行业景气观察（1214）：11月挖掘机销量同比增幅扩大，交通出行趋势改善

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 策略研究 2022 年 12 月 14 日 定期报告 ——行业景气观察（1214） 相关报告 本周随着下游需求逐渐恢复和冬季取暖需求的提升煤炭、钢坯、铁矿石等上游资源品价格继续上涨，板块维持相对较高景气度。中游制造领域部分新能源产业链电解液价格上行，新能源车产销维持较高增速，工程机械销售边际好转，板块景气度出现改善。消费领域受益于防控措施的边际宽松，影视、交通出行等出现明显改善迹象。金融地产领域，在政策利好的催化下，商品房成交面积景气上行。推荐关注需求确定性较强的煤炭、铁矿石，以及受益于疫情防控边际放松的交通出行、消费等板块。 ❑ 【本周关注】近期政策放松力度超预期，交通运输恢复趋势良好。政策端，“二十条”、“新十条”相继落地、行程码下线，北京、香港等陆续发布出行放松政策；需求端来看，市内交通方面，一、二线城市室内地铁客运量均明显改善，地铁客运量基本恢复到 2019 年同期的 50%-70%；航空出行方面，国内航班执飞量、民航单日预定指数均有明显改善；供给端的修复预计会相对缓慢。根据招商交运团队，我们即将迎来复苏演绎的第三阶段：政策预期落地、基本面出现改善，后续随着春节旺季的到来，需求预计迎来更大爆发，推荐关注优质航空企业及受益于疫后恢复的出行、消费等板块。 ❑ 【信息技术】存储器价格多数上涨 4GB 1600MHz DRAM 存储器价格周环比下行，32GB NAND flash 存储器、64GB NAND flash 存储器价格周环比上行。11月部分台股 IC 制造、存储器、PCB、面板、LED 等营收同比下行。 ❑ 【中游制造】本周 DMC 价格与上周持平，六氟磷酸锂、氢氧化锂、多数锂材料和多数钴产品价格下行，电解镍价格上行。本周光伏行业综合价格指数下行，组件、电池片、硅片、多晶硅价格指数下行。本周光伏产业链中硅料、组件价格上行，硅片价格下行。11 月汽车产销略显疲弱，新能源汽车产销保持较高增速。1-11 月充电桩数量累计同比增幅扩大。10 月主要企业推土机销量当月同比增幅扩大，叉车销量当月同比降幅缩窄，压路机、起重机、内燃机销量当月同比由正转负。11 月主要企业挖掘机、装载机销量同比增幅扩大。CCFI、BDTI 下行，CCBFI 、BDI 上行。 ❑ 【消费需求】本周生鲜乳价格与上周持平。本周仔猪、生猪、猪肉价格下行；自繁自养生猪养殖盈利缩小，外购仔猪的养殖盈利周环比上行。肉鸡苗价格下降、鸡肉价格上行。蔬菜价格指数下行，棉花期货结算价下行，玉米期货结算价上行。票房收入、观影人数等周环比上行。 ❑ 【资源品】建筑钢材成交量十日均值周环比上行。铁矿石、钢坯、螺纹钢价格上行；主要钢材品种库存、国内港口铁矿石库存、唐山钢坯库存上行；唐山钢厂高炉开工率、产能利用率周环比上行。焦煤、焦炭期货结算价上行，动力煤期货结算价与上周持平。秦皇岛港煤炭库存下降，京唐港炼焦煤库存、天津港焦炭库存上行。水泥价格指数下行。Brent 国际原油价格上行；无机化工品期货价格多数下行；有机化工品期货价格涨跌互现，甲醇、PTA、PVC 涨幅居前，甲苯、二甲苯等价格下跌。本周工业金属价格多数下跌，铜、镍价格上涨，铝、锌、锡、钴、铅价格下跌；铝、铅库存上涨，铜、锌、锡等库存下降；黄金和白银期货、现货价格上行。 ❑ 【金融地产】货币市场净回笼，隔夜 SHIBOR 利率较上周上行。A 股换手率下行、日成交额下行。在债券收益率方面，6 个月/1 年/3 年国债到期收益率较上周上行。本周土地成交溢价率上行、商品房成交面积上行。 ❑ 【公用事业】我国天然气出厂价上行，英国天然气期货结算价下行。 风险提示：产业扶持度不及预期，宏观经济波动。 《航空出行边际修复，工业金属等价格继续上行（1207）》 《工业金属价格多数上涨，软件产 业 利 润 同 比 增 幅 扩 大（1130）》 《10 月移动通信基站产量同比增幅扩大，建筑央企订单持续高增（1123）》 《资源品价格普遍上涨，10 月新能 源 车 出 口 增 速 创 历 史 新 高（1116）》 《10 月挖掘机、装载机销量继续改善，有色金属价 格普遍 上涨（1109）》 《工程机械销量普遍改善，9 月移动通信基站产量同 比增幅 扩大（1102）》 《工业机器人产量同比转正，10月面板价格环比上行（1026）》 《水泥价格持续上行，生猪均价创年内新高（1019）》 《9 月新能源车产销两旺，工程机械景气度边际改善（1012）》 《商品房销售改善明显，建材等相 关 产 业 链 景 气 度 上 行（0928）》 《8 月消费数据边际改善，移动通信 基 站 产 量 同 比 增 幅 扩 大（0921）》 《新能源车月度产销再创新高，全球半导体销量同 比增幅 收窄（0914）》 《建筑钢材成交量上行，欧洲能源危机持续发酵（0907）》 张夏 0755-82900253 zhangxia1@cmschina.com.cn S1090513080006 耿睿坦 gengruitan@cmschina.com.cn S1090520020001 陈星宇 chenxingyu@cmschina.com.cn S1090522070004 11 月挖掘机销量同比增幅扩大，交通出行趋势改善 敬请阅读末页的重要说明 2 策略研究 正文目录 一、 本周行业景气度核心变化总览 .................................................................................................................... 5 1、 本周关注：政策预期落地，交通出行恢复趋势向好 ................................................................................... 5 2、 行业景气度核心变化总览 ........................................................................................................................... 7 二、 信息技术产业 .............................................................................................................................................. 8 1、 存储器价格多数上涨 ................................................................................................................................... 8 2、 11 月部分台股 IC 制造、存储器、PCB、面板、LED 等营收同比下行 .............................