高频指标半月报：防疫政策优化，地产提振加码

2022 年 11 月 14 日 防疫政策优化，地产提振加码 —高频指标半月报（11/06-11/12） 投资要点 分析师：谭倩 S1050521120005 tanqian@cfsc.com.cn 分析师：朱珠 S1050521110001 zhuzhu@cfsc.com.cn 分析师：周灏 S1050522090001 zhouhao@cfsc.com.cn 联系人：杨芹芹 S1050121110002 yangqq@cfsc.com.cn 最 近 一 年 大 盘 走 势 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相 关 研 究 《四箭齐发确认 W 型右侧底》20221111 《出口何时见底》20221109 《静待 W 型反转的两重催化》20221031 ▌ 1、有哪些值得关注的经济指标？ 总体来看，供需两弱，但防疫政策优化、房企融资端放松，市场预期低位回升。 出行：疫情多省扩散，地铁航班出行均弱； 出口：运价加速回落，BDI 小幅转涨； 地产：房屋销售延续回落，政策提振力度加大； 基建：疫情扰动加剧，开工持续受阻； 工业：生产大多走弱，钢胎开工小幅修复； 消费：月初乘用车销量回落，线下消费疲软。 ▌ 2、通胀走势如何？ 除水果小幅上涨外，农产品价格均有回落，猪肉价格连续三周下跌，通胀压力缓解；美国鹰派预期走弱，美元指数下行，黄金和铜价周内大涨。 ▌ 3、利率环境有哪些变化？ 防疫政策优化市场预期回升，市场利率大多上行；11 月 15日有 1 万亿元 MLF 到期，有望降准置换，降准降息可期。 ▌ 4、 海外市场怎么看？ 美国通胀低于预期，美联储加息预期边际缓和，美元指数下行，中美国债利差收窄；美国中期选举大局已定，民主党保住参议院控制权但大概率丢失众议院；中美两国元首将 G20会晤；当地时间 11 月 9 日，俄军从赫尔松部分地区撤出。 ▌ 5、政策端有哪些新动向？ 数据方面，统计局发布 10 月社融数据，不及预期； 产业方面，2022 年世界互联网大会和进博会均迎来闭幕。 地产方面，支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资；央行、银保监会联合推出金融 16 条支持措施，杭州发布地产新政，供需同步发力，旨在提振地产市场信心。 ▌ 6、防疫政策有哪些变化？ 二十条优化防控措施包括缩短密接管控时长、取消次密接认定、调整风险区定级，优化风险区管控、限制低风险区核酸检测范围、取消入境航班熔断机制、加强医疗资源储备等方 -30-20-10010(%)沪深300宏观研究 证券研究报告 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 面；地方层面及时跟进、积极纠偏，这一政策调整有望改善市场预期，推动经济修复。 ▌ 7、下周重要数据与政策（11/13-11/19）： 重要数据：11 月 15 日，中国 11 月经济数据；1 万亿 MLF 到期；G20 峰会召开； 重大政策：关注防疫政策优化调整、地产提振政策落地情况，保交楼推进，专项债提前批下达情况。 ▌ 风险提示 （1）宏观经济加速下行 （2）疫情反复冲击 （3）政策效果不及预期 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 正文目录 1、 经济:供需两弱，政策放松提速 ............................................................ 6 1.1、 疫情：疫情持续扩散，防疫政策优化 ................................................ 6 1.2、 出口：BDI 指数止涨转跌，运价延续回落 ............................................. 7 1.3、地产：商品房销售延续走弱，政策提振进一步加码 ..................................... 7 1.4、基建：受疫情扰动，开工指标延续回落 ............................................... 8 1.5、工业：中下游开工大多回落，钢胎开工止涨转跌 ....................................... 9 1.6、消费：乘用车月初销量回落，线下消费疲弱 ........................................... 10 2、 通胀：农产品延续回落，有色价格均涨 ..................................................... 10 3、 流动性：预期修复，市场利率大多上涨 ..................................................... 11 4、 海外：美国通胀，中期选举大局已定 ....................................................... 13 4.1、 美元指数止涨转跌，美债期限利差倒挂走阔 .......................................... 13 4.2、 时政：美中期选举大局已定，中美元首将在 G20 会晤 .................................. 14 5、 政策：地产政策提振加码，防疫政策优化提速 ............................................... 16 5.1、 地产供需两端发力，推动数字经济发展 .............................................. 16 5.2、 精准防疫，政策优化加速落地 ...................................................... 18 6、 风险提示............................................................................... 19 图表目录 图表 1：高频指标数据最新变动 ........................................................... 5 图表 2：本周新增确诊及无症状人数超 5 万例 ............................................... 6 图表 3：受疫情影响，本周 29 城地铁客运量环比下降 10.59% .................................. 6 图表 4： BDI 指数小幅上行 .............................................................. 7 图表 5：当周 30 大中城市商品房成交均下跌（%） ........................................... 7 图表 6：商品房及二手房销售延续走弱 ..................