行业信息跟踪：汽车内外需分化，11月猪企销售额维持高增

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 行业信息跟踪（2022.12.05-2022.12.11） 汽车内外需分化，11 月猪企销售额维持高增 2022 年 12 月 13 日 ➢ 汽车：内需回落，外需尚优。a、11 月销售：根据乘联会数据，11 月狭义乘用车零售销量 164.9 万辆，低于预期的 186.0 万辆，同比-9.2%，增速较 10月下行 16.7ppt，环比-10.5%。11 月国内新能源车零售销量 59.8 万辆，略低于预期的 60.0 万辆，同比+58.2%，增速较 10 月下行 16.7ppt，环比+7.8%，渗透率 36.3%。b、11 月出口：根据海关总署数据，汽车（包括底盘）出口额达76.82 亿美元，1-11 月累计出口额达 543.01 亿美元，同比+73.1%，增速较 1-10 月上行 5.2ppt。 ➢ 生猪：价格高位回落，11 月猪企销售额高增。a、猪价：截至 12 月 11 日，生猪 21.06 元/公斤，环周-7.5%。民生农业团队认为，本轮周期猪价波动较大，养殖端特别是中小散户补栏意愿始终不强，多愿意买仔猪育肥或二次育肥缩短养殖周期。涌益咨询数据显示，11 月母猪存栏已经出现松动迹象。在产能尚未完全恢复的情况下，短期内猪价下跌对于补栏情绪的抑制将使得本轮周期上行的高度和时长再度超预期。b、11 月猪企销售：11 月 12 家主要猪企（新希望、唐人神、金新农、牧原股份、温氏股份、天邦食品、大北农、天康生物、正邦科技、中粮家佳康、东瑞股份、华统股份）合计销售生猪 1113.11 万头，同比+28.8%，环比+8.2%，实现销售收入 293.26 亿元，同比+98.5%，环比+1.6%。其中，牧原股份、温氏股份和新希望的 11 月生猪销售量排名前三，分别为 517.1 万头、196.4 万头和 169.1 万头，同比分别+33.5%、+64.3%和+87.0%。 ➢ 资源国汇率：美国 11 月 PPI、12 月消费者信心指数皆超预期，对联储放缓加息的预期产生扰动。a、11 月 PPI 超预期：美国 11 月 PPI 同比+7.4%，略高于预期的+7.2%，较 10 月同比+8.1%回落 0.7ppt，其中核心 PPI 同比+6.2%，略高于预期的+5.9%，较 10 月同比+6.8%回落 0.6ppt。11 月 PPI 环比+0.3%，高于预期的+0.2%，持平于 10 月环比+0.3%。b、12 月密歇根大学消费者信心指数超预期：12 月密歇根大学消费者信心指数初值为 59.1，高于预期的 56.9 和前值（11 月）的 56.8。上周美元指数回升 0.4%，资源国货币兑美元大多下跌。其中智利比索表现最优，环周+2.3%，较去年同期-4.8%；俄罗斯卢布跌幅最深，环周-2.6%，较去年同期+18.0%；人民币兑美元环周+2.2%，较去年同期-8.9%。 ➢ 国内外价差：1）煤炭板块：焦煤（国内-海外）价差维持稳定，上周 671.80元/吨，处于 2012 年以来的 90.0%分位数。动力煤（国内-海外）价差小幅回升至-349.36 元/吨，处于 2012 年以来的 6.9%分位数。2）金属板块：上周铜、铝（国内-海外）价差小幅上行至 6921.12 元/吨、1753.57 元/吨，分别处于 2012年以来的 45.8%、43.5%分位数。上周镍（国内-海外）价差基本维持稳定，约7416.31 元/吨，处于 2012 年以来的 1.0%分位数。3）农产品板块：上周棉花（国内-海外）价差基本维持稳定，处于 2012 年以来的 3.8%分位数。玉米、小麦、豆油（国内-海外）价差上行至 818.67 元/吨、871.19 元/吨和 1422.15 元/吨，分别处于 2012 年以来的 48.0%、51.1%和 49.6%分位数（上上周处于29.7%、44.2%和 5.3%分位数）。 ➢ 风险提示：稳增长政策落地不及预期；海外输入性通胀超预期；数据基于公开数据整理，可能存在信息滞后或更新不及时、不全面的风险。 [Table_Author] 分析师 牟一凌 执业证书： S0100521120002 邮箱： mouyiling@mszq.com 研究助理 沈心怡 执业证书： S0100122010010 邮箱： shenxinyi@mszq.com 研究助理 吴晓明 执业证书： S0100121120023 邮箱： wuxiaoming@mszq.com 相关研究 1.策略专题研究：资金跟踪系列之五十一：“趋势”加速，“长钱”流出-2022/12/12 2.A 股策略周报 20221211：真正的机会从不“唾手可得”-2022/12/11 3.策略专题研究：衰退，通胀预期与大宗商品价格-2022/12/06 4.行业信息跟踪（2022.11.28-2022.12.4）：港口吞吐量增速放缓，光伏上游价格回落-2022/12/06 5.策略专题研究：资金跟踪系列之五十：预期修复与“边际”交易-2022/12/05 策略专题研究 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 上周总结 ................................................................................................................................................................. 3 2 板块涨跌幅逻辑 ....................................................................................................................................................... 5 3 板块涨跌幅 .............................................................................................................................................................. 9 3.1 上周板块表现 ...................................................................................................................................................................................... 9 3.2 八大板块涉及的 23 个中信一级行业 ..............................................................................