高频指标周报：防疫优化再提速，多地促消费再加码

2022 年 12 月 12 日 防疫优化再提速，多地促消费再加码 —高频指标周报（12/04-12/11） 投资要点 分析师：谭倩 S1050521120005 tanqian@cfsc.com.cn 分析师：朱珠 S1050521110001 zhuzhu@cfsc.com.cn 分析师：周灏 S1050522090001 zhouhao@cfsc.com.cn 联系人：杨芹芹 S1050121110002 yangqq@cfsc.com.cn 最近一年大盘走势 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 《海外抗疫启示：寻找疫后修复最优解》20221118 《四箭齐发确认 W 型右侧底》20221111 《出口何时见底》20221109 ▌ 1、本周有哪些值得关注的经济指标？ 总体来看，防疫政策加速调整优化，预期供需短期内会迎来一波反弹，但全面反转还需度过放开后的阵痛期。 出行：出行开始修复，航班执飞明显上行； 出口：运价延续回落，出口集装箱再下滑； 地产：新房销售再回落，二手房小幅上行； 基建：疫情扰动犹存，开工尚待修复； 工业：中下游生产开工大多回升； 消费：月末乘用车销量大幅上行，整体基本持平上月。 ▌ 2、通胀走势如何？ 鲜菜涨幅走阔带动农产品价格延续上涨；全球需求回落预期再起压制原油价格。 ▌ 3、利率环境有哪些变化？ 本周降准落地，市场流动性相对宽松，隔夜及 7 日操作利率均下行；但长短利率分化，防疫政策加速调整，经济基本面和预期开始修复，国债收益率和 6 个月票据利率小幅上行。 ▌ 4、海外市场有哪些关注点？ 本周俄油限价令落地，超过限价令的俄油无法上保或将影响运输；但 60 美元的限价对俄油影响不大，后期也仍有谈判空间，总体来看，本轮欧盟对俄制裁影响有限。 ▌ 5、政策端有哪些新动向？ 疫情方面，本周防疫政策加速调整优化，出台新十条，非必需不做核酸、除特殊场所取消场所码、允许购买退热类等药品、跨地区流动不再查核酸、健康码，无症状、轻症可居家，取消行程码，疫情政策进行了极大的调整，地方层面也加快落实。 消费方面，多地已发放或计划发放新一批消费券，以加快促进消费市场持续恢复，涉及到家电、文旅、餐饮、零售、汽车等多个行业；有望助力消费意愿的提升，带动更多消费需求的释放，加速经济修复。 -35-30-25-20-15-10-50(%)沪深300宏观研究 证券研究报告 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 ▌ 6、下周重要数据与政策（12/11-12/17）： 重要数据：中国 11 月社融数据、美国 11 月 CPI 数据；重点会议关注中国中央经济工作会议，海外超级央行周来袭，聚焦 12 月美联储议息会议等； 重大事件：12 月 11 日举行的首届全球数字贸易博览会。 ▌ 风险提示 （1）宏观经济加速下行 （2）疫情反复冲击 （3）政策效果不及预期 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 正文目录 1、 经济: 政策加速调整，供需边际修复 ....................................................... 6 1.1、 疫情：防疫新十条出台，跨省出行逐步复苏 .......................................... 6 1.2、 出口：运价延续回落，出口集装箱延续下行 .......................................... 7 1.3、 地产：商品房销售再度下滑，需求端政策可期 ........................................ 7 1.4、 基建：开工延续走弱，石油沥青开工持续下滑 ........................................ 8 1.5、 工业：中下游开工率大多上行 ...................................................... 9 1.6、 消费：月末乘用车销量大幅上涨，票房收入减少 ...................................... 9 2、 通胀：农产品再度上涨，原油价格下跌 ..................................................... 10 3、 流动性：降准落地，市场利率分化 ......................................................... 11 4、 海外：人民币汇率升值，俄油制裁落地 ..................................................... 13 4.1、 美元指数延续下行，人民币汇率重回 7 以内 .......................................... 13 4.2、 俄油限价令出台，但制裁影响有限 .................................................. 15 5、 政策：防疫优化地产提振，促消费加码 ..................................................... 16 6、 风险提示............................................................................... 19 图表目录 图表 1：高频指标数据最新变动 ........................................................... 5 图表 2：本周防疫政策加速优化 ........................................................... 6 图表 3：本周 9 城和 29 城地铁客运量分化 .................................................. 6 图表 4：11 月末出口集装箱延续回落....................................................... 7 图表 5：本周 30 大中城市销售再度走弱（%） ............................................... 7 图表 6：地产销售尚待修复，需求端提振政策可期 ........................................... 8 图表 7：石油沥青开工率持续下滑（%） .................................................... 8 图表 8：中下游开工率大多上行（%） ...................................................... 9 图表 9：11 月下旬乘用车销量创新高....