%。航运方面，12 月 25日 BDI 运价指数较上周下跌 45点，报收 1515 点；BDTI 报收 1887点，较上周下跌 191点(-9.2%)，BCTI 报收 2143点，较上周上涨 92点(+4.5%)。集运市场指数分化，12 月 30 日，CCFI 报收 1271.3 点，下跌 2.8%；SCFI 报收1107.6 点，上涨 0.0%。12 月 30 日，中国公路物流运价指数报收于 1030.9点，相比于去年同期上涨 70.6 点，同比+7.4%。  行业动态：1）年货热迎来快递业务高峰；2）“2023 全国网上年货节”正式拉开帷幕；3）国务院：不再对乘客查验核酸和健康码；4）中国自主设计的超大型集装箱船“长崇”轮交付挂旗。  重点推荐： 1）招商南油：全球炼油重心东移，成品油跨区运输成为“新常态”，消费旺季欧洲柴油进口需求高涨，而美国炼油厂在政府施压下将减少对欧燃油出口，苏伊士运河以东地区有望成为最大贡献者，成品油轮新增运力放缓，船舶供应减少短时间内难以逆转，公司内外贸兼营静待价值重估。 2）招商轮船：三季度原油运输市场复苏明显，运价加速上行，公司油轮业务三季度扭亏为盈，同时公司在高位落实若干长航次现货租约，全年业绩有望大幅扭亏，此外公司 32 艘节能环保型 VLCC 中 10 艘已经加装脱硫塔，或将享受更高收益。 3）德邦股份：公司行业竞争格局改善拉动公司盈利能力修复，叠加快运行业周期性增长及工业增加，中长期看好京东物流收购带动的末端网点整合及业务协同效应。公司有望凭借网络优势和精细化成本管控，进一步修复盈利水平。 3）顺丰控股：当前公司业务量稳步修复，差异化竞争力和精益化成本管控在毛利端持续兑现。短期看好旺季 22Q4业务量实现突破，成本管控成果进一步巩固；中长期看好鄂州花湖机场助力业务量增长，嘉里物流成为新的增长曲线。  风险提示：1）宏观经济波动；2）全球疫情反复风险；3）汇率大幅贬值等。 -29%-22%-16%-9%-2%4%21/1222/222/422/622/822/10交通运输 沪深300 交 运行业周报（12.26-1.1） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 市场表现 ......................................................................................................................................................................................................... 1 2 数据跟踪 ......................................................................................................................................................................................................... 3 2.1 宏观数据.................................................................................................................................................................................................. 3 2.2 航空数据.................................................................................................................................................................................................. 3 2.3 航运数据............................