建材行业定期报告：房企融资环境改善，把握消费建材布局机会

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业定期报告 2022 年 11 月 13 日 推荐（维持） 建材行业定期报告 中游制造/建材 ❑ 周内工信部等四部门联合发布《建材行业碳达峰实施方案》，提出：1）十四五”期间，水泥、玻璃、陶瓷等重点产品单位能耗、碳排放强度不断下降，水泥熟料单位产品综合能耗水平降低 3%以上。确保 2030 年前建材行业实现碳达峰。2）要严格落实水泥、平板玻璃行业产能置换政策，加大对过剩产能的控制力度，坚决遏制违规新增产能，确保总产能维持在合理区间。加强石灰、建筑卫生陶瓷、墙体材料等行业管理，加快建立防范产能严重过剩的市场化、法治化长效机制，防范产能无序扩张。3）到 2030 年改造建设 1000 条绿色低碳生产线。建材行业有望逐渐走向绿色、环保、高质量发展。 ❑ 水泥行业：需求量环比减弱，价格持续上行。本周全国水泥市场价格环比继续走高，涨幅为 0.4%。价格上涨地区主要是河南、重庆、湖北西部、湖南北部和贵州遵义，上涨 10-50 元/吨；价格回落地区为甘肃、江苏部分地区，下调10-40 元/吨。11 月上旬，受部分地区疫情复发以及下游资金影响，水泥市场需求量环比继续减弱，水泥价格在企业错峰生产和成本增加驱动下，延续上行走势。鉴于四季度下游需求受多重不利因素影响，旺季不旺，且部分地区需求有提前减弱的可能，后期价格走势或将震荡调整为主。 ❑ 玻璃行业：库存同比增加，价格同比下跌。周内，截 11 月 10 日，国内浮法玻璃周均价 1659 元/吨，环比跌 1.25%，同比下降 30.53%。本周华北市场交投较为僵持，受疫情影响，生产企业走货普遍有所减慢。沙河市场成交弱势，成交价格多有所下滑，期间受到阶段性环保管控影响，工厂出货受到限制。京津唐市场亦不温不火，出货不畅下，部分厂家价格出现松动。成本端，本周国内纯碱市场走势以稳为主，供需博弈。产能方面，全国浮法玻璃在产日熔量为16.11 万吨，环比持平。浮法玻璃企业开工率为 82.46%，产能利用率为 80.82%。库存方面，全国浮法玻璃样本企业总库存 7260.6 万重箱，环比+1.19%，同比+154.29%。 ❑ 玻纤行业：无碱纱价格小幅调涨，电子纱价格低开震荡。本周无碱池窑粗纱市场行情主流价格偏强盘整，个别产品价格小幅调涨，厂家产销状况稍有回升，厂家库存处于低位，下游厂家盈利能力一般，对原料玻纤多按需拿货为主，风电项目用纱量明显提高，对玻纤市场起到一定的利好支撑作用，厂家谨慎报盘，实际成交可商谈。个别型号玻纤纱库存量较低，外加下游厂家存一定囤货意愿，对玻纤市场仍存一定支撑，但部分下游工厂存降负计划，相对限制玻纤报盘上行趋势，新订单窄幅震荡，市场行情震荡运行，商家主动报盘积极性有限，交付前期订单为主。电子纱市场持续疲软，价格低开震荡。 ❑ 消费建材行业：房企融资环境改善，助力地产链条信心修复。周内，交易商协会释放“第二支箭”利好消息，称会继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具，支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资；中债信用增进公司亦发布《关于接收民营企业债券融资支持工具房企增信业务材料的通知》，意向民营房地产企业可提出增信需求。前期政策多从需求端出发，提振效果相对有限，此次融资支持政策出台有利于改善民营地产商现金流压力的主要矛盾，民营房地产商融资环境有望改善，信用收缩问题或可纾缓，有利于修复地产链条信心。当前消费建材板块基本面筑底，估值体现安全边际，继续推荐现金流优/经销渠道完善/资金实力突出的优质标的。 ❑ 投资建议：伟星新材、科达制造、北新建材、东方雨虹、蒙娜丽莎、科顺股份、亚士创能、东鹏控股、豪美新材、志特新材；推荐关注中国巨石。 ❑ 风险提示：基建投资增速不达预期，地产新开工大幅下滑，原材料和燃料动力价格大幅上涨。 行业规模 占比% 股票家数（只） 104 2.1 总市值（亿元） 10609 1.3 流通市值（亿元） 8761 1.3 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 4.4 -2.6 -12.9 相对表现 2.8 2.1 9.7 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《建材行业 2022 年三季报综述—外部环境延续低景气，内部经营走向高质量》2022-11-09 2、《建材行业定期报告—产业链赋能 ， 关 注 消 费 建 材 估 值 修 复 》2022-11-06 3、《建材行业定期报告—地产销售弱修复，政策新规促建材格局改善》2022-10-30 郑晓刚 S1090517070008 zhengxiaogang@cmschina.com.cn 袁定云 研究助理 yuandingyun@cmschina.com.cn -40-30-20-1001020Nov/21Mar/22Jun/22Oct/22(%)建材沪深300房企融资环境改善，把握消费建材布局机会 敬请阅读末页的重要说明 2 行业定期报告 正文目录 一、本周核心观点......................................................................................................................................................... 5 1、传统建材本周观点 ................................................................................................................................................... 5 2、消费建材本周观点 ................................................................................................................................................... 5 3、重点推荐个股 .......................................................................................................................................................... 5 二、本周行业动态......................................................................................................................................................... 7 1、宏观 .........................................................................................