房地产行业周报：房企多维度融资持续推进，佛山厦门限购松动

房地产 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 14 房地产 2022 年 12 月 11 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《房企股权融资开闸，四城土拍热度分化—行业周报》-2022.12.4 《供需双降下供给侧改革出清，阵痛后迎接城镇化下一阶段—行业投资策略》-2022.12.4 《央行降准释放流动性，六大行给予房 企 授 信 额 度 — 行 业 周 报 》-2022.11.27 房企多维度融资持续推进，佛山厦门限购松动 ——行业周报 齐东（分析师） qidong@kysec.cn 证书编号：S0790522010002  核心观点：房企多维度融资持续推进，佛山厦门限购松动 地产融资“三支箭”落地后，12 月房企融资不断推进。信贷融资层面包括六大行在内共 22 家银行公开宣布与房企签署战略协议，并给予意向性授信额度；债券融资层面新希望五新实业、美的置业和碧桂园通过“央地联动创设信用保护工具（CDS）”模式成功发债，意味着优质民企融资逐渐修复；股权融资层面已有18 家房企披露再融资计划，融资方式包含配股和定向增发。我们认为当前对于地产政策底已经相对明确，销售基本面仍在触底，城市间土拍热度分化加剧。伴随佛山时隔七年放开限购及厦门限购政策松动，我们预计未来高能级城市需求端政策也将持续宽松，市场信心有望持续提升，行业估值将陆续修复，板块仍具备较好的投资机会，维持行业“看好”评级。  政策端：地产融资政策持续宽松，佛山全面解除限购 中央层面：证监会加快打造 REITs 市场的保障性租赁住房板块，研究推动试点范围拓展到市场化的长租房及商业不动产等领域。央行呼吁用好“保交楼”专项借款和民营企业债券融资支持工具等各项政策，加大对房地产企业和建筑企业的贷款投放力度，积极支持个人住房贷款合理需求，持续优化住房租赁信贷服务。 地方层面：佛山全城取消房产限购政策，南京、厦门和包头等地限购政策松动，南京宣布二套房首付下调。广东和上海加快开展基础设施领域 REITs 试点工作，推动更多优质项目发行上市。青岛、安徽和江西对于多子女家庭购买首套房，上浮公积金贷款额度。  市场端：二手房成交量持续增长，上海苏州土拍热度回升 销售端：2022 年第 49 周，全国 64 城商品住宅成交面积 322 万平米，同比下降30%，环比下降 13%；从累计数值看，年初至今 64 城成交面积达 19427 万平米，累计同比下降 33%。全国 23 城二手房成交面积为 132 万平米，同比增速 9%，前值 4%；年初至今累计成交面积 6211 万平米，同比增速-13%，前值-13%。 投资端：2022 年第 49 周，全国 100 大中城市推出土地规划建筑面积 6548 万平方米，成交土地规划建筑面积 4843 万平方米，同比增加 23%，成交溢价率为 1.9%。上海四批次土拍 6 宗地块全部出让，收金 127 亿元，赵巷地块和顾村地块进入一次性报价阶段，分别由厦门国贸和上海佳运置业竞得。苏州五批次供地 10 宗地块，最终 2 宗触顶摇号、7 宗底价、1 宗溢价成交，收金 132 亿元，土拍热度较四批次有所回升，本土民企积极参拍，4 宗地块由地方国资企业与本土民企联合竞得。武汉五批次供地首日 4 宗涉宅用地，全部底价成交。  融资端：国内信用债发行同比增加 2022 年第 49 周，信用债发行 68.3 亿元，同比增加 26%，环比减少 3%，平均加权利率 2.38%，环比减少 35BPs；海外债无新增发行。  风险提示：（1）行业销售恢复不及预期，融资改善不及预期，房企资金风险进一步加大；（2）调控政策超预期变化，行业波动加剧。 -36%-24%-12%0%12%24%2021-122022-042022-08房地产沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 仅供内部参考，请勿外传行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 14 目 录 1、 地产融资政策持续宽松，佛山全面解除限购 ......................................................................................................................... 3 2、 销售端：新房成交量同比下降，二手房同比持续增长 ......................................................................................................... 5 2.1、 64 大中城市新房成交增速同比下降............................................................................................................................. 5 2.2、 23 城二手房成交同比增长 ............................................................................................................................................ 7 3、 投资端：土地成交同比下降，上海苏州土拍热度回升 ......................................................................................................... 8 4、 融资端：国内信用债发行同比增加 ........................................................................................................................................ 9 5、 一周行情回顾 .......................................................................................................................................................................... 10 6、 投资建议：维持行业“看好”评级 ........................................................................................................................................... 12 7、 风险提示 ......................................................................