电子行业近期核心观点及行情回顾:AMD、Intel新一代CPU即将发布,关注DDR5产业链相关公司投资机会

证券研究报告 请务必阅读正文之后第 12 页起的免责条款和声明 AMD、Intel 新一代 CPU 即将发布,关注 DDR5产业链相关公司投资机会 电子行业近期核心观点及行情回顾|2022.11.8 中信证券研究部 核心观点 徐涛 科技产业联席首席分析师 S1010517080003 张若海 数据科技首席 分析师 S1010516090001 (1)回顾三季报,半导体设备/零部件、汽车相关功率、消费电子中果链表现强势。展望后续,半导体设备、零部件板仍然是我们的首推细分板块,国产化进程持续演进,消费电子建议关注终端需求/库存边际变化,以及 VR、折叠屏、汽车智能化等增量蓝海机会。(2)AMD、Intel 新一代 CPU 即将发布,建议关注澜起科技、聚辰股份、沪电股份等 DDR5 产业链相关公司投资机会。(3)近期虚拟现实行业指导文件发布,新目标引导新机遇,建议关注整机领域的歌尔股份、立讯精密、创维数字等,光学领域的舜宇光学、三利谱、韦尔股份等,显示领域的京东方 A、TCL 科技、隆利科技、鸿利智汇等,零部件领域的长盈精密、领益智造、兆威机电等,设备领域的杰普特、智立方、华兴源创等。 ▍电子行业三季报总结:国产化和增量市场业绩强劲,消费端关注果链。整体来看,受局部疫情反复、经济承压等因素影响,电子行业 2022 年三季报业绩表现持续分化。(1)半导体板块:关注国产化逻辑和增量蓝海市场,业绩持续强劲,推荐半导体设备及零部件、IGBT 等细分赛道,消费相关设计公司业绩低位,左侧关注估值修复。(2)消费电子板块:手机领域果链表现持续强劲,安卓静待改善,汽车电子、VR 等增量维持景气。(3)电子零组件板块:关注结构性机遇。基于三季报业绩所反映出的基本面视角,建议关注北方华创、中微公司、盛美上海、富创精密、斯达半导、澜起科技、法拉电子、环旭电子、东山精密、鹏鼎控股、横店东磁等。此外,中长期视角,建议关注长期业绩稳健增长、季度环比改善的优质标的,建议关注中芯国际、华虹半导体、龙芯中科、士兰微、恒玄科技、兆易创新、韦尔股份、电连技术、北京君正、舜宇光学科技、传音控股、立讯精密、东山精密等。 ▍AMD、Intel 新一代 CPU 即将发布,关注 DDR5 产业链相关公司投资机会。根据中关村在线网,AMD 将于 11 月 11 日发布代号为“Genoa”的第四代 EPYC(霄龙)处理器 CPU,该款 CPU 可支持 12 条 DDR5 内存通道;英特尔面向PC/笔电领域的 Alder Lake CPU 已稳定出货,并逐渐进入放量期;面向数据中心领域的 Sapphire Rapids 也将于 2023 年初发布。未来随支持 DDR5 的主流服务器 CPU 的规模出货,我们预计 DDR5 服务器内存模组渗透率将持续提升。看好 DDR5 产业链相关公司投资机会,龙头有望优先受益,建议关注:澜起科技、聚辰股份、沪电股份。 ▍虚拟现实行业指导文件发布,新目标引导新机遇。2022 年 11 月 1 日,工信部等五部门联合印发《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划(2022-2026 年)》,明确提出到 2026 年,我国虚拟现实产业总体规模超过 3500 亿元,虚拟现实终端销量超过 2500 万台的整体目标。展望 2023 年,我们预计 Meta、Pico 等品牌将继续迭代产品,苹果亦有望于明年推出首款头显产品,手机品牌如小米、OPPO、vivo 等亦有望切入赛道。我们预计 2022 年全球 VR 出货量约 1100+万台,2023 年随着新品推出,行业整体有望达到 1500+万台,2024 年看至 2000+万台。国内而言,IDC数据显示2022Q1 VR头显出货25.7万台,同比增长14.8%,我们预计全年出货约百万台,未来具备较大成长空间。建议关注(1)整机领域的歌尔股份、立讯精密、创维数字、字节跳动(未上市)等,(2)光学领域的舜宇光学、三利谱、韦尔股份等,(3)显示领域的京东方 A、TCL 科技、隆利科技、鸿利智汇等,(4)零部件领域的长盈精密、领益智造、兆威机电等,(5)设备领域的杰普特、智立方、华兴源创等,(6)内容和应用领域的宝通科技、 电子行业 评级 强于大市(维持) 仅供内部参考,请勿外传 电子行业近期核心观点及行情回顾|2022.11.8 请务必阅读正文之后的免责条款和声明 2 佳都科技等。 ▍行情回顾:本周电子指数为 6741.06,涨幅为 8.2%,跑赢大盘 1.82pcts。 电子板块中涨幅前五的股票分别为晶丰明源(43.33%)、声迅股份(38.22%)、聚辰股份(36.09%)、派瑞股份(35.78%)、宝明科技(32.07%)。 ▍风险因素:板块下游需求不及预期;消费电子行业竞争加剧;国际局势动荡;国内局部疫情反复超预期。 ▍投资建议:基于三季报业绩所反映出的基本面视角,建议关注北方华创、中微公司、盛美上海、富创精密、斯达半导、澜起科技、法拉电子、环旭电子、东山精密、鹏鼎控股、横店东磁等。此外,中长期视角,建议关注长期业绩稳健增长、季度环比改善的优质标的,建议关注中芯国际、华虹半导体、龙芯中科、士兰微、恒玄科技、兆易创新、韦尔股份、电连技术、北京君正、舜宇光学科技、传音控股、立讯精密、东山精密等。此外,AMD、Intel 新一代 CPU 即将发布,建议关注澜起科技、聚辰股份、沪电股份等 DDR5 产业链相关公司投资机会。同时,近期虚拟现实行业指导文件发布,新目标引导新机遇,建议关注整机领域的歌尔股份、立讯精密、创维数字、字节跳动(未上市)等,光学领域的舜宇光学、三利谱、韦尔股份等,显示领域的京东方 A、TCL 科技、隆利科技、鸿利智汇等,零部件领域的长盈精密、领益智造、兆威机电等,设备领域的杰普特、智立方、华兴源创等,内容和应用领域的宝通科技、佳都科技等。 重点公司盈利预测、估值及投资评级 简称 代码 收盘价 EPS PE 评级 21 22E 23E 24E 21 22E 23E 24E 北方华创 002371.SZ 272.60 2.04 3.11 4.10 5.59 134 88 66 49 买入 中微公司 688012.SH 114.39 1.64 1.79 2.48 3.06 70 64 46 37 买入 斯达半导 603290.SH 369.90 2.34 4.96 7.02 9.08 158 75 53 41 买入 澜起科技 688008.SH 65.51 0.73 1.21 1.77 2.43 90 54 37 27 买入 法拉电子 600563.SH 185.00 3.69 4.41 5.86 7.77 50 42 32 24 买入 环旭电子 601231.SH 18.22 0.84 1.37 1.57 1.81 22 13 12 10 买入 东山精密 002384.SZ 27.10 1.09 1.38 1.72 2.07 25 20 16 13 买入 鹏鼎控股 002938.SZ 30.68 1.43 2.07 2.39 2.57 21 15 13 12 买入 士兰微 600460.S

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信息科技
2022-11-12
中信证券
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