房地产行业周报(第四十八周)：供给侧三箭齐发，央国企销售复苏

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 房地产 供给侧三箭齐发，央国企销售复苏 华泰研究 房地产开发 增持 (维持) 房地产服务 增持 (维持) 研究员 陈慎 SAC No. S0570519010002 SFC No. BIO834 chenshen@htsc.com +(86) 21 2897 2228 研究员 刘璐 SAC No. S0570519070001 SFC No. BRD825 liulu015507@htsc.com +(86) 21 2897 2218 研究员 林正衡 SAC No. S0570520090003 SFC No. BRC046 linzhengheng@htsc.com +(86) 21 2897 2087 联系人 陈颖 SAC No. S0570122050022 chenying019881@htsc.com +(86) 755 8249 2388 重点推荐 股票名称 股票代码 目标价 (当地币种) 投资评级 新城控股 601155 CH 27.72 买入 金地集团 600383 CH 12.10 买入 华发股份 600325 CH 12.56 买入 滨江集团 002244 CH 13.23 买入 华联控股 000036 CH 4.48 增持 龙湖集团 960 HK 40.02 买入 碧桂园 2007 HK 3.67 买入 华润置地 1109 HK 44.29 买入 中国海外发展 688 HK 28.00 买入 万物云 2602 HK 56.87 买入 中海物业 2669 HK 13.60 买入 保利物业 6049 HK 70.36 买入 招商积余 001914 CH 19.50 买入 资料来源：华泰研究预测 2022 年 12 月 04 日│中国内地 行业周报（第四十八周） 本周观点：三箭齐发优化供给侧，央国企销售复苏继续优于民企 11 月 28 日证监会优化房企股权融资，自 2016 年以来行业股权融资冰封后，这是监管层态度的首次明确转变。新政将再融资通道全面放开，募集资金用途相对 2016 年以来更为宽泛。我们认为新政有助于房企做强做大，化解房企面临的困境，行业集中度也有望再度提升。亿翰数据显示，2022 年 11月百强房企（公司可比口径）单月销售金额环比下降 4.6%，同比下降 28.8%，降幅较 10 月收窄 4.2 个百分点。其中，央国企实现同比正增长，民企同比降幅略微收窄，央国企销售复苏继续优于民企。 上周行情回顾 上周沪深 300 指数上涨 2.52%，房地产开发板块上涨 3.41%，房地产服务板块上涨 3.08%，其中物业管理子板块上涨 1.42%。 重点公司及动态 股权融资的放开意味着针对房企融资端的三箭支持悉数到位，优化供给侧。本轮政策救项目、救企业双管齐下，民企纾困步伐逐步加大，从“金融十六条”来看，我们认为需求端的政策进一步发力同样可期，看好针对市场托底和房企纾困政策的持续演绎。我们认为房地产板块将迎来贝塔机会，本周重点推荐 1）A 股开发：新城控股、金地集团、华发股份、滨江集团；2）大股东具备资源的房企：华联控股；3）港股开发：龙湖集团、碧桂园、华润置地、中国海外发展；4）物管公司：万物云、中海物业、保利物业、招商积余。 风险提示：疫情、行业政策、行业基本面下行、部分房企经营风险。 一周内行业走势图 一周行业内各子板块涨跌图 一周内各行业涨跌图 一周涨幅前十公司 股票名称 股票代码 涨跌幅(%) 深振业 A 000006 CH 54.21 城建发展 600266 CH 42.67 中国武夷 000797 CH 32.19 中交地产 000736 CH 31.79 南国置业 002305 CH 27.55 ST 泰禾 000732 CH 27.41 深深房 A 000029 CH 25.14 中华企业 600675 CH 24.11 阳光股份 000608 CH 24.01 南山控股 002314 CH 23.48 一周跌幅前十公司 股票名称 股票代码 涨跌幅(%) 广宇集团 002133 CH (9.52) 滨江集团 002244 CH (7.62) 保利发展 600048 CH (4.10) 首开股份 600376 CH (3.54) 招商蛇口 001979 CH (3.43) 栖霞建设 600533 CH (2.92) 蓝光发展 600466 CH (2.88) 新城控股 601155 CH (2.15) 阳光城 000671 CH (1.87) 中体产业 600158 CH (1.62) 资料来源：华泰研究 (2.0)0.53.05.58.011/2511/2711/2912/01(%)房地产开发房地产服务沪深3001.002.253.504.756.00房地产中介业务园区开发房地产开发物业管理(%)(2.0)1.34.57.811.0社会服务多元金融食品饮料商业贸易纺织服装轻工制造传媒汽车通信农林牧渔房地产开发保险房地产服务计算机电力设备与新能源综合基础化工家用电器交通运输证券建材环保医药健康有色金属电子机械设备石油天然气建筑与工程银行航天军工钢铁公用事业教育和人力资源煤炭(%)仅供内部参考，请勿外传 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 房地产 本周观点 三箭齐发，优化供给侧。11 月 28 日，证监会官网发布《新闻发言人就资本市场支持房地产市场平稳健康发展答记者问》，在股权融资方面调整优化 5 项措施，从并购重组、再融资、境外市场、REITs 和私募基金的调整展开，核心是前两条，自 2016 年以来行业股权融资冰封后，这是监管层态度的首次明确转变。新政将再融资通道全面放开，募集资金用途相对2016 年以来更为宽泛。我们认为新政有助于房企做强做大，化解房企面临的困境，行业集中度也有望再度提升。 百强房企销售同比降幅收窄，央国企保持相对优势。亿翰数据显示，2022 年 11 月百强房企（公司可比口径）单月销售金额环比下降 4.6%，同比下降 28.8%，降幅较 10 月收窄 4.2个百分点；1-11 月累计销售金额同比下降 41.4%，降幅较 1-10 月收窄 1.1 个百分点。百强房企单月销售金额中 38 家环比增长，较 10 月减少 17 家，28 家同比增长，较 10 月增加 2家。百强房企中，1-11 月央国企和民企累计销售额同比增速分别为-20%和-53%，环比 1-10月，央国企提升 12pct，民企持平。其中 11 月央国企和民企同比增速分别为+7%和-50%，央国企实现同比正增长，民企同比降幅略微收窄，央国企销售复苏继续优于民企。 股权融资的放开意味着针对房企融资端的三箭支持悉数到位，优化供给侧。本轮政策救项目、救企业双管齐下，民企纾困步伐逐步加大，从“金融十六条”来看，我们认为需求端的政策进一步发力同样可期，看好针对市场托底和房企纾困政策的持续演绎。我们未来看好以下公司：1）A 股开发：新城控股、金地集团、华发股