造纸轻工行业地产后周期产业链数据每周速递：10月家具、家电出口额延续同比负增长

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 造纸轻工行业 行业研究 | 行业周报 ⚫ 本周地产后周期各板块中，家具、白色家电、厨房电器、照明电工、小家电、服务机器人板块表现相对强势。本周沪深 300 指数上涨 0.56%，地产后周期各板块中，家具、白色家电、厨房电器、照明电工、小家电、服务机器人板块本周分别上涨7.58%、5.07%、3.70%、1.85%、0.90%、0.76%，分别跑赢大盘 7.02pct、4.51pct、3.14pct、1.29pct、0.33pct、0.19pct；黑色家电板块本周上涨 0.24%，跑输大盘 0.32pct。 ⚫ 内销：10 月十大城市二手房交易量同比增幅扩大。（1）上游原材料价格：本周软体家具化工原材料价格下跌；与上周相比，本周铜、铝价格分别上涨 4.03%、2.57%，不锈钢价下跌 0.38%， ABS 现货价格上涨 0.35%、PC 现货价格下跌0.47%。（2）国内地产需求：2022 年 10 月全国 10 大城市二手房交易量同比增幅扩大。根据国家统计局公布的地产数据，2022 年 9 月全国住宅销售面积同比下降17.9%（8 月同比下降 24.5%），2022 年 9 月住宅竣工面积同比下降 6.1%（8 月同比下降 5.2%）；二手房交易方面，2022 年 10 月全国 10 大城市二手房交易量为3.83 万套，同比增长 24.3%（9 月同比增长 10.9%），1-10 月累计同比下降29.4%；精装房开盘方面，根据奥维云网统计数据，2022 年 9 月全国精装房开盘量约 13.9 万套，同比下降 33.70%（8 月同比下降 41.1%），1-9 月累计同比下降45.9%。（3）零售跟踪：2022 年 9 月家具类零售额同比下降 7.30%（8 月同比下降8.10%），1-9 月累计同比下降 8.40%；9 月家用电器和音像器材类零售额同比下降6.10%（8 月同比增长 3.40%），1-9 月累计同比增长 0.70%。细分品类来看，根据奥维云网监测数据，10 月厨电、小家电、吸尘器线上零售额转为同比正增长，同比分别增长 40.5%、14.6%、56.7%，洗碗机、集成灶、清洁电器、扫地机器人、洗地机同比增幅扩大，同比分别增长 83.7%、64.7%、116.3%、126.1%、204.9%。 ⚫ 出口：10 月家具、家电出口额延续同比负增长。（1）海外地产需求：9 月美国成屋销售量同比下降 23.8%，延续同比负增长；私人住宅新开工量同比下降 7.7%，同比降幅扩大；9 月私人住宅营建许可数为 154.6 万套，同比下降 3.2%（8 月同比下降 14.4%），同比降幅收窄。（2）板块及细分品类出口表现：2022 年 10 月家具出口额延续同比负增长（-10.6%），家电出口额延续同比负增长（-25.0%）。细分品类来看，根据海关总署披露的数据，2022 年 9 月，洗衣机、电扇、电热水壶出口额同比增速较上月略有提升，电饭锅、电磁炉同比增速较上月略有回落，但出口表现仍相对优于其他品类；冰箱、液晶电视机、微波炉、抽油烟机、电炒锅、电烤箱、咖啡机等品类出口额同比增速均有不同程度回落。 ⚫ 建议优选在新兴渠道、品类融合等方面构筑坚实基础的地产后周期龙头。建议关注品类丰富、渠道多元、产品力突出的定制家居龙头索菲亚(002572，买入)、欧派家居(603833，增持)、尚品宅配(300616，增持)、志邦家居(603801，未评级)，软体家具龙头顾家家居(603816，未评级)；受益于扫地机、小家电等新兴品类高增长，建议关注国内扫地机器人龙头科沃斯(603486，增持)、石头科技(688169，买入)，持续品类创新的小家电龙头九阳股份(002242，增持)、新宝股份(002705，买入)、小熊电器(002959，增持)、北鼎股份(300824，增持)。 风险提示 ⚫ 地产销售、竣工不及预期的风险，原材料价格大幅上涨的风险 ⚫ 核心观点 国家/地区 中国 行业 造纸轻工行业 报告发布日期 2022 年 11 月 13 日 李雪君 021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020001 香港证监会牌照：BSW124 吴瑾 021-63325888*6088 wujin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520080001 香港证监会牌照：BRW772 黄宗坤 huangzongkun@orientsec.com.cn 本周软体家具化工原材料、塑料类原材料价格下跌，金属类原材料价格走势分化：— — 地 产 后 周 期 产 业 链 数 据 每 周 速 递（2022/11/05） 2022-11-06 9 月电饭锅、电磁炉、电热水壶等刚需小电品类出口表现相对更优：——地产后周期产业链数据每周速递（2022/10/29） 2022-10-30 本周软体家具原材料价格上涨，金属、塑料类原材料价格下跌：——地产后周期产业链数据每周速递（2022/10/22） 2022-10-22 9 月洗碗机、集成灶、清洁电器线上零售额转为同比正增长：——地产后周期产业链数据每周速递（2022/10/15） 2022-10-17 10 月家具、家电出口额延续同比负增长 ——地产后周期产业链数据每周速递（2022/11/12） 看好（维持） 投资建议与投资标的 仅供内部参考，请勿外传 造纸轻工行业行业周报 —— 10月家具、家电出口额延续同比负增长 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1 行情回顾（2022/11/07-2022/11/13） .......................................................... 4 2 内销数据跟踪：10 月十大城市二手房交易量同比增幅扩大 .......................... 4 2.1 上游原材料价格：本周软体家具原材料价格下跌，塑料类、金属类原材料价格走势分化 ........................................................................................................................................... 4 2.2 国内地产需求：10 月十大城市二手房交易量同比增幅扩大 .......................................... 5 2.3 零售跟踪：10 月厨电、小家电、吸尘器线上零售额转为同比正增长，洗碗机、集成灶、清洁电器、扫地机器人、洗地机同比增幅扩大 ...........................