东兴时尚-轻工周观点：10月社零数据偏弱，精准防疫将有助于降低疫情扰动

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 东兴时尚&轻工：10月社零数据偏弱，精准防疫将有助于降低疫情扰动 ——周观点 2022 年 11 月 21 日 看好/维持 纺服轻工 行业报告 观点综述： 2022 年 10 月社会消费品零售总额同比-0.5%，增速环比-3pct.，1-10 月社零累计 36.06 万亿元，同比+0.6%。分品类来看，必选消费表现韧性强，可选消费整体较为疲软。受疫情波动影响，社零增速所反映的消费修复过程较为波折。 11 月 11 日，国务院联防联控机制发布《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施 科学精准做好防控工作的通知》，进一步优化调整疫情防控措施。密接管理方面，密接管理措施由“7 天集中隔离+3 天居家健康监测”调整为“5 天集中隔离+3 天居家隔离”，并不再判定密接的密接（次密接）；区域管理方面，将区域风险等级由“高、中、低”三类调整为“高、低”两类，高风险外溢人员由“7 天集中隔离”调整为“7 天居家隔离”；入境管理方面，取消入境航班熔断机制，入境登机前 48 小时核酸调整为 1 次，入境人员“7 天集中隔离+3 天居家健康监测”调整为“5 天集中隔离+3 天居家隔离”；管理侧重方面，推进疫苗接种及治疗药物储备，医疗资源部署更加强调开放前的准备工作和开放后的治疗措施。 虽然短期消费仍然承压，但是国内提升精准防疫，有助于降低散发疫情对国内经济活动抑制作用，带动消费的复苏。尤其此前被抑制的服务业需求有望逐步释放；国内扩内需、稳增长政策措施加快落地，消费支持措施效果继续释放，有望带动国内消费复苏步伐加快。 市场回顾 本周纺织服装行业上涨 1.21%，轻工制造上涨 1.41%，美容护理下跌 0.82%，在申万 31 个一级行业中分别排第 11、10、23 名。指数方面，上证指数上涨 0.32%，深证成指上涨 0.36%。 重点推荐： 珀莱雅、贝泰妮、华利集团、申洲国际、李宁、安踏体育、波司登、志邦家居、金牌厨柜、太阳纸业 风险提示：宏观经济下行影响购买力、疫情发展超预期，政策风险 Q 未来 3-6 个月行业大事: 无 行业基本资料 占比% 股票家数 294 5.9% 重点公司家数 - - 行业市值（亿元） 19920.46 2.3% 流通市值（亿元） 13825.86 2.1% 行业平均市盈率 22.84 市场平均市盈率 12.94 行业指数走势图 资料来源：wind、东兴证券研究所 分析师：刘田田 010-66554038 liutt@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480521010001 分析师：常子杰 010-66554040 changzj@dxzq.net.cn 执业证书编号 S1480521080005 分析师：魏宇萌 010-66555446 weiy m@dxzq.net.cn 执业证书编号 S1480522090004 分析师：刘雪晴 010-66554026 liuxq@dxzq.net.cn 执业证书编号 S1480522090005 研究助理：沈逸伦 010-66554044 sheny l@dxzq.net.cn 执业证书编号 S1480121050014 -30%-10%10%30%纺织服装 轻工制造 美容护理 上证综指 P2 东兴证券行业报告 东兴时尚&轻工：10 月社零数据偏弱，精准防疫将有助于降低疫情扰动 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 目录 1. 核心观点：10 月社零数据偏弱，精准防疫将有助于降低疫情扰动............................................................................................. 3 2. 市场表现：轻工、纺服收涨，美护微跌 .......................................................................................................................................... 7 3. 重点公告&行业追踪..........................................................................................................................................................................10 4. 风险提示............................................................................................................................................................................................. 11 相关报告汇总 ..............................................................................................................................................................................................12 插图目录 图 1：纺织服装子行业涨跌幅..................................................................................................................................................................... 7 图 2：纺织服装子行业市盈率..................................................................................................................................................................... 7 图 3：纺织服装行业涨跌前五的公司......................................................................................................................................................... 8 图 4：轻工制造子行业涨跌幅..............................