医疗器械行业周度点评：疫情防控措施优化，院内外医疗需求有望复苏

此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 疫情防控措施优化，院内外医疗需求有望复苏 2022 年 12 月 05 日 评级 领先大市 评级变动： 维持 行 业涨跌幅比较 % 1M 3M 12M 医疗器械 1.24 8.16 -12.22 沪深 300 6.52 -4.27 -20.09 邹 建军 分 析师 执业证书编号:S0530521080001 zoujianjun@hnchasing.com 龙 靖宁 研 究助理 longjingning@hnchasing.com 相关报告 1 医疗器械行业点评：冠脉支架接续采购结果公布，中选价格有所提升 2022-12-01 2 医疗器械行业周报：疫情反复，寻找变化中的确定性机会 2022-11-29 3 医疗器械行业周报：ICU、方舱医院、发热门诊建设加强，建议继续关注医疗新基建投资机会2022-11-22 重 点股票 2021A 2022E 2023E 评 级 EPS（元） PE（ 倍 ） EPS（ 元 ） PE（倍） EPS（元） PE（ 倍 ） 迈瑞医疗 6.58 49.54 8.05 40.50 9.76 33.40 买入 爱博医疗 1.63 136.50 2.34 95.09 3.31 67.22 买入 惠泰医疗 3.12 92.47 4.46 64.69 6.33 45.58 增持 南微医学 2.43 33.23 2.2 36.70 2.99 27.01 增持 我武生物 0.65 79.12 0.81 63.49 1.03 49.93 增持 诺唯赞 1.7 41.01 2.34 29.79 2.45 28.46 增持 澳华内镜 0.43 145.81 0.43 145.81 0.7 89.57 增持 开立医疗 0.62 81.16 0.76 66.21 0.98 51.35 增持 海泰新光 1.35 82.22 1.95 56.92 2.59 42.86 增持 资料来源：iFinD，财信证券 投资要点：  行情回顾：上周医药生物（申万）板块涨幅为 1.92%，在申万 28 个一级行业中排名第 20 位，医疗器械（申万）板块涨幅为 1.93%，在 6 个申万医药二级子行业中排名第 2 位。截止 2022 年 12 月 4 日，医疗器械板块 PE 均值为 19.39 倍，在医药生物 6 个二级行业中排名最末，相对申万医药生物行业的平均估值折价 23.69%，相较于沪深 300、全部A 股溢价 90.55%、47.56%。  全球疫情整体稳定，国内疫情仍处于高位运行。截至 2022 年 12 月 4日，全球报告的确诊病例超 6.45 亿例，累计死亡病例超 664 万例，全球七日平均新冠新发病例 429852 例 ，七日平均新增新冠死亡病例113333 例，维持稳定趋势；目前，全球范围内 BA.5 仍是主要流行毒株，全球占比 73.0%；秋冬季节国内疫情抬头。12 月 4 日全国新增本土新冠确诊病例 29724 例(确诊病例 4277 例，无症状感染者 25477 例)，疫情持续发展，情况严峻复杂。  国内疫情防控措施持续优化。11 月 29 日，国务院联防联控要求进一步加快推进老年人新冠病毒疫苗接种工作；11 月 30 日至 12 月 1 日，国务院副总理孙春兰指出我国疫情防控面临新形势新任务，因时因势优化完善防控措施；随后，多地积极落实“二十条”，对防控政策进行优化，有序恢复生产生活秩序。  投资建议：此前国内由于出行限制，医疗终端需求减少，随着各地防控措施的逐步优化，国内疫情防控长期向好趋势不改，长期看国内医疗需求增长态势不改，我们认为院内手术量（如因疫情后延的择期手术）有望迎来回弹，院外消费医疗也将持续回温。院内需求方面，我们看好与可择期进行的诊疗活动相关的、具备自主创新能力的医疗器械研发平台化厂家，如南微医学、迈瑞医疗、惠泰医疗、开立医疗、澳华内镜、海泰新光等；院外需求方面，在全民健康意识增强、人均-28%-8%12%32%2021-122022-032022-062022-09医疗器械沪深300行业周度点评 医疗器械 此报告仅供内部客户参考 -2- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 收入持续增多背景下，我们关注疫情后期消费产品的需求复苏，建议关注受益于集采和国产替代的眼科器械创新型企业爱博医疗、产品竞争格局较好的脱敏治疗龙头我武生物等；短期内，奥密克戎新毒株传染性强，国内疫情传播范围仍有可能进一步扩大，防疫需求继续存在，建议关注新冠检测相关公司如诺唯赞、泰林生物等。  风 险提示：海内外疫情加剧，集采政策变化，政策力度不及预期等 此报告仅供内部客户参考 -3- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 内容目录 1 行情回顾 .................................................................................................................. 4 2 新冠疫情数据跟踪.................................................................................................... 6 3 本周观点：疫情防控措施优化，院内外医疗需求有望复苏 ...................................... 10 4 重点行业及公司动态 .............................................................................................. 10 图表目录 图 1：近一周申万一级子行业涨跌幅（%） .................................................................. 4 图 2：近一周医药申万二级子行业涨跌幅（%） ........................................................... 4 图 3：近一周医药生物子行业估值情况......................................................................... 5 图 4：医疗器械、医药生物、沪深 300 历年估值..........................