有色-能源金属行业周报：供求格局持续紧张，锂盐价格持续上涨

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 供求格局持续紧张，锂盐价格持续上涨 [Table_Title2] 有色-能源金属行业周报 [Table_Summary] 报告摘要: ►供求格局持续紧张，锂盐价格继续上涨 根据百川盈孚数据，截至周五（11 月 11 日），电池级碳酸锂报价 59.00 万元/吨，环比 11 月 04 日报价增长 25000 元/吨；工业级碳酸锂报价 56.75 万元/吨，环比 11 月 04 日报价增长 25000 元/吨；电池级氢氧化锂报价 56.59 万元/吨，环比 11月 04 日报价增长 12000 元/吨；工业级氢氧化锂报价 54.83 万元/吨，环比 11 月 04 日报价增长 9800 元/吨。本周百川盈孚工业级和电池级碳酸锂价格仍保持大幅上涨趋势，需求端主要系下游新能源汽车企业年末冲量，锂盐端备采态度积极，据SMM 数据显示，2022 年 10 月中国工业碳酸锂产量约 18,268吨，环比增加 7%。供应端由于步入冬季，气温逐渐降低，青海地区盐湖企业开始减产，部分企业技改以应对入冬减产难题，青海部分小幅减产 4%。步入 11 月，青海地区气温继续维持低位，生产状态将继续处于减产状态。在此背景下，我们认为锂盐供给端不容乐观。本周百川盈孚工业级和电池级氢氧化锂价格小幅上行，主要受碳酸锂价格高位运行，苛化成本支撑价格，预计后续氢氧化锂价格仍保持上涨态势。从供需面来看，2022Q4，盐湖提锂产量有所减少，下游年末冲量备货，锂盐的供应仍存在高缺口状态，支撑高位锂价的持续上行。 ►海内外锂精矿评估价保持不变，预计后市跟随锂盐涨势开启上涨 11 月 11 日，普氏能源咨询锂精矿（SC6）评估价格为7700 美元/吨（FOB，澳大利亚），环比不变；11 月 11 日，百川盈孚锂精矿现货价维持在 6600 美元/吨，环比不变。本周海内外锂精矿评估价格较为平稳，仍然维持高位运行。通常来讲，锂精矿价格较锂盐价格变动有一定的滞后，在目前锂盐价格周度环比持续上行的态势下，锂精矿有望追随锂盐价格再度开启上涨。 ►印尼拟加征镍关税，镍价持续高位运行 镍：本周 LME 现货结算价周度均价为 23722 美元/吨，环比上升 3.49%，LME 总库存周度平均水平为 50540.4 吨，环比下降 2.28%，沪镍周度均价为 19.60 万元/吨，环比上升3.76%，沪镍周度库存为 4634 吨，环比上涨 51.49%。主要系美国通胀回落，市场对美联储加息预期减弱，以及印尼拟对镍产品加征关税影响，价格大幅走高。 本周镍铁（10%）周度均价为 1402 元/镍点，环比增长0.29%，本周镍铁价格小幅上涨，一方面镍价大涨有所带动，另一方面下游不锈钢需求表现较弱，对价格上涨有一定的压制；本周电池级硫酸镍周度均价为 43780 元/吨，环比增长0.16%，本周电池级硫酸镍价格略有上涨，主要系镍价上涨导 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：晏溶 邮箱：yanrong@hx168.com.cn SAC NO：S1120519100004 分析师：周志璐 邮箱：zhouzl1@hx168.com.cn SACNO：S1120522080002 研究助理：温佳贝 邮箱：wenjb@hx168.com.cn 研究助理：黄舒婷 邮箱：huangst@hx168.com.cn 相关研究： 1. 《能源金属周报|自主可控势在必行，锂估值有待重塑》 2022.11.07 2. 《基本金属周报|美联储加息步伐或放缓，供应扰动持续需求端尚待起色》 2022.11.07 3. 《能源金属周报|供给格局持续紧张，锂盐价格继续上涨》 2022.10.31 证券研究报告|行业研究周报 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2022 年 11 月 12 日 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1138421 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/2019028 16:59 致原料价格跟涨，叠加 MHP 系数本周报价继续上行，共同驱动电池级硫酸镍成本大幅上行，支撑价格。 ►钴价继续下探，需求有带提振 钴：本周金属钴周度均价为 33.99 万元/吨，环比下降2.05%，本周国内电钴价格下调，主要系需求未有好转；本周四氧化三钴周度均价为 24.00 万元/吨，环比下降 1.03%，主要系下游钴酸锂企业为控制自身成本压低四钴价格，以及原料价格走低导致成本支撑减弱，两者共同驱动四氧化三钴价格下行；本周硫酸钴周度均价为 6.18 万元/吨，环比下降 1.90%，主要系 MB 标准级钴价格大跌，叠加需求并未出现颠覆性好转，导致价格下行。 ►北方稀土 11 月挂牌价格略有下跌，疫情反复影响终端需求 价格：本周氧化镧周度均价 7000 元/吨，环比不变；氧化铈周度均价 7450 元/吨，环比不变；氧化镨周度均价 68.50 万元/吨，环比下降 4.46%；氧化钕周度均价 72.74 万元/吨，环比下降 1.01%；氧化镨钕周度均价 65.00 万元/吨，环比上涨0.28%；氧化镝周度均价 2280 元/公斤，环比下降 0.13%；氧化铽周度均价 1.32 万元/公斤，环比下降 0.15%；烧结钕铁硼（N35）周度均价为 186.5 元/公斤，环比上涨 2.19%。 本周稀土价格整体有所下行，主要系疫情反复导致终端需求不及预期，叠加北方稀土 11 月挂牌价格环比略有下跌，情绪面带动稀土价格下行。11 月 11 日，北方稀土发布 2022 年11 月稀土产品挂牌价格，氧化镨钕报 642800 元/吨，较 10 月环比下跌 0.12%；金属镨钕报 787000 元/吨，环比下跌0.11%；氧化钕报 709600 元/吨，环比下跌 0.13%；金属钕报867000 元/吨，环比下跌 0.12%；氧化镧及氧化铈报 9800 元/吨，较 10 月持平；整体来看，北方稀土 11 月挂牌价格较 10月份略有下跌，情绪面带动稀土报价下行。从供需基本面来看，国内多地疫情反复，导致终端需求不及预期，需求端有待提振。 投资建议 本周百川盈孚碳酸锂报价较上周上调 2.5 万元/吨，增幅相比上周的 1.35 万元/吨再次扩大，可见目前现货市场供给格局的紧张局势。Livent 和雅保在业绩交流会中对美国出台《降低通货膨胀法案》进行了解读，其中 livent 在业绩交流会中进行了如下解读：如果最终进入的产品来自一个有自由贸易协定的国家，那么就有资格，如果产品被加工成二级产品，即在美国可用的产品，那也符合条件。所以来自阿根廷的碳酸锂，进入Bessemer 市加工为氢氧化锂，也符合条件。即使澳大利亚确实有自由贸易协定，来自澳大利亚的锂辉石精矿在中国加工成碳酸锂或氢氧化锂也不符合条件；Albem