医药行业周报：疫情散点反复，中长期关注医药复苏

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2022 年 11 月 26 日 强于大市(维持) 证 券研究报告•行业研究•医药生物 医药行业周报（11.21-11.25） 疫情散点反复，中长期关注医药复苏 投资要点 西 南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：杜向阳 执业证号：S1250520030002 电话：021-68416017 邮箱：duxy@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 360 行业总市值(亿元) 59,990.49 流通市值(亿元) 58,556.71 行业市盈率 TTM 23.9 沪深 300 市盈率 TTM 11.1 相 关研究 [Table_Report] 1. 药店及医药分销行业研究框架及投资逻辑 (2022-11-25) 2. 呼吸系统中成药市场分析 (2022-11-23) 3. 2022 年 11 月第三周创新药周报（附小专题-IL-4Rα抗体研发概况） (2022-11-23) 4. 医药行业周报（11.14-11.18）：持续关注医药复苏主线 (2022-11-20) 5. 2022 年 11 月第二周创新药周报（附小专题-PI3Kδ抑制剂研发概况） (2022-11-16) 6. 医药行业周报（11.7-11.11）：防疫新二十条落地，重点关注医药复苏主线 (2022-11-13) [Table_Summary]  行情回顾：本周医药生物指数下跌 4.88%，跑输沪深 300指数 4.2个百分点，行业涨跌幅排名第 29。2022年初以来至今，医药行业下跌 19.18%，跑赢沪深300 指数 4.39 个百分点，行业涨跌幅排名第 19。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为 25倍，相对全部 A 股溢价率为 90.3% (-9.0pp)，相对剔除银行后全部 A 股溢价率为 41.8% (-5.9pp)，相对沪深 300溢价率为 143.8% (-14.3pp)。医药子行业来看，本周无子行业板块上涨，体外诊断为涨幅最大子行业，涨幅为-0.1%，其次是医疗设备、中药 III，涨幅分别为-3.0%、-3.7%。年初至今表现最好的子行业是线下药店，上涨幅度为 7.0%。  各地疫情散发且反复，中长期关注医药复苏主线。截至 11 月 24 日 24 时，据31 个省(自治区、直辖市)和新疆生产建设兵团报告，现有确诊病例 28164例，11 月中旬以来，新冠疫情在我国多地散发，目前消费属性医疗需求仍受疫情影响，根据二十条措施及 11月 21日新版疫情检测、防控、隔离以及健康监测指南出台，进一步强调高风险区以单元、楼栋等为单位划定，我们认为防疫政策将进一步科学化、精准化、有效化。从中长期看，持续重点关注复苏主线，适当关注医疗资源建设和新冠主题。  本周弹性组合：上海医药(601607)、迈得医疗(688310)、寿仙谷(603896)、贝达药业(300558)、福瑞股份(300049)、太极集团(600129)、华润三九(000999)、达仁堂(600329)、同仁堂(600085)、我武生物(300357)。  本周稳健组合：迈瑞医疗(300760)、爱尔眼科(300015)、爱美客(300896)、恒瑞医药(600276)、云南白药(000538)、片仔癀(600436)、智飞生物(300122)、通策医疗(600763)、药明康德(603259)、凯莱英(002821)。  本周科创板组合：百济神州(688235)、康希诺(688185)、祥生医疗(688358)、澳 华内 镜 (688212)、 荣 昌生 物 (688331)、 泽 璟制 药 (688266)、 普 门科 技(688389)、奥浦迈(688293)、爱博医疗(688050)。  本周港股组合：和黄医药(0013)、药明生物(2269)、金斯瑞生物科技(1548)、康方生物-B(9926)、科济药业(2171)、微创机器人-B(2252)、海吉亚医疗(6078)、锦欣生殖(1951)、启明医疗-B(2500)、康宁杰瑞(9966)。  风险提示：药品降价风险；医改政策执行进度低于预期风险；研发失败风险。 -31%-24%-17%-10%-3%4%21/1122/122/322/522/722/922/11医药生物 沪深300 仅供内部参考，请勿外传 医 药行业周报(11.21-11.25) 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 投资策略及重点个股 ................................................................................................................................................................................... 1 1.1 当前行业投资策略 ................................................................................................................................................................................ 1 1.2 上周弹性组合分析 ................................................................................................................................................................................ 2 1.3 上周稳健组合分析 ................................................................................................................................................................................ 3 1.4 上周科创板组合分析............................................................................................................................................................................ 4 2 医药行业二级市场表现..........................................................