传媒行业周报系列2022年第47周：未成年人沉迷游戏问题基本解决，《阿凡达2》确定引进

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] [Table_Title] 未成年人沉迷游戏问题基本解决，《阿凡达 2》确定引进 [Table_Title2] 传媒行业周报系列 2022 年第 47 周 [Table_Summary] ►市场行情回顾 2022 年第 47 周（实际交易日为 2022.11.21-2022.11.25）上证指数上涨 0.14%，沪深 300 指数下跌 0.68%，创业板指数下跌 3.36%。SW 传媒指数下跌 5.26%，落后创业板指数 1.90pct，在申万一级 31 个行业涨跌幅排名中位列第二十九位。子行业中出版、广电、互联网服务位列前三位，分别上涨 4.15%、-2.90%、-4.33%。 ►传媒行业数据 截至 2022 年 11 月 25 日，院线电影排名前三为《名侦探柯南：万圣节的新娘》《扫黑运动》和《您好，北京》；网播电影排名前三为《平凡英雄》《阴阳画皮》和《哆啦 A 梦：大雄的宇宙小战争 2021》；影视剧集排名前三为《卿卿日常》与《爱的二八定律》和《点燃我，温暖你》；综艺排名前三分别为《再见爱人第二季》《一年一度喜剧大赛第二季》和《脱口秀大会第五季》；动漫排名前三分别为《斗罗大陆》《开心锤锤》和《完美世界》；iOS 游戏畅销榜前三为《王者荣耀》《和平精英》和《三国志：战略版》；安卓游戏热玩榜排名前三分别为《原神》《霓虹深渊：无限》和《王者荣耀》。 ►核心观点 未成年人游戏沉迷问题已基本解决，十月销售收入环比增速打正。近日，中国音数协游戏工委、中国游戏产业研究院报告显示，超七成未成年人每周游戏时长在 3 小时以内，未成年人游戏沉迷问题已得到基本解决。同期伽马数据发布《2022 年 10 月游戏产业报告》，中国游戏市场实际销售收入 197.68 亿元，近 6个月内环比首次出现增长。结合此前官媒对游戏定调趋向正面，我们认为在精品原创化逻辑不变前提下，游戏行业政策负面扰动有望减弱，业绩亦有望随版号发放及新游上线节奏陆续修复。 进口电影陆续定档，重申票房复苏逻辑。本月八部进口片陆续定档，近期重磅IP作《阿凡达2》《阿凡达》确定引进，有望进一步提振市场信心，叠加圣诞、贺岁、春节档等重要档期带来国内头部新片和进口电影的陆续上线，电影票房环比修复趋势或将长线延续。 ►投资建议 近期重点关注以下板块： 1）消费互联网：重点推荐生活服务企业美团（3690.HK），三季报业绩持续修复，受益标的包括拼多多（PDD.US）、京东集团-SW(09618.HK)； 2）游戏板块：重点推荐腾讯控股（0700.HK），三季报业绩盈利超预期，看好后续收入修复，同时推荐具备 VR 内容开发 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：赵琳 邮箱：zhaolin@hx168.com.cn SAC NO：S1120520040003 联系人：李钊 邮箱：lizhao1@hx168.com.cn 注：风语筑由华西传媒&建材联合覆盖 -24%-14%-4%6%16%26%2021/082021/112022/022022/052022/08传媒沪深300证券研究报告|行业研究周报 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2022 年 11 月 27 日 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1138426 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/2019028 16:59 实 力 的 头 部 企 业 ， 包 括 网 易 （ 9999.HK ） 、 三 七 互 娱（002555.SZ）、完美世界（002624.SZ）； 3）文化数字化板块：推荐受益于“文化新基建”的数字文化创意展览展示龙头公司风语筑（603466.SH）、持续打造“文化自信”输出载体的大型文旅演艺节目制作商锋尚文化（ 300413.SZ ） ， 以 及 文 化数 字化 装备 制造 商大丰实业（603081.SH）； 4）影视板块：进口电影陆续引进，受益标的包括万达电影（002739.SZ）及中国电影（600977.SH）；建议关注优质影视版权公司捷成股份（300182.SZ），其数字院线及新媒体版权业务直接受益于电影“十四五”规划，在当下长短视频平台竞争优质内容的行业背景下，片库资产稀缺性显著。 ►风险提示 监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p2证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p2 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 19626187/21/2019028 16:59 盈利预测与估值 重点公司 重点公司 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 （元/港元） 评级 2021A 2022E 2023E 2024E 2021A 2022E 2023E 2024E 0700.HK 腾讯控股 273 买入 23.4 11.33 17.23 20.37 10.70 22.11 14.54 12.30 3690.HK 美团-W 136.6 买入 -3.84 -0.84 0.92 1.78 -32.64 -149.2 136.22 70.41 9999.HK 网易-S 104 买入 5.15 6.76 7.52 8.19 18.53 14.11 12.69 11.65 300182 捷成股份 4.71 买入 0.17 11.33 17.23 20.37 27.71 15.19 12.39 10.24 002555 三七互娱 17.61 增持 1.31 1.35 1.59 1.92 13.44 13.04 11.08 9.17 002624 完美世界 13.88 增持 0.19 0.9 1.07 1.23 73.05 15.42 12.97 11.28 603466 风语筑 11.91 买入 1.2 0.25 0.58 0.73 9.93 47.64 20.53 16.32 300413 芒果超媒 24.64 买入 1.13 1.13 1.32 1.49 21.81 21.81 18.67 16.54 603081 大丰实业 12.94 增持 0.96 0.96 1.16 1.39 13.48 13.48 11.16 9.31 资料来源：Wind，华西证券研究所 注：风语筑由华西传媒&建材联合覆盖；港股上市公司股价单位为港元；截至 11 月 25 日人民币港元汇率为 1.08 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p3证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p3 证券研究报告|行业研究周报 请