家电行业周报：关税豁免延期，消费复苏可期

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 关税豁免延期，消费复苏可期 [Table_Title2] 家电行业周报 [Table_Summary] ► 行情数据。 根据中信行业分类，本周家电板块周涨幅-3.0%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别-2.3%/-5.9%/-4.4%/-2.9%。年初至今家电板块累计涨幅-18.49%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别-18.44%/-23.2%/-20.12%/-23.89%。 ► 投资建议。 当地时间 12 月 16 日，美国贸易代表办公室(USTR)发布声明，宣布将原定于 2022 年底(12 月 31 日)到期的适用于 352 项中国产品的关税豁免期限延长九个月，至 2023 年 9 月 30 日，将于2023 年 1 月 1 日起生效。根据声明，这些中国商品主要为工业零组件和消费商品，包括泵、压缩机、空气净化和净水器、阀门和各种电机等，以及箱包、枕头、单车、吸尘器、海鲜等消费品。这些豁免最初于今年 3 月宣布。当地时间 3 月 23 日，美国贸易代表办公室发布声明称，重新豁免对 352 项从中国进口商品的关税，该新规定适用于在 2021 年 10 月 12 日至 2022年 12 月 31 日之间进口自中国的商品。中国是家电出口大国，22 年以来受地缘冲突、海外高通胀影响，家电出口持续承压，关税豁免延期将显著利好出口型企业，关注后续若出口复苏企业业绩端弹性。 从需求来看，目前家电消费需求景气度还在左侧，随着国家强化内需，将扩大消费摆在优先位置，随着疫情步入尾声，家电需求有可能获得释放。预计家电景气度将有望看到拐点，需求端的拐点将能够带来家电行业的估值提升。 从各板块来看，白电板块：原材料价格回调，白电龙头成本压力趋缓，长期看需求与盈利修复确定性强。厨电：集成灶市场线上渠道拓展加快，渗透率保持正增长；洗碗机需求仍旺盛，厨电和房地产关联度最高，其估值水平将随着稳房地产措施的落地，而不断提升。清洁电器：高价位和高品质产品不断得到消费者认可，各机器人品牌积极布局新品类、高端线以及大力投入线上营销，促使自清洁产品渗透率仍在持续提升，看好家电行业的板块机会。 风险提示 原材料价格上涨风险、需求不及预期风险、汇率波动影响。 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：陈玉卢 邮箱：chenyl@hx168.com.cn SAC NO：S1120522090001 联系电话： -29%-22%-15%-7%0%7%2021/122022/032022/062022/092022/12家用电器沪深300证券研究报告|行业研究周报 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2022 年 12 月 26 日 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1138410 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/2019028 16:59 正文目录 1. 周度投资观点..............................................................................................................................................................................................3 1.1. 关税豁免延期，关注出口弹性 ..........................................................................................................................................................3 1.2. 投资建议 ..................................................................................................................................................................................................3 2. 行情数据.......................................................................................................................................................................................................3 3. 奥维数据跟踪..............................................................................................................................................................................................4 4. 上下游数据跟踪 .........................................................................................................................................................................................7 4.1. 原材料数据..............................................................................................................................................................................................7 4.2. 海运运价及汇率.....................................................................................................................................................................................8 5. 重点公司公告....