机械设备行业月报：基建带动作用明显，关注政策宽松下房地产需求回升

机械设备行业月报 请务必阅读正文之后的声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 13 基建带动作用明显，关注政策宽松下房地产需求回升 ——机械设备行业月报 分析师： 宁前羽 SAC NO： S1150522070001 2022 年 12 月 21 日 [Table_Summary] 投资要点：  近期行情回顾 2022 年 11 月 20 日-2022 年 12 月 20 日，沪深 300 指数上涨 0.72%，机械设备板块下跌 4.95%，跑输大盘 5.67 个百分点，在申万所有一级行业中位于第 26 位，统计期内唯一上涨的子行业为楼宇设备，上涨 1.10%。 截至 2022 年 12 月 20 日，行业 TTM 市盈率为 27 倍（整体法，剔除负值），相对于沪深 300 的估值溢价率为 174%。  机械设备行业整体情况回顾 工程机械方面，2022 年 11 月销售各类挖掘机 2.37 万台，同比增长 15.8%，其中国内 1.44 万台，同比增长 2.74%；出口 9282 台，同比增长 44.4%。起重机方面，2022 年 11 月汽车起重机、履带起重机、随车起重机、塔式起重机销量分别为 1724 台、272 台、805 台、1746 台，随车起重机销量下滑仍较明显。11 月销售各类装载机 1.36 万台，同比增长 36.2%。其中国内市场销量 1.01 万台，同比增长 43.3%；出口销量 3507 台，同比增长 19.1%。11月销售各类叉车 8.26 万台，同比下降 5.79%，累计销售叉车 97.19 万台，同比下降 4.56%。从挖掘机开机小时数来看，11 月国内开工环比、同比均有所下滑，11 月国内小松开机小时数为 97.9 小时，环比下降 3.6 小时，同比下降11.3%。 工业机器人方面，2022 年 11 月我国工业机器人产量为 4.01 万台，同比增长0.3%，同比增速出现较大回落。前 11 月工业机器人累计产量为 40.26 万台，同比减少 2.6%，销量降幅进一步收窄。下游主要应用领域中，3C 行业固定资产投资累计增速较前 10 月下降 0.9 个百分点，为 19.9%；汽车制造业固定资产投资累计增速回落 0.5 个百分点，至 12.3%。  投资策略 根据中国工程机械工业协会的数据，11 月挖掘机、装载机国内销量改善明显。我们认为，国内工程机械销量改善明显主要与国四排放标准切换下国三产品加速出清有关，符合我们此前对 11 月工程机械销量的预期。下游行业来看，基建方面延续高景气，前 11 月固定资产投资完成额累计同比+11.65%。房地产方面，前11月商品房销售、房屋新开工面积累计同比分别扩大 1、1.1pct，固定资产投资端也并未出现回暖，前 11 月累计同比为-9.8%。政策方面，房地产信贷、债券、股权“三只箭”利好频出，极大提振了地产行业信心。未来需关注政策宽松下房地产需求的回升。我们建议关注工程机械龙头三一重工（600031）、中联重科（000157）、徐工机械（000425），以及核心零部件生产商恒立液压（601100）。 风险提示：疫情蔓延风险；宏观经济增速低于预期；原材料价格波动风险。 行业研究 证券研究报告 行业月报 [Table_Author] 证券分析师 宁前羽 022-23839174 ningqy@bhzq.com [Table_Contactor] [Table_IndInvest] 子行业评级 通用设备 看好 专用设备 中性 交运设备 中性 工程机械 中性 自动化设备 看好 [Table_StkSuggest] 月度股票池 三一重工 增持 中联重科 增持 徐工机械 增持 恒立液压 增持 [Table_IndQuotePic] 上月行业走势 1360138014001420144014601480150015203,6003,6503,7003,7503,8003,8503,9003,9504,0004,050沪深300机械设备(右轴) [Table_Doc] 仅供内部参考，请勿外传 机械设备行业月报 请务必阅读正文之后的声明 2 of 13 目 录 1.近期行情回顾 ............................................................................................................................................................... 4 1.1 行情走势回顾（2022.11.20-2022.12.20）........................................................................................................ 4 1.2 行业估值情况 .................................................................................................................................................... 5 2.行业数据跟踪 ............................................................................................................................................................... 6 2.1 宏观数据 ............................................................................................................................................................ 6 2.2 工程机械 ............................................................................................................................................................ 7 2.3 工业机器人 ........................................................................