建材、建筑及基建公募REITs周报：国内首座漂浮式海上光伏电站落地山东，保障房REITs再添新成员

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2022 年 11 月 7 日 行业研究 国内首座漂浮式海上光伏电站落地山东，保障房 REITs 再添新成员 ——建材、建筑及基建公募 REITs 周报（10 月 29 日-11 月 4 日） 非金属类建材 本周观点更新： 我国新能源产业链世界领先，首座漂浮式海上光伏电站在山东落地：国家能源局总经济师在 2022 年 APEC 工商领导人中国论坛上表示，中国新能源产业链世界领先。过去十年，中国风电、光伏发电装机规模增长了 12 倍，受益于中国的推动，2021 年全球太阳能光伏装机成本较 2010 年下降约 82%，发电成本的大幅下降显著推动了新能源电站的建设。10 月 31 日下午，国家电投山东半岛 3 号海上风电场 20 兆瓦深远海漂浮式光伏 500 千瓦实证项目成功发电，成为全球首个投用的深远海风光同场漂浮式光伏实证项目。此次山东省实证项目的成功落地，实现了国内该领域由 0 到 1 的跨越，提供了较多的经验和启发，预计后续项目的审批和建设将大幅提速，漂浮式海上光伏电站建设或将迎来高速发展期。海洋光伏领域产业链中浮体、锚固环节将最为受益，建议关注纳川股份&阳光电源（浮体系统）、巨力索具&亚星锚链（锚固系统）。 首单市场化机构运营的保障房 REITs 获批，资产池再添新成员：2022 年 11 月 1日，华夏基金华润有巢租赁住房 REIT 正式获得证监会发行批文，成为国内首单市场化机构运营的保障性租赁住房 REITs。其底层资产为有巢泗泾项目和有巢东部经开区项目，受益于上海市和松江区产业蓬勃发展，两项目自开业以来经营状态稳定，2022 年上半年，两项目的出租率均达到 90%及以上。“有巢深圳”作为原始权益人拟自持 REIT 34%的份额，具有保障项目运营稳定、获得长期收益的内生动力。我们依旧看好 REITs 发行对建筑建材行业企业的良性影响，建议关注运营资产占比较高或旗下已有资产挂牌 REITs 平台的企业，如：中国交建、中国电建、中国中铁、中国铁建、南山控股。 本周市场表现及高频数据跟踪： 市场表现：本周中信建材指数+6.12%，其中陶瓷指数涨幅最大（+10.19%）、其他结构材料指数涨幅最小（+3.97%)；本周中信建筑指数+2.77%，其中建筑装修Ⅱ指数涨幅最大（+9.04%）、房间建设指数涨幅最小（+0.29%）；本周基建公募 REITs 板块平均涨跌幅为+1.65%（算术平均），其中华夏合肥高新 REIT涨幅最大（+3.86%），华夏中国交建 REIT 跌幅最大（-2.18%）。 高频数据（10.29-11.4）：水泥：PO42.5 水泥均价为 481.68 元，环比+0.56%；本周水泥库容比 69.06%，本周水泥库容比环比+0.75pcts。玻璃：本周现货价格 1,680.00 元/吨，环比-0.59%；玻璃库存 7175.40 万重箱，环比+1.51%。3.2mm光伏玻璃平均价为 28.00 元/平米，环比+5.66%；2mm 光伏玻璃平均价为 21.00元/平米，环比+5.0%；玻纤：本周缠绕直接纱价格 5,400 元/吨，环比+5.88%；G75 电子纱价 9050 元/吨，环比+13.13%。 投资建议：建筑建材优选组合：鸿路钢构（17XPE，重点推荐，订单实质转好，产量环比改善，需求弱复苏下看好公司业绩弹性）、华铁应急（12XPE，看好设备租赁赛道）、鲁阳节能（18XPE，要约收购落地，打开成长天花板）、中国电建（0.8XPB，关注绿电运营投资机会）、旗滨集团（15XPE，浮法玻璃业绩弹性、光伏玻璃带来估值弹性）、中国建筑（0.5XPB，看好建筑及地产业务逆势扩张）。注：估值均为光大建筑建材团队 22 年预测数据。 风险分析：基建投资不及预期；地产投资大幅下滑；原燃料价格上涨；疫情反复。 增持（维持） 建筑和工程 买入（维持） 作者 分析师：孙伟风 执业证书编号：S0930516110003 021-52523822 sunwf@ebscn.com 分析师：冯孟乾 执业证书编号：S0930521050001 010-58452063 fengmq@ebscn.com 联系人：陈奇凡 021-52523819 chenqf@ebscn.com 联系人：高鑫 021-52523872 xingao@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 -27%-16%-6%5%16%10/2101/2204/2207/22建筑和工程沪深300 资料来源：Wind 相关研报 三季报陆续披露，建材板块底部渐明、基建景气兑现——建材、建筑及基建公募 REITs 周报（10 月 22 日-10 月 28 日）（2022-10-30） 建筑央国企基本面强劲，再融资放开如虎添翼——建筑建材行业涉房地产再融资限制放松政策点评（2022-10-21） 基建地产链弱复苏，看好建筑央企 22Q3 业绩弹性——建材、建筑及基建公募 REITs 周报（10月 8 日-10 月 14 日）（2022-10-17） 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 非金属类建材/建筑和工程 目录 1、 行业研究观点回顾及更新 .................................................................................................................. 5 1.1、 本周观点更新 ....................................................................................................................................................... 5 我国新能源产业链世界领先，首座漂浮式海上光伏电站在山东落地 ................................................................... 5 首单市场化机构运营的保障房 REITs 获批，资产池再添新成员 ........................................................................... 5 投资建议 ....................................................................................................................................................................... 6 1.2、