行业轮动策略月报：12月份建议关注农林牧渔、家用电器等行业

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 1 [Table_Title] 12 月份建议关注农林牧渔、家用电器等行业 [Table_Title2] ——行业轮动策略月报 202212 [Table_Summary] ► 11 月份市场表现分化，大盘股指数走势较好 2022 年 11 月份市场表现分化。大盘股指数涨幅较大，上证50、沪深 300 指数分别上涨 13.53%、9.81%。中小盘股指数涨幅较低，中证 1000、中证 500 指数分别上涨 4.73%、6.01%。 从申万风格指数表现来看，11 月份低市净率指数表现较好，上涨 14.06%。 ► 11 月份行业轮动组合跑输基准 我们结合基本面行业景气度、分析师预期改善、资金流、微观交易结构等信息综合构建行业打分模型。 11 月份行业组合上涨 4.02%，同期中证 800 指数上涨8.81%，行业组合超额收益为-4.79%。 2022 年前 11 个月行业轮动组合对中证 800 指数的超额收益为 8.09%。 ► 12 月份行业配置建议 模型建议 2022 年 12 月份重点关注的行业包括：农林牧渔、家用电器、汽车、社会服务、建筑装饰、煤炭。 ► 风险提示 量化模型基于历史数据计算，未来可能存在失效风险。 分析师 [Table_Author] 分析师：张立宁 邮箱：zhangln@hx168.com.cn SAC NO：S1120520070006 分析师：杨国平 邮箱：yanggp@hx168.com.cn SAC NO：S1120520070002 证券研究报告|金融工程研究报告 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2022 年 12 月 3 日 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1138467 证券研究报告|金融工程研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/2019028 16:59 正文目录 1. 11 月份市场表现分化，大盘股指数涨幅较大...................................................................................................................................3 2. 11 月份行业轮动组合跑输基准 .............................................................................................................................................................4 3. 12 月份建议关注农林牧渔、家用电器等行业...................................................................................................................................5 4. 风险提示.......................................................................................................................................................................................................5 图表目录 图 1 11 月份市场主要基准指数表现 ........................................................................................................................................................3 图 2 11 月份主要风格指数表现 .................................................................................................................................................................3 图 3 11 月份申万一级行业指数表现 ........................................................................................................................................................4 图 4 行业轮动组合历史表现 .......................................................................................................................................................................4 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p2证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p2 证券研究报告|金融工程研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 19626187/21/2019028 16:59 1.11 月份市场表现分化，大盘股指数涨幅较大 2022 年 11 月份市场表现分化。大盘股指数涨幅较大，上证 50、沪深 300 指数分别上涨 13.53%、9.81%。中小盘股指数涨幅较低，中证 1000、中证 500 指数分别上涨4.73%、6.01%。 图 1 11 月份市场主要基准指数表现 资料来源：Wind，华西证券研究所 从申万风格指数表现来看，11 月份低市净率指数表现较好，上涨 14.06%。 图 2 11 月份主要风格指数表现 资料来源：Wind，华西证券研究所 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p3证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p3 证券研究报告|金融工程研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 4 19626187/21/2019028 16:59 2.11 月份行业轮动组合跑输基准 影响行业涨跌分化的因素众多，根据华西金工行业轮动模型，我们结合基本面行业景气度、分析师预期改善、资金流、微观交易结构等信息综合构建行业打分模型。 11 月份行业组合上涨 4.02%，同期中证 800 指数上涨 8.81%，行业组