汽车行业周报：十一月车市开局环比拉升，降价让利多手段并用迎旺季

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业周报● [Table_IndustryName] 汽车行业 [Table_ReportDate] 2022 年 11 月 11 日 [Table_Title] 行业深度报告模板 十一月车市开局环比拉升，降价让利多手段并用迎旺季 汽车行业 [Table_InvestRank] 推荐 维持评级 核心观点: [Table_Summary] ⚫ 本周观点更新 据乘联会初步统计，11 月 1-6 日，乘用车市场零售 21.4 万辆，同比去年下降 9%，较上月同期增长 15%；全国乘用车厂商批发23.3 万辆，同比去年下降 2%，较上月同期增长 19%。“金九银十”后车企进入年末销量冲刺阶段。从供给端来看，今年的世界性芯片供给短缺已经大幅缓解，目前中国市场产量仍基本保持稳定，有利于生产增量；燃油车库存绝对充裕；汇率波动对企业进出口零部件及整车业务经营造成的影响需要持续关注。需求端来看，消费者信心指数持续波动。一方面，近期动态清零政策下消费场景受限，经销商闭店情况较明显，消费者出行逛店热情受阻，给车市带来一定销量损失；另一方面， 随着车辆购置税减半政策进入倒计时阶段，潜在消费者购车的关注度明显提升，年末补贴政策到期前会促进提前购买，地方促消费政策仍会延续。同时，冬季天气转冷和秋收完成助推农村地区购车热情逐步释放，新能源车和中低端燃油车市场也将逐步升温。 ⚫ 周度行情回顾 本周上证综指、深证成指和沪深 300 指数涨跌幅分别为 0.54%、-0.43%、0.56%。汽车板块的涨跌幅为-2.56%，涨跌幅排行位列 30个行业中第 27 位，较上周明显回调。 从分子板块来看，销售及服务、商用车、零部件、摩托车及其他、乘用车周涨跌幅分别为 2.72%、0.04%、-2.54%、-2.80%、-3.55%。 估值方面,摩托车及其他、销售及服务、零部件、乘用车、商用车市盈率分别为 33.45x/33.14x/29.53x/27.32x/22.74x。摩托车及其他、零部件、乘用车、商用车、销售及服务市净率分别为3.04x/2.74x/2.48x/1.53x/0.84x。 ⚫ 投资建议 整车端推荐广汽集团（601238.SH）、比亚迪（002594.SZ）、长安汽车（000625.SZ）、长城汽车等（601633.SH）；智能化零部件推荐华域汽车（600741.SH）、伯特利（603596.SH）、德赛西威（002920.SZ）、经纬恒润（688326.SH）、中科创达（300496.SZ）、科博达（603786.SH）、均胜电子（600699.SH）、星宇股份（601799.SH）等 ； 新 能 源 零 部 件 推 荐 法 拉 电 子 （ 600563.SH ） 、 菱 电 电 控（688667.SH）、中熔电气（301031.SZ）、拓普集团（601689.SH）、旭升股份（603305.SH）等。 ⚫ 风险提示 1、汽车销量不达预期的风险。2、零部件短缺导致的产业链风险。3、芯片短缺导致的产业链风险。4、原材料价格上涨对盈利造成不利影响的风险。 [Table_Authors] 分析师 石金漫 ：010-80927689 :shijinman_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030002 杨策 ：010-80927615 :yangce_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130520050005 行业数据 [Table_Research] 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 行业周报/汽车行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 1 重点推荐公司 股票名称 股票代码 EPS(元/股) PE（X） 周涨跌幅 最新收盘价 投资评级 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 整车环节： 601238.SH 广汽集团 0.72 1.07 1.28 21.48 11.27 9.42 -4.44% 12.06 推荐 002594.SZ 比亚迪 1.06 5.27 8.54 256.32 51.01 31.48 -4.07% 268.80 推荐 000625.SZ 长安汽车 0.47 0.82 0.89 32.63 15.17 13.98 -2.81% 12.44 推荐 601633.SH 长城汽车 0.73 1.24 1.4 66.65 24.69 21.87 -1.86% 30.62 推荐 智能化零部件： 600741.SH 华域汽车 2.05 2.09 2.54 13.79 8.76 7.20 1.39% 18.30 推荐 603596.SH 伯特利 1.24 1.43 1.9 56.35 63.85 48.05 -10.75% 91.30 推荐 002920.SZ 德赛西威 1.51 1.95 2.96 94.34 59.92 39.47 -6.77% 116.84 推荐 688326.SH 经纬恒润 1.62 1.79 2.41 89.11 66.18 -9.24% 159.50 推荐 300496.SZ 中科创达 1.52 2.95 3.93 90.90 41.65 31.27 4.14% 122.88 推荐 603786.SH 科博达 0.97 1.1 1.4 82.61 63.12 49.59 -9.60% 69.43 推荐 600699.SH 均胜电子 -2.74 0.33 0.51 -8.01 48.30 31.25 -3.45% 15.94 推荐 601799.SH 星宇股份 3.41 6.2 7.87 61.46 21.47 16.91 -8.27% 133.10 推荐 新能源零部件： 600563.SH 法拉电子 3.69 6.13 7.93 62.95 27.52 21.27 -8.83% 168.67 推荐 688667.SH 菱电电控 2.84 3.63 4.96 64.58 26.69 19.54 -9.94% 96.90 推荐 301031.SZ 中熔电气 1.36 4.23 6.99 125.28 37.82 22.89 -8.05% 159.99 推荐 601689.SH 拓普集团 0.93 1.64 2.29 57.42 43.84 31.40 -7.82% 71.90 推荐 603305.SH 旭升股份 0.92 1.01 1.54 53.96 40.88 26.81 -5.45% 41.29 推荐 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 行业周报/汽车行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 1 目 录 一、本周观点更新 .......................................................................................