专精特新2023年度策略报告：补齐产业链短板，助力高质量发展

专精特新2023年度策略报告：补齐产业链短板，助力高质量发展国海证券研究所王宁(证券分析师)张婉姝(证券分析师)S0350522010001S0350522010003wangn02@ghzq.com.cnzhangws@ghzq.com.cn证券研究报告2022年12月11日专精特新 请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明2一、专精特新：四批企业共8997家，助力保障产业链安全截至2022年12月2日，工信部共公布了四批专精特新“小巨人”企业名单，共有专精特新“小巨人”企业8997家，其中A股上市公司1006家（含子公司或孙公司为专精特新“小巨人”企业）。从地区分布来看，上市公司数量排名前五的地区分别为江苏省（144家，占比14%）广东省（137家，占比14%）、浙江省（136家，占比14%）、上海（86家，占比9%）和北京（81家，占比8%）。以申万一级行业进行分类，公司数量排名前五的行业分别为机械设备（210家，占比21%）、电子（132家，占比13%）、电力设备（111家，占比11%）、医药生物（109家，占比11%）、基础化工（100家，占比10%）。二、科学仪器：国产品牌市场渗透率低，技术突破加速国产化进程质谱仪：国内市场70%以上依靠进口，国产厂商竞争力持续提升。•全球质谱仪市场需求持续增长，生物医药、食品、研究领域占比高；国内质谱仪需求与日俱增，进口占比超70%；国内厂商持续突破，产品品类日益丰富，竞争力提升。电子测量仪器：国产厂商产品进入中高端行列，打开更广阔市场空间。•示波器：元器件性能决定仪器性能，我国无法进口高端专用芯片；国产厂商不断突破，产品性能不断提升。•射频类仪器：产品类型多，应用领域广，全球市场空间近20亿美元；国内射频类仪器相关厂商新产品加速落地，多家产品进入高端序列。三、第三方检测：长坡厚雪，市场逐渐向头部厂商集中国内检测行业规模快速提升，2021年我国检验检测服务业实现营业收入 4090.22 亿元；近七年营收CAGR达14.5%；民营检测机构市场份额提升；检测机构两极分化严重，二八效应明显，市场逐渐向头部厂商集中。四、动力电池回收：市场需求快速增长，回收渠道日渐完善2015年以来新能源汽车销量快速增长，动力电池于2021年迎来第一个退役小高峰；正规渠道回收电池占比低；政策法规日益完善，回收体系路径越发明确；我们预期2026年国内动力电池回收收入市场规模超400亿元。建议关注：禾信仪器、莱伯泰科、普源精电、鼎阳科技、坤恒顺维、谱尼测试、西测测试、国缆检测、旺能环境、格林美、福龙马、博世科等。风险提示：1）下游需求增速不及预期；2）上市公司订单增速不及预期；3）市场竞争激烈导致毛利率下滑风险；4）并购进度不及预期；5）上市公司研发进度与新产品的市场接受度不及预期；6）上市公司业绩不及预期；7）上市公司新板块拓展进度不及预期；8）应收账款减值风险；9）地缘政治变动可能引起的潜在进出口贸易风险；10）中国中小企业发展与德国不具可比性，德国相关经验仅供参考；11）科学仪器国产化进程不及预期。核心提要 nMoNrRnNyQtNmNmQnOoRoN7N9R6MpNmMnPnPeRqRnPiNoPpM8OmNnOxNtOsNvPtOmQ请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明3重点公司代码股票名称2022/12/09EPSPE投资评级股价20212022E2023E20212022E2023E688622.SH禾信仪器34.541.12 0.63 0.91 30.84 54.83 37.96 未评级688056.SH莱伯泰科39.41.04 1.04 1.23 61.90 42.11 35.81 增持688337.SH普源精电94.51-0.74 1.29 -154.90 89.22 买入688112.SH鼎阳科技91.720.76 1.29 1.80 120.68 71.10 50.96 未评级688283.SH坤恒顺维57.760.81 0.93 1.41 71.31 75.09 49.87 买入300887.SZ谱尼测试35.911.61 1.07 1.44 42.04 36.65 27.20 买入301306.SZ西测测试471.06 1.01 1.27 44.34 46.53 37.01 未评级301289.SZ国缆检测46.31.63 1.25 1.84 28.40 37.04 25.16 未评级002034.SZ旺能环境18.781.53 1.81 2.24 11.29 12.01 9.73 增持002340.SZ格 林 美8.180.19 0.33 0.48 43.05 24.79 17.04 未评级603686.SH福 龙 马9.150.82 0.90 1.06 11.16 10.17 8.63 未评级300422.SZ博 世 科5.95(1.17)0.72 0.91 (7.68)8.26 6.54 未评级资料来源：Wind资讯，国海证券研究所（注：未评级个股盈利预测均来自于Wind一致预期）重点关注公司及盈利预测 请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明4报告目录一、专精特新：四批企业共8997家，助力保障产业链安全………………………………………………………………………………………………………05前四批专精特新“小巨人”企业8997家，相关上市公司1006家；机械、电子、电新、医药、化工领域专精特新公司超半数参考德国经验，中小企业在细分领域可成为研发创新的重要力量我国医疗器械、电子通信等领域产业链、供应链存在进口依赖风险，急需补链强链中小企业聚焦缝隙市场，为大企业配套，处于补链强链的关键环节二、科学仪器：国产品牌市场渗透率低，技术突破加速国产化进程……………………………………………………………………………………………14质谱仪：国内市场70%以上依靠进口，国产厂商竞争力持续提升•全球质谱仪市场需求持续增长，生物医药、食品、研究领域占比高；国内质谱仪需求与日俱增，进口占比超70%；国内厂商持续突破，产品品类日益丰富，竞争力提升电子测量仪器：国产厂商产品进入中高端行列，打开更广阔市场空间•示波器：元器件性能决定仪器性能，我国无法进口高端专用芯片；国产厂商不断突破，产品性能不断提升•射频类仪器：产品类型多，应用领域广，全球市场空间近20亿美元；国内射频类仪器相关厂商新产品加速落地，多家产品进入高端序列三、第三方检测：长坡厚雪，市场逐渐向头部厂商集中…………………………………………………………………………………………………………31国内检测行业规模快速提升，近七年营收CAGR达14.5%；民营检测机构市场份额提升；检测机构两极分化严重，存在二八效应四、动力电池回收：市场需求快速增长，回收渠道日渐完善……………………………………………………………………………………………………392015年以来新能源汽车销量快速增长，动力电池迎来第一波退役潮；正规渠道回收电池占比低；政策法规日益完善，回收体系路径越发明确五、重点关注公司及盈利预测………………………………………………………………………………………………………………………………………46六、风险提示…………