食品饮料行业：益生菌保健食品注册改革，有望促进益生菌行业发展

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 食品饮料行业：益生菌保健食品注册改革，有望促进益生菌行业发展 2022 年 11 月 28 日 看好/维持 食品饮料 行业报告 市场监管总局正组织修订《益生菌类保健食品注册审评指导原则》，增补修订了益生菌的定义，并同步修订了益生菌类保健食品的定义等，改革后对益生菌企业发展更增加保护，有望促进益生菌企业的发展。 相较 2005 年原国家食品药品监督管理局发布的《益生菌类保健食品申报与审评规定（试行）》，增补修订了以下内容：增加了益生菌的定义，并同步修订了益生菌类保健食品的定义；由于同一菌种不同菌株的安全和功效作用不完全一致，对用于保健食品的益生菌原料管理，由“菌种”水平提高到“菌株”水平；将保质期内活菌数目由不得少于 106（10 的 6 次方）CFU/mL（g）提高到不得少于 107(10 的 7 次方)CFU/mL（g），以保证产品在有效期内持续有效；明确了菌种鉴定机构的资质等。 此次增补修订，对益生菌菌种进行更新与益生菌国际通用分类学保持一致，便于公众检索查询。同时为了确保食用安全，国家卫生健康委将名单中部分菌种的表述具体到亚种。因为细菌的安全性和有效性具有菌株特异性，相同菌种的不同亚种和不同菌株，其安全性和有效性可能相差很大。区别到菌株，将使得行业更加规范，对国内益生菌企业发展有促进，建议关注益生菌行业的长期发展空间，以及国内行业规范下国内益生菌企业未来的发展空间。 市场回顾： 本周食品饮料各子行业中，周涨跌幅依次为：软饮料-1.37%，其他酒类-2.02%，肉制品-2.41%，黄酒（长江）-2.94%，白酒-3.29%，调味发酵品-3.38%，乳品-3.87%，其他食品-4.19%，啤酒-6.80%。 本周酒类行业公司中，涨幅前五的公司为：中葡股份 6.60%、*ST 黄台 4.36%、金种子酒 4.02%、古井贡酒-0.15%、张裕 B-0.61%；表现后五的公司为：重庆啤酒-7.18%、舍得酒业-7.69%、燕京啤酒-8.85%、兰州黄河-9.52%、百威亚太-10.71%。 港股市场回顾： 本周港股必需性消费指数-4.30%，其中关键公司涨跌幅为：康师傅控股 3.59%，中国旺旺-1.96%，农夫山泉-2.56%，中国飞鹤-5.39%，华润啤酒-6.77%，周黑鸭-8.97%，百威亚太-10.71%，颐海国际-17.43%。 风险提示：疫情导致消费需求不及预期；行业发展不及预期等。 未来 3-6 个月行业大事: 2022/12/01 均瑶健康：第三季度业绩说明会召开 2022/12/02 有友食品：第三季度业绩说明会召开 2022/12/09 海天味业：股东大会召开 2022/12/12 天味食品：股东大会召开 2022/12/15 加加食品：股东大会召开 行业基本资料 占比% 股票家数 127 2.67% 行业市值(亿元) 53854.99 6.22% 流通市值(亿元) 50899.78 7.74% 行业平均市盈率 31.18 / 行业指数走势图 资料来源：wind、东兴证券研究所 分析师：孟斯硕 010-66554041 mengssh@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480520070004 分析师：王洁婷 021-225102900 wangjt@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480520070003 -100.0%0.0%100.0%11/291/293/295/297/299/29食品饮料 沪深300 P2 东兴证券行业报告 食品饮料行业：益生菌保健食品注册改革，有望促进益生菌行业发展 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 1. 益生菌保健食品注册改革，有望促进益生菌行业发展 市场监管总局正组织修订《益生菌类保健食品注册审评指导原则》，增补修订了益生菌的定义，并同步修订了益生菌类保健食品的定义等，改革后对益生菌企业发展更增加保护，有望促进益生菌企业的发展。 相较 2005 年原国家食品药品监督管理局发布的《益生菌类保健食品申报与审评规定（试行）》，增补修订了以下内容：增加了益生菌的定义，并同步修订了益生菌类保健食品的定义；由于同一菌种不同菌株的安全和功效作用不完全一致，对用于保健食品的益生菌原料管理，由“菌种”水平提高到“菌株”水平；将保质期内活菌数目由不得少于 106（10 的 6 次方）CFU/mL（g）提高到不得少于 107(10 的 7 次方)CFU/mL（g），以保证产品在有效期内持续有效；明确了菌种鉴定机构的资质等。 此次增补修订，对益生菌菌种进行更新与益生菌国际通用分类学保持一致，便于公众检索查询。同时为了确保食用安全，国家卫生健康委将名单中部分菌种的表述具体到亚种。因为细菌的安全性和有效性具有菌株特异性，相同菌种的不同亚种和不同菌株，其安全性和有效性可能相差很大。区别到菌株，将使得行业更加规范，对国内益生菌企业发展有促进，建议关注益生菌行业的长期发展空间，以及国内行业规范下国内益生菌企业未来的发展空间。 2. 市场表现 本周食品饮料各子行业中，周涨跌幅依次为：软饮料-1.37%，其他酒类-2.02%，肉制品-2.41%，黄酒（长江）-2.94%，白酒-3.29%，调味发酵品-3.38%，乳品-3.87%，其他食品-4.19%，啤酒-6.80%。 图1：食品饮料子行业涨跌幅 图2：食品饮料子行业市盈率 资料来源：Wind、东兴证券研究所 资料来源：Wind、东兴证券研究所 本周酒类行业公司中，涨幅前五的公司为：中葡股份 6.60%、*ST 黄台 4.36%、金种子酒 4.02%、古井贡酒-0.15%、张裕 B-0.61%；表现后五的公司为：重庆啤酒-7.18%、舍得酒业-7.69%、燕京啤酒-8.85%、兰州黄河-9.52%、百威亚太-10.71%。 本周乳制品公司表现前五位：中国圣牧 3.03%、雅士利国际 0.89%、庄园牧场 0.00%、ST 科迪 0.00%、 燕塘乳业-0.45%；表现后五位的公司为：贝因美-4.58%、李子园-4.75%、中国飞鹤-5.39%、皇氏集团 -5.60%、妙可蓝多-15.51%。 -8.0-6.0-4.0-2.00.0周涨幅（%） 0.020.040.060.080.0PE（TTM） 东兴证券行业报告 食品饮料行业：益生菌保健食品注册改革，有望促进益生菌行业发展 P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 图3：酒类板块涨跌前五的公司 图4：乳制品板块涨跌前五的公司 资料来源：Wind、东兴证券研究所 资料来源：Wind、东兴证券研究所 本周调味品行业子板块表现前五的公司为：中炬高新 1.58%、安记食品-0.82%、莲花健康-1.40%、佳隆股份-1.53%、海天味业-2.60%；表现后五位的公司为：千禾味业-4.37%、星湖科技-6.52%、天味食品-7.07%、日辰股份-8.64%、颐海国际-17.43%。 本周食品子板块涨幅前五的公司为： 来伊份 10.75%、阜丰集团