电子行业周报：关注DDR5世代更迭带来的重要投资机会，重视显示行业反转时点

行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 电子 2022 年 11 月 07 日 关注 DDR5 世代更迭带来的重要投资机会，重视显示行业反转时点 看好 ——20221106 电子行业周报 相关研究 "电子行业点评：支持 DDR5 CPU 发布在即，重点关注澜起科技与聚辰股份-电子行业点评 20221102" 2022年 11月 2日 "重视显示行业反转时点，关注三季度业绩 预 告 -20221023 电子 行 业周 报 " 2022 年 10 月 23 日 证券分析师 杨海燕 A0230518070003 yanghy@swsresearch.com 骆思远 A0230517100006 MarkLo@swsresearch.com 袁航 A0230521100002 yuanhang@swsresearch.com 宁柯瑜 A0230520070005 ningky@swsresearch.com 研究支持 袁航 A0230521100002 yuanhang@swsresearch.com 宁柯瑜 A0230520070005 ningky@swsresearch.com 联系人 袁航 (8621)23297818× yuanhang@swsresearch.com 本期投资提示：  本周周报要点：1）持续提示半导体上游投资机会，国产化自主可控目标在前，产业景气度下调担忧可以弱化。在景气度方面，汽车电子、工业需求紧俏，安防、机顶盒等 IC 竞争格局变化因素大于市场景气度影响，相关标的有望受益于行业修复。产品类别上，FPGA、IGBT 等品类未受影响；SiC 迎新能源车需求催化板块热度上升。产业链环节上，半导体设备及零件、化合物材料、汽车芯片持续紧俏。2）DDR5 世代更迭带来的重要投资机会；3）重视显示行业反转机会；4）一周重要事。  DDR 技术标准持续迭代，每世代产品生命周期约为 5 年，目前处于渗透率提升的前夕。在 DDR 产品生命周期方面，每代标准替换周期约为 4~6 年，需要提前 2~3 年进行研发，并且每代标准下分为多个子代，平均 12~18 个月子代进行一次升级。支持 DDR5 的 CPU发布是渗透率提升的关键。AMD 将于 11 月发布 Genoa 第四代 EPYC 服务器 CPU；Intel官网指引新一代 Sapphire Rapids 已达到发布资格，有望提前发布。  内存接口芯片需求 =服务器出货量× 每台服务器 CPU用量 × 每块 CPU所需内存条数量 ×（每条内存条所需 DB 和 RCD 数量 + 每条内存条内存配套芯片数量）*价格。1）根据IDC 数据，未来 5 年服务器出货量复合增速 6%。2）超过 85%的服务器为 2 路服务器，预计未来小幅提升的趋势。3）服务器中内存比特数的需求是不断提升，在内存密度无法持续提升的前提下，内存条数量不断的增长，未来 5 年内存条数量复合增速为 5%。4）DDR5 升级带来 DB 芯片及内存模组配套芯片（SPD+PMIC+TS）的增量需求。LRDIMM配置由 1 颗 RCD+9 颗 DB 提升为 1 颗 RCD 和 10 颗 DB。RDIMM 和 LRDIMM 的配套芯片采用 1 颗 SPD+2 颗 TS+1 颗 PMIC 的标准，这对于澜起是增量产品（DDR4 世代公司没有产品参与）。PC/NB 也需要 1 颗 SPD+1 颗 PMIC，在 DDR5 的中后期会配套 RCD，这是除服务器外的增量。5）根据我们的模型预测，渗透率早期 DDR5 的 RCD 价格有望达到 2 倍的增长，即使后续逐步降价，也将高于 DDR4 的价格。  重视显示行业反转机会。供给来看，大尺寸显示领域产能增速放缓、竞争格局继续优化的趋势不变。行业加速重构，旧有产能继续出清，头部厂商主动减产，随着供给侧去产能效果逐步体现以及需求修复，行业有望迎来改善。需求来看，北美及新兴市场中长期相对乐观，中长期区域性机会犹存。短期国际品牌持续去库存，中国厂商开启策略性备货，关注2022 年 4 季度全球传统销售旺季时间点，有望拉动需求持续恢复。  投资分析意见：本周首选：澜起科技（DDR5 的机会）、聚辰股份（DDR5 的机会）、复旦微电、和林微纳、华大九天（EDA 国产化领军）、长光华芯（激光芯片国产化龙头）、峰岹科技（国产 BLDC 电机控制器领军）、长川科技。中期优选：钜泉科技、纳芯微（模拟隔离芯片国产化龙头）、中颖电子（工业 MCU 稳增长，BMIC 快速发力）、思特威（安防及车载 CIS 龙头）、至纯科技（半导体清洗设备国产化）、和林微纳（半导体测试探针国产化领军）、闻泰科技（汽车模拟芯片国内龙头）、炬光科技（车载激光雷达发射模组核心供应商）、立昂微（半导体硅片国产化龙头）、圣邦股份（模拟 IC 国产化龙头，平台化发展持续高增）。  风险提示：受疫情反复影响，市场需求不及预期；汽车电子相关原材料短缺、价格波动；汽车智能化、VR/AR 等新型终端创新和渗透提升不及预期风险。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 仅供内部参考，请勿外传 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 2 页 共 12 页 简单金融 成就梦想 1．申万电子本周观点 一周板块回顾：1）海内外市场重点指数表现分化。上证指数上涨 5.31%，深证综指上涨 7.50%，创业板上涨 8.92%，申万电子指数上涨 8.35%；海外市场方面，恒生科技上周15.63%，中国互联网 50 上周 18.72%，费城半导体指数下跌 1.46%，纳斯达克指数下跌5.65%，道琼斯美国科技下跌 7.63%，台湾电子指数上涨 2.22%。2）重点个股涨幅前五的是：聚辰股份（36.09%）、至纯科技（21.77%）、闻泰科技（21.34%）、澜起科技（21.09%）、沪电股份（20.92%）。 表 1：电子行业重要指数一周涨跌幅 指数涨跌幅 399006.SZ 创业板指 8.92% SOX.GI 费城半导体指数 -1.46% 000001.SH 上证指数 5.31% TWSE020.TW 台湾电子指数 2.22% 399106.SZ 深证综指 7.50% DJUSTC.GI 道琼斯美国科技 -7.63% 801080.SI 电子(申万) 8.35% IXIC.GI 纳斯达克指数 -5.65% h30533.CSI 中国互联网 50 18.72% HSTECH.HI 恒生科技 15.63% A 股 重点个股涨幅（市值 100 亿以上） 重点个股跌幅（市值 100 亿以上） 688123.SH 聚辰股份 36.09% 300604.SZ 长川科技 -1.52% 603690.SH 至纯科技 21.77% 603297.SH 永新光学 -2.18% 600745.SH 闻泰科技 21.34% 002456.SZ 欧菲光 -4.62% 688008.SH 澜起科技 21.09% 688385.SH 复旦微电 -5.29% 002463.SZ 沪电股份