通信行业周报2022年第35期：中央经济会议支持数字经济

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2022年12月18日超 配通信行业周报 2022 年第 35 期中央经济会议支持数字经济核心观点行业研究·行业周报通信超配·维持评级证券分析师：马成龙证券分析师：付晓钦021-609331500755-81982929machenglong@guosen.com.cnfuxq@guosen.com.cnS0980518100002S0980520120003联系人：袁文翀021-60375411yuanwenchong@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《通信行业周报 2022 年第 34 期-信通院发布数字经济白皮书》——2022-12-11《通信行业周报 2022 年第 33 期-新兴业务塑造运营商新价值》——2022-12-04《通信行业 2023 年投资策略-复苏赛道选龙头，景气赛道找弹性》——2022-12-04《通信行业周报 2022 年第 32 期-运营商经营稳中向好,储能再获政策支持》 ——2022-11-27《通信行业周报 2022 年第 31 期-工信部首发 5G 专网频谱，工业互联网加速发展》 ——2022-11-21行业要闻追踪：中央经济工作会议支持数字经济。中央经济工作会议支持大力发展数字经济，无独有偶，近日发布的《扩大内需战略规划纲要(2022-2035年)》也提出系统布局新型基础设施。政策支持有望推动数字经济加速发展，关注数字经济新基建如北斗与卫星通信如北斗【华测导航】，卫星通信【国博电子】，ICT 设备如【锐捷网络】、【菲菱科思】，数据中心温控如【申菱环境】，工业互联网如【三旺通信】，物联网如【移远通信】、【广和通】、【拓邦股份】等。三大运营商与中国铁塔签订新服务协议，有助于加强运维成本管控。新版服务协议相较 2018 年主要在基准价格、共享折扣等定价方面给予更高折扣力度，有助于运营商加强运维成本管控，实现降本增效。建议关注【中国移动】、【中国电信】、【中国联通】。行业重点数据追踪：1）运营商数据：据工信部，截至 2022 年 10 月，5G 移动电话用户达 5.24 亿户，渗透率达 31.1%；2）5G 基站：截至 2022 年 10 月，5G 基站总数达 225 万个；3）云计算及芯片厂商：22Q3 BAT 资本开支合计 160亿元（同比-29%，环比-2%）；22Q3 海外三大云厂商及 Meta 资本开支合计394.55 亿美元（同比+21%，环比+7%）。2022 年 11 月，信骅实现营收 4.19亿新台币（同比+37.6%，环比-18.8%）。行情回顾:本周通信（申万）指数下跌 3.35%，沪深 300 指数上涨 0.02%，板块表现弱于大市，相对收益-3.37%，在申万一级行业中排名第 27。在我们构建的通信股票池里有 158 家公司（不包含三大运营商），本周平均涨跌幅为-2.50%，各细分领域本周普遍下跌。投资建议：复苏赛道选龙头，景气赛道找弹性复苏行业中，龙头受益确定性强，估值提升空间大，建议配置；高增长行业中，整体估值较高，市场份额有望提升的品种，业绩将实现超越板块的增长，弹性较大，建议配置：（1）复苏赛道：通信模组（移远通信，广和通）、智能控制器（拓邦股份）、汽车连接器（瑞可达、鼎通科技）、北斗（华测导航）、ICT 设备（锐捷网络，菲菱科思）、运营商（中国移动，中国电信，中国联通）等。（2）高景气赛道：卫星通信（国博电子）、工业通信（三旺通信）、储能温控（申菱环境）、海光缆（亨通光电）。2022 年 12 月份的重点推荐组合：中国移动、申菱环境、移远通信、亨通光电、国博电子、鼎通科技。风险提示：疫情反复风险、5G 投资建设不及预期、贸易摩擦等外部环境变化。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2022E2023E2022E2023E603236移远通信买入102.9719,4593.204.7832.221.5300394天孚通信买入25.369,9601.111.3922.818.2301018申菱环境买入34.028,1651.041.5532.721.9资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测（截至 2022 年 12 月 16 日）请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录产业要闻追踪 .................................................................. 5行业重点数据跟踪 ............................................................. 17板块行情回顾 ................................................................. 22（1）板块市场表现回顾 ................................................................ 22（2）各细分板块涨跌幅及涨幅居前个股 .................................................. 22上市公司公告 ................................................................. 24（1）本周行业公司公告 ................................................................ 24（2）本周新股动态 .................................................................... 24投资建议：复苏赛道选龙头，景气赛道找弹性 ..................................... 25风险提示 ..................................................................... 25免责声明 ..................................................................... 26请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 数字经济新型基础设施 ................................................................ 5图2： 推进重点行业数字化 .................................................................. 5图3： 移动电话用户数（亿户）及 5G 渗透率 ................................................... 6图4： 国内已建成 5G 基建数（左）及净增加（右） ..............................