计算机：信创新时代系列深度报告操作系统篇-谁是少年中国“微软”

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 信创新时代系列深度报告操作系统篇 谁是少年中国“微软” 2022 年 11 月 15 日 ➢ 操作系统行业：巨头主导，国产力量不断进取。桌面操作系统市场的主导位力量是 Windows，服务器操作系统则以 Linux 为主。经过三十多年的发展，国内操作系统从“可用”到“好用”，软件生态持续升级，国产化进程不断推进。 ➢ 国产化紧迫性： CentOS 停服趋势已定，国产化势在必行。CentOS 将于2024 年 6 月 30 日停止服务，将对现行操作系统的安全性造成重大打击，势必造成服务器操作系统的迁移浪潮，合规要求、迁移成本、安全性需求将成为重要考虑因素，国产替代已经是势在必行。针对 CentOS 的停服，国产操作系统厂商已经具备相对完善的解决方案。麒麟软件旗下的麒麟 V10 操作系统基于openEuler 生态，助力企业客户自主安全迁移。 ➢ 国产操作系统发展现状：国产龙头后起发力，生态持续完善。1）市场格局：桌面操作系统领域 Windows、macOS 2021 年在国内仍占据超过 90%市场份额；服务器操作系统领域 2021 年 Linux 服务器操作系统市场占有率达到 79.1%，行业开源服务器操作系统市场中 CentOS 与 RHEL 占份额较高。2）国产龙头持续发力：目前国产操作系统形成了麒麟、统信两大巨头，中科方德、普华等逐步发力。麒麟软件 2019-2021 年收入复合增速约为 140%，2021 年净利润增速达到 67%；欧拉等生态不断繁荣，截至 2022 年 11 月，openEuler 欧拉操作系统的累计装机量达到 245 万套，超过 10 家厂商发布商业发行版，并具有大量重要行业客户。 ➢ 操作系统国产替代空间：百亿空间可期，存量视角更显潜力。根据我们测算，服务器信创操作系统市场规模到 2027 年有望超百亿，PC 端市场则有望达到近70 亿元，整体市场有望超 200 亿元。如果从 17-21 年存量视角考察，两大领军企业占存量市场份额仍较低，国产化具有长期发展空间。 ➢ 投资建议：操作系统是信创的最核心细分环节之一，Centos 停服等事件更体现国产操作系统发展的紧迫性和必然性。“二十大”报告强调“健全新型举国体制，强化国家战略科技力量，提升国家创新体系整体效能，形成具有全球竞争力的开放创新生态。”在信创产业推进大趋势下，操作系统国产化有望不断加速，重点关注中国软件、软通动力、创意信息、拓维信息等行业领军企业。 ➢ 风险提示：行业格局变化存在不确定性；技术路线变革风险；国产化采购进度、价格等具有一定不确定性。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 300366 创意信息 11.61 -0.04 0.02 0.17 - 581 68 推荐 002261 拓维信息 7.29 0.07 0.16 0.20 104 46 36 推荐 600536 中国软件 65.38 0.15 0.35 0.70 436 187 93 - 301236 软通动力 38.40 2.62 1.82 2.31 15 21 17 - 资料来源：Wind，民生证券研究院预测; （注：股价为 2022 年 11 月 14 日收盘价；未覆盖公司数据采用 wind 一致预期） 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 吕伟 执业证书： S0100521110003 电话： 021-80508288 邮箱： lvwei_yj@mszq.com 分析师 郭新宇 执业证书： S0100518120001 电话： 01085127654 邮箱： guoxinyu@mszq.com 相关研究 1.计算机周报 20221112：疫情管控边际变化带来线下 IT 机遇-2022/11/12 2.计算机行业深度报告：网络可视化——数字中国的“守护者”-2022/11/10 3.医疗信息化行业事件点评：政策催生行业新需求，医疗信息化再迎利好-2022/11/10 4.计算机 2022 年三季报总结：子领域分化持续加剧，产业互联网与智慧矿山延续高景气-2022/11/05 5.计算机周报 20221104：工业软件与汽车：中德合作的关键领域-2022/11/04 行业深度研究/计算机 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 操作系统行业：巨头主导，国产力量不断进取 .......................................................................................................... 3 1.1 PC 操作系统行业由巨头主导，服务器领域则以 Linux 为主 ..................................................................................................... 3 1.2 操作系统发展历史：2018 年以来进入重要的攻坚发展阶段 .................................................................................................... 4 2 国产化紧迫性：CentOS 停服趋势已定，国产化势在必行 ......................................................................................... 6 2.1 CentOS 停服趋势已定，操作系统自主化势在必行..................................................................................................................... 6 2.2 国产厂商积极奋进担当行业责任，龙头扛起国产“大旗” ........................................................................................................... 7 3 国产操作系统发展现状：国产龙头后起发力，生态持续完善 .................................................................................. 10 3.1 国内市场格局：两强主导，群雄并立 .................................................................................................................