主要消费产业行业周报：疫情防控优化，大消费复苏可期

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据(人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金主要消费产业指数 1693 沪深 300 指数 3788 上证指数 3087 深证成指 11140 中小板综指 11913 相关报告 1.《双十一板块表现分化，大消费性价比凸显-消费市场观察（2022...》，2022.11.6 2.《生猪价格震荡调整，关注种植链投资机会-农林牧渔周报》，2022.11.6 3.《如何看待疫后修复投资契机？-食品饮料周报》，2022.11.6 4.《Q3 养殖板块盈利好转，看好四季度种养行情-农林牧渔三季度总结...》，2022.11.3 5.《三季报收官，基本面韧劲持续验证-食品饮料 22 年三季报专题分析》，2022.11.1 李敬雷 分析师 SAC 执业编号：S1130511030026 (8621)60230221 lijingl＠gjzq.com.cn 龚轶之 联系人 gongyizhi＠gjzq.com.cn 疫情防控优化，大消费复苏可期 投资建议  10 月 CPI 涨幅回落，核心 CPI 持平。10 月 CPI 同比上涨 2.1%，环比上涨0.1%。核心 CPI 同比上涨 0.6%，与上月持平，显示社会终端需求仍偏弱。  猪肉价格显著上涨，食品价格涨幅回落。食品类价格 10 月同比上涨 7.0%，较上月回落 1.8pct。其中猪肉价格同比上涨 51.8%，涨幅较 9 月扩大15.8pct，主要受国庆节假日因素及部分养殖户压栏惜售所致，进一步上涨空间有限。但鲜菜、鲜果价格同比增速分别回落 20.2pct、5.2pct，对冲了猪肉价格上涨影响，导致食品烟酒类对 CPI 整体拉动作用有所下滑。  防疫政策边际优化，居民消费有望恢复。周五卫健委发布“防疫优化二十条”，取消入境航班熔断、次密接、加强疫苗接种，疫情防控更加灵活高效，为消费复苏带来希望。叠加 CPI-PPI 剪刀差继续扩大，Q4 消费行业利润率有望实现恢复，带来业绩弹性。10 月金融数据显示居民部门新增中长期贷款 332 亿元，同比少增 3889 亿元。展望后市，消费复苏可期，市场波动较大，仍应以业绩与估值匹配的标的为中心，行业配臵上关注：1）白/啤酒；2）家电；3）化妆品。 行情回顾  涨跌幅：本周消费行业整体上涨，传媒（4.5%）、轻工制造（4.0%）、家用电器（3.1%）板块涨幅较高。  成交额：大消费行业整体日均成交额 1348.7 亿元，周环比下跌 3.3%，占 A股整体日均成交额的 14.4%。 交易动态  A 股流动性跟踪：资金流出收窄。股权融资-231.0 亿元；股东减持-105.5 亿元; 新发基金+25.4 亿元; 融资资金+131.8 亿元; 陆港通资金+156.6 亿元。  主力资金流动：各行业大部分呈现主力资金净流出状态，传媒、商贸零售、社会服务板块主力资金净流出金额居前。贵州茅台（食品饮料）、泸州老窖（食品饮料）、益生股份（农林牧渔）主力资金净流入金额居前。  北向资金流动：上周各行业北向资金大多净流入，家用电器、商贸零售、食品饮料净流出额居前。美的集团（家用电器）、贵州茅台（食品饮料）、伊利股份（食品饮料）北向资金净流出金额居前。  南向资金流动：上周传媒、食品饮料、纺织服饰行业南向资金净流入居前。上周快手-W（传媒）、阜博集团（传媒）、华润啤酒（食品饮料）南向资金净流入金额居前。  市场情绪：融资交易占比 7.2%（上期为 6.9%）；沪市换手率 0.8%（上期为0.9%），深市换手率 2.2%（上期为 2.0%）。  热点题材：黄金珠宝、鸡产业、家用轻工、职业教育、网红经济。 风险提示  疫情反复风险、居民消费意愿不足风险、市场波动风险。 143815721707184119762110211112220212220512220812国金行业 沪深300 2022 年 11 月 13 日 前瞻研究组 主要消费产业行业研究 买入 (维持评级) ) 行业周报 证券研究报告 行业周报 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录 1、市场观点： 疫情防控优化，大消费复苏可期 .............................................4 2、行情回顾 ...................................................................................................6 2.1、板块涨跌幅 .........................................................................................6 2.2、板块成交额 .........................................................................................6 3、板块估值 ...................................................................................................7 3.1、A 股大盘估值 ......................................................................................7 3.2、大消费行业估值 ..................................................................................9 4、资金流动 ...................................................................................................9 4.1、A 股流动性跟踪...................................................................................9 4.2、主力资金流动....................................................................................10 4.3、南北向资金流动 ................................................................................ 11 4.3.1、北向资金 ........................................................................................ 11 4.3.2、南向资金 .....