传媒新消费行业周报：关注修复主线VFX赋能场景新消费

2022 年 12 月 04 日 关注修复主线 VFX 赋能场景新消费 —传媒新消费行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：朱珠 S1050521110001 zhuzhu@cfsc.com.cn 分析师：于越 S1050522080001 yvyue@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 传媒(申万) 10.4 -2.1 -15.0 沪深 300 5.3 -3.8 -20.3 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《传媒新消费行业周报：壮大未来产业集群行动方案发布 院线电影修复曲折向上》2022-11-27 2、《传媒新消费行业周报：数字经济之元宇宙 虚实结合是主线可关注内容与媒介共荣》2022-11-19 3、《传媒新消费行业周报：关注世界杯经济及院线电影修复 元宇宙之Web3.0 热度再起》2022-11-13 ▌ 本周观点更新 外部政策动态调整助力场景新消费，线下院线电影在 CINITY以及 VFX 赋能下，线下观影体验有望提升。VFX（Visual effects）即视觉特效，新技术驱动新体验，伴随《阿凡达：水之道》上映临近驱动带来 CINITY 及 VFX 的热度，视觉特效VFX 的应用场景有望再热，全球 VFX 市场规模从 2021 年843.69 亿元有望增加至 2027 年的 1738.88 亿元（CAGR 为12.8%）；同时 CINITY 电影放映系统创造性地融合了 4K、3D、高帧率、高动态范围等电影放映领域的高新技术，也是我国自主品牌和知识产权的高新技术格式电影放映系统。除了电影之外，裸眼 3D、VFX 等应用场景多元化也利于带动场景新消费，例如以风语筑、锋尚文化为代表的展览展示的新体验经济。院线电影在贺岁与春节档双档中持续受益修复主线，同时可关注作为经济晴雨表的新营销板块。 ▌ 本周重点推荐个股及逻辑 给予传媒新消费行业推荐评级。风语筑603466（主业端在手订单充沛，疫后修复可期，VFX应用场景利于场景新消费）；蓝色光标300058（疫后修复主线中，新营销是经济晴雨表，公司主业也有望受益，新增量蓝宇宙拟将12月上线VR端应用）；浙文互联600986（受让浙江文交所9.5%股权落地，助力公司数字文化战略发展再下一城）；视觉中国000681（参与深圳文交所）；华策影视300133（院线电影《万里归途》业绩将增厚第四季度业绩，2023年春节档静待新片单落地，AIGC等技术利于剧本创作效率提升）；横店影视603103（加码CINITY利于提升观看《阿凡达：水之道》体验，同时《熊出没·伴我“熊芯”》拟将2023年1月上映）；博纳影业001330（疫后复苏主业修复，关注《无名》电影的定档进展）；哔哩哔哩9626（2022年前三季度公司业绩收入增长且利润亏损收窄，2024年盈亏平衡目标不变，从月活用户转到日活，利于衡量商业化；2022年12月3日《三体》动画于B站开播）；芒果超媒300413（湖南省文资委成公司实控人）；中信出版300788（受益于公司的属性属于中央国有企业）；心动公司2400（自研产品《心动小镇》150万预约达成，关注后续公司在研产品进展）；吉比特603444（《一念逍遥》暮冬活动将于12月23日开启；代理产品《冠军足球物语1》将于 12月8日上线）；百奥家庭互动2100（关注在研产品《时序残响》进展；自研产品《奥比岛：梦想国度》与元气森林跨界联动）；电魂网络603258（第18届中国国际动漫节收官，公-40-30-20-100102030(%)传媒沪深300证券研究报告 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 司作为合作伙伴参展； 11月26日，由杭州市文化广电旅游局打造的“杭州书房”于电魂自在里文化空间正式挂牌成立）；青瓷游戏6633（《最强蜗牛》发布十二月版本预告，包括八卦炉升级、神格系统、双旦活动等）。 ▌ 风险提示 产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险；编播政策变化风险、影视作品进展不及预期以及未获备案风险、经营不达预期风险；疫情波动风险、宏观经济波动风险。 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2022-12-02 股价 EPS PE 投资评级 2021 2022E 2023E 2021 2022E 2023E 300133.SZ 华策影视 4.99 0.21 0.25 0.31 23.69 19.96 16.10 买入 300413.SZ 芒果超媒 26.27 1.13 1.18 1.35 23.25 22.26 19.46 买入 002605.SZ 姚记科技 14.70 1.42 0.96 1.23 10.36 15.31 11.95 买入 603096.SH 新经典 19.61 0.80 1.06 1.40 24.39 18.50 14.01 买入 300058.SZ 蓝色光标 5.40 0.21 0.26 0.34 25.78 20.77 15.88 买入 002292.SZ 奥飞娱乐 4.86 -0.28 0.09 0.20 -17.23 54.00 24.30 买入 603466.SH 风语筑 12.16 1.04 0.25 0.37 11.69 48.64 32.86 买入 603103.SH 横店影视 14.41 0.02 0.16 0.29 667.13 90.06 49.69 买入 600986.SH 浙文互联 5.29 0.22 0.23 0.29 23.76 23.00 18.24 买入 603258.SH 电魂网络 20.96 1.37 1.06 1.44 15.26 19.77 14.56 买入 603444.SH 吉比特 332.98 20.43 18.74 23.68 16.30 17.77 14.06 买入 603533.SH 掌阅科技 15.57 0.34 0.37 0.46 45.38 42.08 33.85 买入 300788.SZ 中信出版 21.19 1.27 1.09 1.27 16.68 19.44 16.69 买入 000681.SZ 视觉中国 12.83 0.22 0.21 0.24 58.80 61.10 53.46 买入 688363.SH 华熙生物 111.15 1.63 2.03 2.55 68.19 54.75 43.59 买入 300957.SZ 贝泰妮 131.21 2.04 2.79 3.75 64.41 47.03 34.99 买入 002739.SZ 万达电影 13.89 0.05 -0.21 0.52 291.19 -67.30 26.85 未评级 300251.SZ 光线传媒 8.35 -0.11 0.15