周观REITs2022年11月第3周：REITs市场回调，成交活跃

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 策略周报 2022 年 11 月 19 日 REITs 周报 证券分析师 吴开达 资格编号：S0120521010001 邮箱：wukd＠tebon.com.cn 肖峰 资格编号：S0120522080003 邮箱：xiaofeng＠tebon.com.cn 研究助理 相关研究 1.《风高浪急的考验 A 股 2023 年度策略-》，2022.11.16 2. 《 预 期 博 弈 ， 现 实 考 验 》 ，2022.11.13 3.《周观 REITs ：REITs 市场回调，政策支持 REITs 扩大试点范围周观REITs2022 年 11 月第 2 周-》，2022.11.12 4.《次新交易热度继续提升——周观新股 2022 年 11 月第 2 周》，2022.11.12 5.《待春来启示录 A 股底部动静框架-》，2022.11.10 REITs 市场回调，成交活跃 周观 REITs2022 年 11 月第 3 周 [Table_Summary] 投资要点：  本周 REITs 市场回调。其中 REITs 指数下跌（-4.43%）收于 122.37 点，经营权REITs 指数下跌（-4.27%）收于 108.37 点，产权 REITs 指数下跌（-3.44%）收于130.98 点。本周平均涨幅为-2.46%，其中，红土深圳安居 REIT（-4.82%）领跌。相对发行价来看，平均涨幅 22.37%，其中，华安张江光大园 REIT（47.26%）、红土创新盐田港仓储物流 REIT（40%）和中金普洛斯仓储物流 REIT（36.21%）较发行时价格涨幅位列前三。  本周 REITs 成交活跃度上升。本周 20 只公募 REITs 平均换手率 1.53%，成交金额平均值 3.79 亿元，成交量 0.67 亿份；上周平均换手率 1.17%，成交金额平均值 3.1 亿元，成交量 0.57 亿份。20 只公募 REITs 周度成交金额为 18.96 亿元，成交量为 3.37 亿份，较此前一周环比变化（22.46%）和（18.82%），对应上市以来历史分位水平分别为 90.14%、87.32%；周度换手率为 1.34%，对应上市以来历史分位水平为 49.30%。  本周交通基础设施 REITs 成交活跃。本周交通基础设施 REITs 达成最大成交金额9.28 亿元，较此前一周环比上涨（60.22%），生态环保、园区基础设施、交通基础设施、仓储物流、能源基础设施和保障性租赁住房 REITs 本周成交金额分别为0.97、5.46、9.28、1.56、0.56 和 1.12 亿元，较此前一周分别环比 9.76%、34.73%、60.22%、3.00%、-40.20%和 34.26%，区间日均换手率分别为 0.94%、1.72%、2.71%、0.35%、0.78%和 1.21%。发行至今，园区基础设施、生态环保、交通基础设施、仓储物流、能源基础设施和保障性租赁住房公募 REITs 累计成交金额分别达 245.07、104.21、245.58、149.2、23.601 和 18.825 亿元，累计成交量分别为 64.08、15.03、23.92、35.96、3.03 和 5.64 亿份。  本周园区基础设施 REITs 估值较高，华夏中交与广州广河估值相对较低。对比中证 ABS估值，截至 2022.11.18，华夏中国交建高速公路 REIT（REITs估值 8.26/ABS估值 10.33)、平安广州交投广河高速公路 REIT（REITs 估值 11.07/ABS 估值 14.78）估值相对较低。 风险提示： REITs 基础资产项目未来经营情况具有不确定性；募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反应实际情况；募集发行进度不及预期。 策略周报 2 / 9 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1. 公募 REITs 市场回调，成交活跃度上升 ...................................................................... 4 1.1. 本周 REITs 指数回调 ........................................................................................... 4 1.2. REITs 成交活跃度上升 ......................................................................................... 5 1.3. 园区基础设施 REITs 估值较高 ............................................................................ 7 2. 风险提示 ...................................................................................................................... 8 策略周报 3 / 9 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图表目录 图 1：本周 REITs 指数回调 .............................................................................................. 4 图 2：相对发行价涨幅，华安张江光大园 REIT（47.26%）、红土创新盐田港仓储物流REIT（40%） .................................................................................................................. 4 图 3：本周 REITs 成交活跃度上升 ................................................................................... 5 图 4：周度