计算机行业研究周报-每周一谈：继续看信创的投资机会

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 每周一谈：继续看信创的投资机会 ——计算机行业研究周报 投资摘要： 10 月份计算机板块的反弹给予我们一个清晰的信号，信创概念是最有可能能够拉动整个计算机行业出现大行情的子概念板块。  计算机板块是由若干相对独立的概念板块构成，尤其是产业信息化领域的垂直应用软件，比如医疗 IT、金融 IT、能源 IT、工业软件等，彼此间在产业链端基本没有直接交集，业绩或股价表现往往与各自所依附的细分领域的产业发展有较大的关联性。因此，某一个子领域的政策利好或基本面改善难以拉动整个计算机板块的行情。  再次回顾 10 月份的计算机反弹，我们认为，首先本轮行情的演绎逻辑与 5 月份截然不同，5 月的反弹是全市场对于当时疫情逐步得到控制，复工复产后经济回暖的预期，计算机行业也得以受益，而 10 月份更像是计算机板块走出的独立行情。我们在 11 月 20 日的周报中也有提到，我们认为，本次反弹行情的根本因素在于政策面持续利好带动的情绪面变化，而全面指导国资信创产业发展和进度要求的相关文件流出可能是最直接的触发因素。以信创为起点，能够相对自然地拓展延伸至国产替代、信息安全等多个概念领域，能够从大面上覆盖计算机软件的相关标的，进而吸引市场对于计算机行业重新聚焦，逐步触发整个计算机板块的行情。 基础和应用软件的表现要显著优于基础硬件。我们以 10 月 11 日作为本轮反弹的始点，可以看到，信创概念的相关标的在整个 10 月份都取得了较大涨幅，同时相对计算机行业也基本都有超额受益，其中尤其以操作系统和数据库领域等软件标的涨幅靠前。我们认为其中的一个可能原因在于相较于硬件产品，软件产品具备一定的服务属性，它可以通过不断的在线升级完善功能，在当前国产软件已经能够满足基本应用功能的情况下即能够进行较大范围地推广应用，因此市场可能对于软件信创的落地实施具备更强的信心。 投资策略：  我们判断未来软件信创的总体走势依旧会强于硬件，我们建议重点关注国产操作系统和数据库领域的投资机会，相关标的包括中国软件（麒麟软件+达梦数据库）、诚迈科技（统信软件）、太极股份（人大金仓数据库）及达梦数据库（拟 IPO）等。 市场回顾：  本周申万计算机指数上涨 3.49%，在申万一级行业中排名 11/31。  申万计算机行业指数前十大权重股中，恒生电子及用友网络小幅下跌，其余个股均有所上涨，涨幅靠前的是德赛西威、广联达及深信服。  本周计算机板块涨幅前十大个股：山大地纬、易华录、海天瑞声、法本信息、佳华科技、盛视科技、浪潮软件、英飞拓、方直科技、每日互动。  申万计算机行业指数当前滚动市盈率为 51.14，近五年分位值 34.76%，经过10 月份以来的一波反弹，整体估值已有所回升，但仍处于历史估值的中偏下位置。 风险提示：疫情反复风险、政策落地不及预期风险、技术落地不及预期、宏观经济波动风险等。 评级 增持（维持） 2022 年 12 月 4 日 曹旭特 分析师 SAC 执业证书编号：S1660519040001 周成 研究助理 SAC 执业证书编号：S1660122090013 行业基本资料 股票家数 267 行业平均市盈率 51.14 市场平均市盈率 11.3 行业表现走势图 资料来源：Wind，申港证券研究所 相关报告 1、《计算机行业研究周报：信创进程全面提速 看好国产操作系统投资机会2022-11-20》2022-11-27 2、《计算机行业研究周报：把握计算机行业的业绩底》2022-11-20 3、《计算机行业研究周报：从华为开发者大会看鸿蒙生态建设》2022-11-13 仅供内部参考，请勿外传计算机行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 10 证券研究报告 内容目录 1. 每周一谈：继续看信创的投资机会 ...................................................................................................................................... 3 1.1 信创概念是最有可能能够拉动整个计算机行业出现大行情的子概念板块 ................................................................... 3 1.2 麒麟和统信继续引领操作系统国产替代风潮 .............................................................................................................. 4 1.3 达梦数据库为代表的国产传统数据库软件厂商发展迅速 ............................................................................................ 4 1.4 投资策略 ................................................................................................................................................................... 5 2. 板块回顾 .............................................................................................................................................................................. 5 3. 本周要闻 .............................................................................................................................................................................. 7 3.1 行业新闻 ................................................................................................................................................................... 7 3.2 重要公司公告 .....................................................................................................................