周观REITs2022年11月第4周：REITs总指数回调，成交活跃度下降

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 策略周报 2022 年 11 月 26 日 REITs 周报 证券分析师 吴开达 资格编号：S0120521010001 邮箱：wukd＠tebon.com.cn 研究助理 孙希民 邮箱：sunxm3＠tebon.com.cn 相关研究 REITs 总指数回调，成交活跃度下降 周观 REITs2022 年 11 月第 4 周 [Table_Summary] 投资要点：  本周 REITs 市场总指数回调。其中 REITs 指数下跌（-0.53%）收于 121.83 点，经营权 REITs 指数下跌（-0.08%）收于 108.29 点，产权 REITs 指数上涨（0.23%）收于 131.21 点。本周平均涨幅为 0.74%，其中，华泰江苏交控 REIT（3.76%）领涨。相对发行价来看，平均涨幅 21.83%，其中，华安张江光大园 REIT（46.43%）、红土创新盐田港仓储物流 REIT（40.7%）和鹏华深圳能源清洁能源 REIT（37.38%）较发行时价格涨幅位列前三。  本周 REITs 成交活跃度下降。本周 22 只公募 REITs 平均换手率 1.12%，成交金额平均值 3 亿元，成交量 0.52 亿份；上周平均换手率 1.53%，成交金额平均值3.79 亿元，成交量 0.67 亿份。22 只公募 REITs 周度成交金额为 14.98 亿元，成交量为 2.62 亿份，较此前一周环比变化（-20.99%）和（-22.14%），对应上市以来历史分位水平分别为 76.39%、76.39%；周度换手率为 0.98%，对应上市以来历史分位水平为 26.39%。  本周交通基础设施 REITs 成交活跃。本周交通基础设施 REITs 达成最大成交金额7.19 亿元，较此前一周环比下降（-22.50%），生态环保、园区基础设施、交通基础设施、仓储物流、能源基础设施和保障性租赁住房 REITs 本周成交金额分别为0.88、4.09、7.19、1.5、0.51 和 0.8 亿元，较此前一周分别环比-9.69%、-25.04%、-22.50%、-3.76%、-9.44%和-28.39%，区间日均换手率分别为 0.85%、1.39%、1.33%、0.37%、0.71%和 0.9%。发行至今，园区基础设施、生态环保、交通基础设施、仓储物流、能源基础设施和保障性租赁住房公募 REITs 累计成交金额分别达 249.16、105.09、252.78、150.7、24.111 和 19.626 亿元，累计成交量分别为65.11、15.18、24.7、36.3、3.1 和 5.89 亿份。  本周园区基础设施 REITs 估值较高，华夏中交与广州广河估值相对较低。对比中证 ABS 估值，截至 2022.11.25，华夏中国交建高速公路 REIT（REITs 估值 8.4/ABS估值 10.35)、平安广州交投广河高速公路 REIT（REITs 估值 11.34/ABS 估值 14.82）估值相对较低。 风险提示： REITs 基础资产项目未来经营情况具有不确定性；募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反应实际情况；募集发行进度不及预期。 策略周报 2 / 9 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1. 公募 REITs 市场总指数回调，成交活跃度下降 .............................................................. 4 1.1. 本周 REITs 总指数回调 ........................................................................................ 4 1.2. REITs 成交活跃度下降 .......................................................................................... 5 1.3. 园区基础设施 REITs 估值较高 ............................................................................. 7 2. 风险提示 ......................................................................................................................... 8 策略周报 3 / 9 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图表目录 图 1：本周 REITs 总指数回调 .............................................................................................. 4 图 2：相对发行价涨幅，华安张江光大园 REIT（46.43%）、红土创新盐田港仓储物流REIT（40.7%） ................................................................................................................... 4 图 3：本周 REITs 成交活跃度下降 ...................................................................................... 5 图 4：周度成交及换手情况 .................................................................................................. 6 图 5：公募 REITs 累计成交量及成交金额（按资产类别） .................................................. 7 图 6：本周交通基础设施达成最大成交金额达 7.19 亿元，较此前一周环比下降（-22.50%） .