轻纺美妆行业周报：双十一美容护肤品类国货排名提升

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 双十一美容护肤品类国货排名提升 ——轻纺美妆行业周报 投资摘要： 每周一谈：双十一美容护肤品类国货排名提升  事件：珀莱雅在天猫双十一美容护肤品类预售排名第三，国内品牌第一。根据星图数据统计，今年天猫双十一美容护肤品类的预售额中，第一名为欧莱雅，预售额占比 8.65%；兰蔻为第二名，预售额占比 5.86%；第三名为国产品牌珀莱雅，预售额占比 5.58%。前十名中另外两家上榜国产品牌分别为敏感肌品牌薇诺娜，排名第六，预售额占比 4.9%；还有华熙生物旗下的夸迪，排名第七，预售额占比 3.85%。  本次双十一相比于 618，国产品牌排名上升。618 天猫美妆行业 TOP10 排名中，国产品牌珀莱雅排名第五位，薇诺娜排名第七，前十中国产品牌上榜两个。由此来看，国产品牌的销售额在不断挤压原来的国际大牌。  护肤品市场规模持续扩张，高速增长。近 5 年，护肤品市场规模持续扩张，年复合增长率为 13.59%。2021、2020 年护肤品市场规模分别为 3132.5 亿元、2604.2 亿元，分别同比增长 20.29%、6.55%。  消费者抗衰老意识增强，女性群体更关注抗衰。2022 年艾媒咨询调查显示，在 26-35 岁、18-25 岁年龄段开始关注抗衰老的消费者分别占 53.2%、23.2%，消费者抗衰老意识提前。抗衰老行业消费者中，女性占比高达 70.7%。  抗衰老护肤品消费需求高。从抗衰途径上看，2022 年 62.4%的消费者选择使用护肤品抗击衰老，仅次于健身（68.2%）。从护肤品功效选择上看，55.6%的消费者注重抗衰老/初老功效，仅次于补水保湿（57.8%）。  成分党崛起，科学护肤理念当道。根据个推大数据，成分党集中于消费水平较高的年轻女性。成分党在意护肤品原料，崇尚科学护肤理念。根据益普索，72%的消费者倾向于购买有明显的成分标识以及成分功效说明的产品。2021 年益普索调研显示，58%消费者购买面部护理产品考虑的首要因素为功效，而成分是功效最强力的说明。  行业集中度有较大提升空间。2020 年中国化妆品 CR3、CR5、CR10 分别为25.6%、32.2%、42.9%，同比+1.9pct、+2.1pct、+1.3pct；护肤品行业 CR4、CR8 分别为 31.1%、44.6%。可见，化妆品市场集中度较低，但呈上升趋势，其子行业护肤品集中度也相应较低。  国产品牌崛起，建议关注【珀莱雅】。根据今年 618 和双十一天猫销售额来看，珀莱雅都是护肤品赛道国产品牌 TOP1，近几年公司推出的大单品策略效果逐渐显著，明星大单品红宝石精华、双抗精华等销售额逐渐超越国际一线品牌的面部精华，在国产替代+护肤品行业集中度提升的逻辑下，我们建议关注本赛道国货龙头【珀莱雅】。 市场回顾（10 月 31 日-11 月 4 日）： 在申万一级行业中，轻工制造行业本周上涨 4.23%，在申万 31 个一级行业中排名第 23，跑输大盘，子板块中，文娱用品板块表现较好，上涨 9.81%，造纸板块表现相对较差，上涨 0.94%；纺织服装行业本周上涨 5.22%，在申万 31 个一级行业中排名第 20，跑输大盘，子板块中，纺织制造板块上涨 4.57%，服装家纺板块上涨 5.1%，饰品板块上涨 6.72%；美容护理行业本周上涨 9.83%，在申万 31个一级行业中排名第 6，跑赢大盘，子板块中，个护用品板块上涨 6.38%，化妆品板块上涨 7.86%。 评级 增持（维持） 2022 年 11 月 06 日 孔天祎 分析师 SAC 执业证书编号：S1660522030001 18624107608 kongtianyi@shgsec.com 行业基本资料 轻工行业股票家数 151 纺服行业股票家数 116 美护行业股票家数 29 轻工行业平均市盈率 28.42 纺服行业平均市盈率 21.48 美护行业平均市盈率 41.44 市场行业平均市盈率 10.92 行业表现走势图 资料来源：wind，申港证券研究所 相关报告 1、轻纺美妆周报《文具业发展向好 晨光股份优势显著》2022-10-23 2、轻纺美妆周报《卫浴龙头箭牌家居开启申购》2022-10-16 3、轻纺美妆周报《运动鞋履行业景气发展 建议关注龙头华利集团》2022-10-10 4、轻纺美妆周报《玩具业发展良好 泡泡玛特引领发展》2022-09-25 5、轻纺美妆周报《敷尔佳创业板 IPO 成功过会》2022-09-18 6、轻纺美妆周报《造纸业成本压力增加 林浆纸一体化效益显现》2022-09-11 轻工纺服行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 16 证券研究报告 行业数据追踪： 家具：本周 TDI 价格较上周有所下降，MDI 价格较上周有所下降。 造纸：根据卓创资讯，纸浆方面，11 月 4 日，针叶浆市场价 7550.89 元/吨，较上周五下跌 0.22%；阔叶浆市场价 6745.45 元/吨，较上周五下跌 0.47%；本色浆市场价 6750 元/吨，较上周五下跌 0.37%；化机浆市场价 5366.67 元/吨，较上周五下跌 0.31%。包装纸方面，11 月 4 日，瓦楞纸市场价 3345.63 元/吨，较上周五下跌 0.74%；白板纸市场价 4068.75 元/吨，较上周五上涨 0.15%。文化印刷纸方面，11 月 4 日，双胶纸市场价 6700.00 元/吨，较上周五上涨 0.37%；生活用纸方面，11 月 4 日市场价 8216.67 元/吨，较上周五上涨 0.20%。 纺织服装：11 月 4 日，棉花价格为 15,417.69 元/吨，较上周下跌 2.11%；纱线的价格有所下跌，涤纶的价格有所下跌。 投资策略：疫情态势逐渐稳定，推荐关注双十一势头下美护板块龙头企业【贝泰妮】、【珀莱雅】、【爱美客】、【华熙生物】。 风险提示：疫情反复风险，行业竞争加剧风险。 轻工纺服行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 3 / 16 证券研究报告 内容目录 1. 双十一美容护肤品类国货排名提升 ..................................................................................................................................... 5 2. 本周行情回顾 ...................................................................................................................................................................... 8 3. 行业数据追踪 ........................................................................