2022年三季度公募主动权益基金持仓解析

请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_Info1] 证券研究报告 [Table_Title] 证券研究报告 / 基金研究报告 2022 年三季度公募主动权益基金持仓解析 报告摘要： [Table_Summary] 仓位下调，仓位分歧度增加：2022 年三季度权益类基金仓位整体上进行了下调并且仓位控制上出现了较为显著的分化，其中普通股票型基金平均仓位下降 1.40%，规模加权仓位下降 1.25%，加仓基金数量占比35.69%；偏股混合型基金平均仓位下降2.48%，规模加权仓位下降1.75%，加仓基金数量占比 35.83%；灵活配置型基金平均仓位下降 2.01%，规模加权仓位下降 1.34%，加仓基金数量占比 38.03%。三季度相较于二季度仓位的离散度总体上呈现上升趋势，离散度上升了 2.54%，表明市场观点趋同程度分化。 贵州茅台、宁德时代稳居重仓前二：我们统计了重仓程度最高的一部分股票，可以看到贵州茅台、宁德时代依旧稳坐前两名的位置，第三名为泸州老窖，此外迈瑞医疗、保利发展、紫光国微等名次有了明显的提升。而隆基绿能从二季度的第三位下滑到了三季度的第五位，药明康德从第六位下滑到了第十一位，比亚迪从第八位下滑到了第十三位。 中小盘配置有所提升，创业板有所减配：三季度对于沪深 300 持股市值配置占比下降 5.67%，中证 500 持股市值配置占比上升 1.91%、中证 1000配置占比提升 1.69%，创业板股票池市值配置占比下降 1.32%。 成长风格配置降低：我们对于重仓股股票池的风格变动进行了跟踪，风格分类按照中信风格标准。三季度风格的变动不一，周期、金融、稳定风格占比略有增加，分别为 1.39%、0.94%、0.39%，成长风格下滑明显，配置占比下降 2.31%，消费风格略有下滑为 0.13%。 国防军工、房地产、交通运输值得关注：从行业板块的变动来看，对于中游制造板块继续保持增配的势头不减，而医药、上游周期板块有一定程度的减配。具体来看，按照中信一级行业分类，国防军工、房地产、交通运输配置得到了提升，行业占比变动分别为 0.95%、0.73%、0.70%；医药、基础化工、有色金属的配置下降幅度居前，行业占比变动分别为-1.02%、-0.79%、-0.70%。报告另外统计了重仓股的中信一级行业市值占比与全市场的比较，来进行观察重仓股股票池相对于全市场的市值占比偏移。通过统计得到重仓股股票池相对全市场超配行业为电力设备及新能源、食品饮料、电子、医药，超配比例 8.86%、8.14%、2.98%、2.72%；相对全市场低配的行业有银行、非银行金融、电力及公用事业、石油石化，低配比例分别为-8.05%、-5.40%、-2.79%、-2.65%。 风险提示：宏观数据、政策变化风险，模型失效风险 [Table_Date] 发布时间：2022-10-28 [Table_Invest] 涨跌幅（%） 1M 3M 12M 偏股混合型基金指数 -3.96% -10.73% -20.77% 沪深 300 -6.71% -14.06% -25.87% [Table_Report] 相关报告 《因子模型理论与实践及因子检验的实证》 --20220923 《行业轮动四-一种行业轮动增强策略探索和二种低估选股思路验证》 --20220818 《机器学习发展历程与量化投资的展望》 --20220808 《基于量价视角的行业拥挤度指标框架—行业轮动系列(三)》 --20220805 《仓位普遍提升，消费获更高权重布局--- 2022年二季度权益基金季报分析》 --20220723 [Table_Author] 证券分析师：王琦 执业证书编号：S0550521100001 021 61002390 wangqi_5636@nesc.cn 证券分析师：李严 执业证书编号：S0550522090001 13929520462 liyan_7207@nesc.cn 00.20.40.60.811.2偏股混合型基金指数沪深300 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 28 [Table_PageTop] 基金研究报告 目 录 1. 基全市场基金业绩变动跟踪 .............................................................................. 4 2. 权益类基金仓位变动 .......................................................................................... 6 3. 权益类基金重仓股变动统计 .............................................................................. 7 3.1. 权益类基金重仓股整体历年变动概况 ................................................................................... 7 3.2. 基金宽指配置变动 ................................................................................................................. 10 3.3. 权益类基金重仓股行业变动统计 ......................................................................................... 14 3.4. 中游制造板块的春天—国防军工、交通运输增配多 ......................................................... 18 3.5. 消费无较大变动—农林牧渔、家电略有抬升 ..................................................................... 19 3.6. TMT 板块配置位置相对较低—计算机、通信获增配 ........................................................ 21 3.7. 上游周期板块—煤炭表现强势 ............................................................................................. 23 3.8. 大金融板块—银行、地产增配 ............................................................................................. 24 4. 风险提示 .............